Ensiklopedia keuangan

Berinvestasi di sektor perawatan kesehatan

The sektor kesehatan terdiri dari berbagai industri – dari obat-obatan dan perangkat untuk asuransi kesehatan dan rumah sakit – dan masing-masing memiliki dinamika yang berbeda.Investasi di sektor ini dipengaruhi oleh banyak variabel, termasuk tren positif terkait demografi dan tren negatif terkait penggantian.  Investasi perawatan kesehatan membutuhkan pendekatan multifaset untuk memahami pendorong yang mendasarinya. Investor dapat memperoleh keuntungan dari investasi di sektor keseluruhan dan / atau industrinya. Artikel ini akan merinci perbedaan di antara berbagai industri perawatan kesehatan dan metrik mana yang harus diikuti investor sebelum melakukan investasi.

Tren di Sektor Kesehatan

Saat memutuskan perusahaan perawatan kesehatan untuk berinvestasi, ingatlah tren umum berikut ini. Perubahan atau kelanjutan dari tren ini dapat berdampak pada berbagai bidang dalam sektor perawatan kesehatan.

Tren positif meliputi:

  • populasi yang menua dan baby boomer
  • orang yang hidup lebih lama dengan penyakit kronis
  • obesitas dan epidemi diabetes
  • kemajuan teknologi
  • jangkauan global penyakit
  • obat yang dipersonalisasi

Tren negatif meliputi:

  • sistem pembayar tunggal ( Medicare / pemerintah AS)
  • yang tidak diasuransikan
  • pengendalian biaya
  • konsumerisme

Ambil Satu Pil dan … Perusahaan farmasi dan biotek sama-sama memproduksi “obat”, tetapi berbeda dalam cara pembuatan obat tersebut. Obat-obatan umumnya didefinisikan sebagai senyawa kimia kecil yang dengan mudah melewati penghalang atau membran dalam tubuh, sedangkan bioteknologi dianggap senyawa protein besar yang kesulitan melewati membran. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Mengejar Persediaan Zombie Biotek dan Mengukur Pembuat Obat .)

Perusahaan-perusahaan ini sering menghabiskan persentase pendapatan yang signifikan untuk penelitian dan pengembangan (R&D) untuk menemukan senyawa baru.”Rasio hit” sangat rendah karena penemuan senyawa baru sangat sulit dan membosankan.11  Saat berinvestasi di perusahaan obat, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan. Anda perlu memiliki pemahaman tentang:

  • penyakit atau kondisi yang mendasari pengobatan obat tertentu
  • jumlah orang yang terpengaruh
  • jumlah senyawa yang tersedia saat ini
  • proses penemuan dan masuk ke pasar, khususnya uji klinis ketat yangdisyaratkan oleh Food and Drug Administration (FDA)
  • ketersediaan obat pengganti, termasuk obat versi generik
  • paten
  • kerangka pemasaran keseluruhan, yang mungkin mencakup perjanjian bagi hasil atau pembagian keuntungan dengan perusahaan lain

Ini adalah industri yang sangat dipengaruhi oleh data uji klinis, dan kejutan tentang hasil data dapat sangat memengaruhi harga saham.Kejutan positif – data klinis yang lebih baik dari perkiraan, waktu yang lebih cepat ke pasar, dll. – dapat menyebabkan saham terapresiasi secara signifikan dalam periode waktu yang singkat, sedangkan kejutan negatif dapat memiliki efek sebaliknya.  Selain itu, data purnajual, seperti jumlah resep yang ditulis, pangsa pasar , peringatan FDA, atau hilangnya paten akan memengaruhi investasi. Ini adalah industri yang membutuhkan pemantauan aktif dari pihak investor. (Untuk informasi lebih lanjut tentang risiko dan manfaat berinvestasi di bidang farmasi dan bioteknologi , baca The Ups And Downs Of Biotechnology .)

Siapa yang Membayar Tagihan? Perusahaan asuransi kesehatan adalah perusahaan yang membayar tagihan – semacamnya. Perusahaan membeli asuransi kesehatan dengan salah satu dari dua cara umum:

  1. Perusahaan pembeli menanggung risiko membayar semua tagihan.
  2. Perusahaan asuransi kesehatan menanggung risiko.

Pilihan perusahaan dapat memengaruhi risiko dan profitabilitasnya.

Keterampilan underwriting mendorong profitabilitas perusahaan asuransi kesehatan.Semakin baik underwritingnya, semakin rendah biaya medis relatif terhadap premi (atau pembayaran) yang diterima dari perusahaan pembeli.  The rasio kunci bahwa laporan asuransi kesehatan adalah rasio biaya medis. Rasio ini mirip dengan rasio laba operasi dan harus dilihat sebagai analisis tren. Rasio kerugian medis juga merupakan rasio yang penting dan mirip dengan margin kotor , hanya saja sebaliknya (rasio yang lebih rendah lebih baik). Selain itu, Anda ingin berinvestasi di perusahaan yang memiliki manajemen konservatif dan tepercaya karena sering terjadi ketidaksesuaian waktu antara saat layanan medis dikonsumsi dan saat tagihan dibayarkan. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang peran penjamin emisi asuransi , lihat Apakah Penjamin Emisi Asuransi Tepat Untuk Anda? )

Cadangan tanggung jawab yang tepatjuga merupakan ukuran penting untuk ditinjau.Stok ini umumnya lebih stabil dan tidak terlalu rentan terhadap kejutan dibandingkan dengan stok obat.Namun, Medicaid , penting karena pemerintah AS adalah pembeli tunggal layanan perawatan kesehatan.  House Ways and Means Committee adalah bagian dari pemerintah yang mempengaruhi undang-undang Medicare.  Selain itu, sering dianggap bahwa Partai Demokrat kurang bersahabat dengan perusahaan perawatan kesehatan daripada Partai Republik, dan saham di industri akan sering bereaksi terhadap perubahan kontrol partai atas pemerintah.  (Untuk membaca lebih lanjut tentang bagaimana partai yang berkuasa mempengaruhi pasar saham , baca Untuk Pengembalian Saham Yang Lebih Tinggi, Pilih Partai Republik atau Demokrat? )

Fasilitas

Penyedia layanan medis – rumah sakit dan klinik – adalah landasan perawatan kesehatan dalam undang-undang USUS yang mengamanatkan bahwa semua fasilitas dengan ruang gawat darurat merawat siapa saja yang masuk, terlepas dari apakah orang tersebut memiliki asuransi kesehatan atau uang untuk membayarnya. jasa.  Undang-undang ini telah menciptakan persaingan yang kuat dengan rumah sakit dalam bentuk klinik yang berdiri sendiri dan rumah sakit khusus, yang tidak memiliki ruang gawat darurat dan, oleh karena itu, tidak diharuskan untuk memberikan layanan kepada semua orang.  (Baca What Does Medicare Cover? Untuk mengetahui lebih lanjut tentang jaminan kesehatan pemerintah.)

Klinik ini dapat memilih pasien mana yang akan dirawat dan mendapatkan keuntungan dari pembayaran yang lebih tinggi dari perusahaan asuransi.  Sementara itu, rumah sakit dihadapkan pada kredit macet yang berdampak pada profitabilitasnya.Rasio hutang buruk adalah area fokus bagi investor.Selain itu, pengendalian biaya adalah kunci profitabilitas rumah sakit.Banyak sistem rumah sakit belum membuat kemajuan teknologi seperti rekam medis elektronik, sistem pembelian dan operasi yang tepat sebagai bagian dari operasi standar mereka, meskipun hal ini tampaknya berubah.

Mengontrol biaya di antara banyak pusat biaya sangat sulit bagi rumah sakit.Yang melakukan ini dengan baik dan menggabungkan sistem komputer cenderung dianggap yang paling baik dikelola.Selain itu, rumah sakit yang dapat merekrut dokter spesialis, seperti ahli neonatologi, dapat meningkatkan EBITDA per tempat tidur karena praktik medis khusus umumnya memperoleh pembayaran yang lebih tinggi untuk layanan tersebut.  Selain rasio hutang buruk, EBITDA per tempat tidur dan tingkat pemanfaatan atau kapasitas secara keseluruhan adalah metrik penting lainnya. (Baca lebih lanjut tentang penggunaan dan kelemahan EBITDA di A Clear Look At EBITDA .)

Industri Lainnya

Manajer manfaat farmasi (PBM) adalah perusahaan yang mengelola manfaat obat atas nama perusahaan asuransi. Mereka bekerja bersama-sama dengan perusahaan asuransi kesehatan dan dapat dianggap sebagai segmen asuransi kesehatan yang dialihdayakan. Umumnya, ketika Anda pergi ke apotek untuk mendapatkan resep, apotek akan menghubungi (melalui komputer) PBM Anda untuk mengetahui apakah Anda terlindungi untuk obat tertentu. Selain itu, jika Anda menerima obat melalui pos, biasanya obat tersebut berasal dari pusat distribusi PBM. (Baca The Bottom Line On Margins untuk lebih banyak wawasan tentang bagaimana perusahaan menghasilkan uang.)

PBM cenderung mendapatkan keuntungan dari lebih banyak transaksi email dan resep umum yang diisi karena mereka umumnya menerima margin yang lebih tinggiuntuk jenis layanan tersebut.  Selain itu, PBM menerima margin yang lebih tinggi untuk obat khusus, obat yang disuntikkan (seperti obat bioteknologi) atau obat yang perlu disimpan di lemari es dan biasanya tidak dijual di apotek lokal (karena jenis obat ini memerlukan perhatian lebih).Oleh karena itu, PBM yang memiliki komponen farmasi khusus yang besar cenderung memiliki margin yang lebih tinggi.

Distributor adalah perantara antara produsen obat dan apotek, dan menerima biaya layanan untuk mengontrol logistik untuk perusahaan farmasi.Banyak distributor juga memiliki lini bisnis lain yang meningkatkan margin, seperti mengemas beberapa obat, tetapi margin biaya layanan adalah pendorong utama keuntungan.

Perusahaan teknologi dan perangkat medis memproduksi sejumlah produk medis, mulai dari perban hingga sendi buatan dan ring jantung.Perusahaan-perusahaan ini, serupa dengan produsen obat, menghabiskan sebagian besar pendapatannya untuk R&D, dan beberapa perlu mengikuti jalur uji klinis yang sama.  Berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini membutuhkan pengetahuan dan analisis teknologi baru serta pesaing dan penggantinya yang diketahui. Tingkat adopsi dan margin kotor merupakan indikator penting keberhasilan sebuah perusahaan, yang serupa dengan perusahaan teknologi lainnya.

Kesimpulan

Berinvestasi pada saham perawatan kesehatan dapat memberikan keuntungan yang besar, tetapi juga membosankan karena banyak faktor yang memengaruhi harga saham. Sektor perawatan kesehatan sangat luas, dan ada banyak perusahaan besar dan kecil yang dapat dipilih di berbagai industri. Untuk membantu meringankan beban, ada sarana investasi seperti ETF dan reksa dana kesehatan tempat Anda dapat berinvestasi; mereka dapat mengurangi ketidakstabilan investasi pada saham individu dengan melakukan diversifikasi kepemilikan. (Baca lebih lanjut tentang diversifikasi dan investasi dalam tutorial Risiko dan Diversifikasi kami .)