Giants of Finance: John Maynard Keynes

Jika pernah ada bintang rock ekonomi, itu adalah John Maynard Keynes. Ia lahir pada tahun 1883, tahun kematian ayah baptis komunisme, Karl Marx. Dengan tanda keberuntungan ini, Keynes tampaknya ditakdirkan untuk menjadi kekuatan pasar bebas yang kuat ketika dunia menghadapi pilihan serius antara komunisme atau kapitalisme. Sebaliknya, dia menawarkan cara ketiga, yang menjungkirbalikkan dunia ekonomi.

Apa Giants of Finance: John Maynard Keynes?

Keynes dibesarkan di rumah istimewa di Inggris. Dia adalah putra seorang profesor ekonomi Cambridge dan belajar matematika di universitas. Setelah dua tahun menjadi pegawai negeri, Keynes bergabung dengan staf di Cambridge pada tahun 1909. Ia tidak pernah dilatih secara formal di bidang ekonomi, tetapi selama beberapa dekade berikutnya, ia dengan cepat menjadi tokoh sentral. Ketenarannya awalnya tumbuh dari secara akurat memprediksi efek peristiwa politik dan ekonomi.

(Lihat juga: Tujuh Dekade Kemudian: Kutipan Paling Berpengaruh John Maynard Keynes)

Prediksi pertamanya adalah kritik atas pembayaran reparasi yang dikenakan terhadap Jerman yang kalah setelah Perang Dunia I. Keynes dengan tepat menunjukkan bahwa harus membayar biaya seluruh perang akan memaksa Jerman menjadi hiperinflasi dan memiliki konsekuensi negatif di seluruh Eropa. Dia menindaklanjutinya dengan memprediksi bahwa pengembalian ke nilai tukar tetap sebelum perang yang diminta oleh Kanselir Keuangan, Winston Churchill, akan menghambat pertumbuhan ekonomi dan mengurangi upah riil. Nilai tukar sebelum perang dinilai terlalu tinggi dalam kerusakan pascaperang tahun 1925, dan upaya untuk menguncinya lebih merusak daripada menguntungkan. Dalam kedua hal tersebut, Keynes terbukti benar.

Nona Besar, tapi Rebound Besar

Keynes bukanlah ekonom teoretis: dia adalah pedagang aktif di saham dan kontrak berjangka. Dia mendapat banyak manfaat dari Roaring ’20s dan sedang dalam perjalanan untuk menjadi ekonom terkaya dalam sejarah ketika Federal Reserve mengawasi ekonomi AS. Meskipun dibutakan oleh kecelakaan itu, Keynes yang bisa beradaptasi berhasil membangun kembali kekayaannya dengan membeli saham dalam penjualan api setelah kecelakaan itu. -Nya pelawan investasi meninggalkan dia dengan kekayaan sekitar $ 30 juta pada saat kematiannya, membuatnya ekonom terkaya kedua dalam sejarah.

Teori Umum

Banyak orang lain bernasib jauh lebih buruk dalam kecelakaan dan depresi yang diakibatkannya, bagaimanapun, dan di sinilah kontribusi ekonomi Keynes dimulai. Keynes percaya bahwa kapitalisme pasar bebas pada dasarnya tidak stabil dan perlu dirumuskan ulang untuk melawan Marxisme dan Depresi Besar. Ide-idenya dirangkum dalam bukunya tahun 1936, “The General Theory of Employment, Interest, and Money”. Antara lain, Keynes menyatakan bahwa ilmu ekonomi klasik — tangan tak terlihat dari Adam Smith — hanya diterapkan dalam kasus pekerjaan penuh. Dalam semua kasus lain, “Teori Umum” miliknya berpengaruh.

Di dalam Teori Umum

“Teori Umum” Keynes akan selamanya dikenang karena memberikan peran sentral dalam ekonomi kepada pemerintah. Meskipun seolah-olah ditulis untuk menyelamatkan kapitalisme agar tidak tergelincir ke dalam perencanaan sentral Marxisme, Keynes membuka pintu bagi pemerintah untuk menjadi agen utama dalam perekonomian. Sederhananya, Keynes melihat pembiayaan defisit , pengeluaran publik, perpajakan, dan konsumsi lebih penting daripada tabungan, investasi swasta, anggaran pemerintah yang seimbang, dan pajak yang rendah (nilai ekonomi klasik). Keynes percaya bahwa pemerintah intervensionis dapat memperbaiki depresi dengan mengeluarkan jalan keluarnya dan memaksa warganya melakukan hal yang sama sambil makroekonomi .

Lubang di Tanah

Keynes mendukung teorinya dengan menambahkan pengeluaran pemerintah ke output nasional secara keseluruhan. Ini kontroversial sejak awal karena pemerintah sebenarnya tidak menabung atau berinvestasi seperti yang dilakukan bisnis dan individu, tetapi mengumpulkan uang melalui pajak wajib atau masalah utang (yang dibayar kembali oleh pendapatan pajak). Namun, dengan menambahkan pemerintah ke dalam persamaan, Keynes menunjukkan bahwa pengeluaran pemerintah — bahkan menggali lubang dan mengisinya — akan merangsang ekonomi ketika bisnis dan individu memperketat anggaran. Ide-idenya sangat mempengaruhi New Deal dan negara kesejahteraan yang tumbuh di era pascaperang.

(Untuk mempelajari perbedaan antara ekonomi sisi penawaran dan ekonomi Keynesian, baca Memahami Ekonomi Sisi Penawaran .)

Perang Menabung, Berinvestasi

Keynes percaya bahwa konsumsi adalah kunci pemulihan dan tabungan adalah rantai yang menahan ekonomi. Dalam modelnya, tabungan swasta dikurangkan dari investasi swasta sebagai bagian dari persamaan output nasional, membuat investasi pemerintah tampak sebagai solusi yang lebih baik. Hanya pemerintah besar yang mengeluarkan uang atas nama rakyat yang dapat menjamin lapangan kerja penuh dan kemakmuran ekonomi. Bahkan ketika dipaksa untuk mengubah modelnya untuk memungkinkan investasi swasta, dia berpendapat bahwa itu tidak seefisien pengeluaran pemerintah karena investor swasta akan cenderung tidak melakukan / membayar lebih untuk pekerjaan yang tidak perlu di masa ekonomi sulit.

Bagaimana Makroekonomi Menyederhanakan

Sangat mudah untuk melihat mengapa pemerintah begitu cepat mengadopsi pemikiran Keynesian. Ini memberi politisi dana tak terbatas untuk proyek hewan peliharaan dan pengeluaran defisit yang sangat berguna dalam membeli suara. Kontrak pemerintah dengan cepat menjadi identik dengan uang gratis bagi perusahaan mana pun yang mendapatkannya, terlepas dari apakah proyek itu dilakukan tepat waktu dan sesuai anggaran. Masalahnya adalah pemikiran Keynesian membuat asumsi besar yang tidak didukung oleh bukti dunia nyata.

Misalnya, Keynes mengasumsikan suku bunga akan tetap tidak peduli berapa banyak atau sedikit modal yang tersedia untuk pinjaman swasta. Ini memungkinkan dia untuk menunjukkan bahwa tabungan merugikan pertumbuhan ekonomi — meskipun bukti empiris menunjukkan efek sebaliknya. Untuk membuatnya lebih jelas, dia menerapkan pengganda untuk pengeluaran pemerintah tetapi lalai menambahkan pengganda yang serupa ke tabungan swasta. Penyederhanaan yang berlebihan dapat menjadi alat yang berguna dalam ilmu ekonomi, tetapi semakin banyak asumsi yang disederhanakan, semakin sedikit penerapan teori di dunia nyata.

The Theory Hits a Rut

Keynes meninggal pada tahun 1946. Selain “Teori Umum”, dia adalah bagian dari panel yang bekerja pada Perjanjian Bretton Woods dan Dana Moneter Internasional (IMF). Teorinya terus bertambah populer dan dikenal publik. Namun, setelah kematiannya, kritik mulai menyerang pandangan makroekonomi dan tujuan jangka pendek pemikiran Keynesian. Memaksakan pengeluaran, menurut mereka, mungkin akan membuat seorang pekerja tetap bekerja selama seminggu lagi, tetapi apa yang terjadi setelah itu? Akhirnya, uang habis dan pemerintah harus mencetak lebih banyak, yang menyebabkan inflasi .

Inilah yang sebenarnya terjadi pada stagflasi tahun 1970-an. Stagflasi tidak mungkin dalam teori Keynes, tetapi hal itu tetap terjadi. Dengan pengeluaran pemerintah mendesak investasi swasta dan inflasi mengurangi upah riil, kritik Keynes mendapat lebih banyak telinga. Milton Friedman akhirnya memutuskan untuk membalikkan formulasi Keynesian tentang kapitalisme dan membangun kembali prinsip-prinsip pasar bebas di AS.

(Cari tahu faktor-faktor apa yang berkontribusi pada ekonomi yang melambat, dalam Examining Stagflation and Stagflation, 1970s Style .)

Keynes for the Ages

Meskipun tidak lagi dihargai seperti dulu, ekonomi Keynesian jauh dari mati. Saat Anda melihat angka belanja konsumen atau kepercayaan, Anda sedang melihat perkembangan ekonomi Keynesian. The cek stimulus pemerintah AS dibagikan kepada warga pada tahun 2008 juga mewakili gagasan bahwa konsumen dapat membeli TV layar datar atau menghabiskan ekonomi keluar dari kesulitan. Pemikiran Keynesian tidak akan pernah sepenuhnya meninggalkan media atau pemerintah. Untuk media, banyak penyederhanaan yang mudah dipahami dan dikerjakan dalam segmen pendek. Bagi pemerintah, pernyataan Keynesian bahwa ia tahu bagaimana membelanjakan uang pembayar pajak lebih baik daripada pembayar pajak adalah bonus.

Intinya

Terlepas dari konsekuensi yang tidak diinginkan ini, pekerjaan Keynes berguna. Ini membantu memperkuat teori pasar bebas dengan oposisi, seperti yang dapat kita lihat dalam karya Milton Friedman dan ekonom Chicago School yang mengikuti Keynes. Kepatuhan buta pada Injil Adam Smith berbahaya dengan caranya sendiri. Formulasi Keynesian memaksa ekonomi pasar bebas menjadi teori yang lebih komprehensif, dan gaung pemikiran Keynesian yang terus-menerus dan populer di setiap krisis ekonomi menyebabkan ekonomi pasar bebas berkembang sebagai tanggapan.

Friedman pernah berkata, “Kita semua adalah Keynesian sekarang.” Tetapi kutipan lengkapnya adalah, “Di satu sisi kita semua sekarang adalah Keynesian; di sisi lain, tidak ada lagi yang menjadi Keynesian. Kita semua menggunakan bahasa dan perangkat Keynesian; tidak ada dari kita yang lagi menerima kesimpulan awal Keynesian.”