Berinvestasi di Rusia: Permainan yang berisiko?

Rusia tidak pernah menjadi negara termudah untuk dipahami. Winston Churchill menggambarkan negara itu sebagai “teka-teki, terbungkus dalam misteri di dalam teka-teki,” dan hari ini banyak investor akan berbagi sudut pandangnya. TUTORIAL: Indikator Papan Konferensi

Masih sulit bagi banyak investor untuk menghilangkan ingatan mereka tentang era Soviet. Salahkan itu pada pemerintahan yang keras dan kapitalisme kroni. Meskipun demikian, di Rusia masih memungkinkan untuk menghasilkan keuntungan. Trik untuk investor adalah untuk memahami peluang Rusia dan nya risiko .

Bust to Boom Bagi investor, Rusia memiliki banyak peluang pertumbuhan ekonomi dan pasar. Sejak devaluasi rubel dan krisis keuangan Rusia pada tahun 1998, pertumbuhan di Rusia terus meningkat untuk tetap relatif setara dengan pasar negara berkembang dominan lainnya seperti Brasil, India, dan Cina. Pasar ekuitas di negara itu melonjak. Antara tahun 2005 dan 2010, bursa saham Rusia telah memberikan pengembalian dua digit yang stabil kepada investor, dan kinerja negara tersebut diperkirakan akan terus menunjukkan tanda-tanda perbaikan.

Rusia memiliki salah satu populasi terbesar di dunia – sekitar 150 juta orang – banyak di antaranya perlahan-lahan semakin kaya selama dekade terakhir dan menghabiskan semakin banyak pendapatan mereka untuk barang-barang mewah, layanan, dan liburan. PDB per kapita 2010 sekitar $ 16.000 menempatkannya di negara-negara berpenghasilan menengah ke atas yang lebih tinggi. Karena Rusia membuat langkah signifikan untuk memanfaatkan sumber daya alamnya dan menerapkan kebijakan untuk mengurangi disparitas, pertumbuhan per kapita kemungkinan juga akan menunjukkan peningkatan. Tingkat pertumbuhan PDB yang rata-rata sebesar 7% antara krisis tahun 1998 dan 2008 menjadikannya tidak hanya pasar yang besar, tetapi juga pasar yang besar yang tumbuh dengan cepat. Sementara Rusia telah menjadi negara tertinggal dari apa yang disebut ekonomi BRIC (Brazil, Rusia, India dan Cina), Rusia telah menikmati banyak investasi asing. (Pasar berkembang memberikan peluang investasi baru, tetapi ada risiko – baik bagi penduduk maupun investor asing. Lihat Apa Itu Ekonomi Pasar Berkembang? )

Sumber Daya Alam Sumber daya alam yang melimpah merupakan daya tarik terbesar Rusia bagi investor. Minyak dan gas memainkan peran utama dalam ekonomi Rusia dalam hal produksi untuk keperluan internal dan ekspor. Pada tahun 2010 negara ini memiliki hampir 80 miliar barel cadangan minyak terbukti dan menduduki peringkat teratas dunia untuk gas alam. Rusia juga memiliki eksposur ke industri energi melalui sejumlah usaha patungan utama di seluruh Afrika dan negara penghasil energi lainnya. Tapi minyak dan gas bukanlah satu-satunya sumber daya alam yang melimpah di Rusia. Penambangan dan produksi logam mulia dan non-mulia adalah industri yang sangat besar di negara ini, dengan harapan besar.

Dengan demikian, energi dan mineral adalah bagian berkah, sebagian kutukan. Ketergantungan Rusia yang besar pada sumber daya merupakan sebuah risiko. Saat berinvestasi di Rusia, Anda harus memperhatikan arah harga komoditas .

Ini adalah negara yang sangat kaya sumber daya, tidak hanya dalam hidrokarbon dan mineral, tetapi juga dalam hal sumber daya manusia, bakat dan pendidikan, tradisi pendidikan Soviet Rusia – hebat dalam matematika dan sains keras, unggul dalam bahasa – masih menghasilkan banyak kecerdasan pekerja. Rusia memiliki tingkat melek huruf 99% yang mencengangkan dan sekitar setengah dari warganya memiliki pendidikan pasca sekolah menengah.

Politik Politik Rusia mungkin merupakan risiko investasi terbesar . Ambil contoh Yukos, yang bisa dibilang salah satu perusahaan minyak terbesar dan paling sukses di Rusia. Pada tahun 2003 CEO-nya, Mikhail Khodorkovsky, berselisih dengan presiden saat itu Vladimir Putin dan pengadilan Rusia menghukumnya atas tuduhan palsu yang mengakibatkan hukuman penjara delapan tahun. Yukos dipaksa bangkrut, dan potongan-potongannya dijual dengan harga diskon kepada sekutu Putin untuk sebagian kecil dari nilai pasar sebenarnya. Pemegang saham Yukos kehilangan baju mereka dalam perselingkuhan tersebut.

Rusia kadang-kadang bahkan mempersulit investor asing untuk beroperasi di lingkungan yang bebas dari tekanan birokrasi. Misalnya, dalam upaya membujuk pemegang saham untuk menjual sahamnya di perusahaan patungan TNK-BP, polisi menggerebek kantor BP Moskow pada tahun 2008. Berbagai hambatan lain pada perusahaan internasional seperti Carrefour dan DeBeers telah memaksa mereka untuk menarik operasinya di Rusia. Pemerintah Rusia memiliki catatan menekan perusahaan energi asing sebagai bagian dari upayanya untuk mengkonsolidasikan kendali atas simpanan hidrokarbon terbesar dan terpenting di negara itu.

Korupsi dan Kurangnya Tata Kelola Korupsi dan transparansi perusahaan yang lemah adalah risiko berkelanjutan utama lainnya bagi investor. Banyak analis mengakui bahwa ini adalah masalah besar – terutama di antara beberapa perusahaan kecil, yang akunnya tidak terlalu transparan.

Bahkan perusahaan terkenal dan dihormati seperti Ikea yang sangat fokus pada praktik kegiatan bisnis etis menyatakan moratorium investasi Rusia berikutnya karena kekhawatiran korupsi yang sedang berlangsung. Berdasarkan Corruption Perception Index, Rusia memiliki banyak kendala dalam menjalankan praktik bisnis yang adil dan efisien. Bahkan Iran, Libya dan Pakistan dianggap memiliki lebih sedikit korupsi.

Intinya Saat mereka mencari peluang investasi di seluruh dunia, investor membutuhkan pengetahuan tentang risiko nasional yang dapat mengancam investasi mereka. Kita semua tahu bahwa keuntungan yang tinggi berasal dari investasi berisiko tinggi dan pasar negara berkembang kemungkinan besar akan mendapatkan keuntungan yang melebihi negara-negara maju. Meskipun Rusia menawarkan keuntungan yang tinggi, ia didominasi oleh perusahaan energi, regulasi masih dalam pengembangan, dan ada risiko politik yang lebih besar di negara itu daripada yang lain. Ciri mencolok dari berinvestasi di Rusia – risiko dan imbalannya sama-sama tinggi. (Dapatkan cerita lengkap tentang kelas aset ini sebelum Anda menganggapnya terlalu berisiko. Lihat Mengevaluasi Ulang Pasar Berkembang .)