Pasar terbalik.

Apa Pasar terbalik?

Dalam konteks pasar berjangka, pasar terbalik terjadi ketika harga spot dan kontrak yang hampir jatuh tempo memiliki harga yang lebih tinggi daripada kontrak yang jatuh tempo jauh. Situasi ini dapat muncul karena berbagai alasan, termasuk penurunan pasokan jangka pendek yang menyebabkan harga menjadi lebih tinggi dalam jangka pendek. Atau, permintaan jangka pendek bisa tinggi dalam jangka pendek yang mengarah ke harga yang lebih tinggi, tetapi permintaan diperkirakan akan turun di bulan-bulan berikutnya yang mengarah pada harga yang lebih rendah di masa mendatang.

Memahami Pasar Terbalik

Pasar terbalik dilihat dengan melihat harga kontrak berjangka statis dengan jatuh tempo yang berbeda. Jika harga spot lebih tinggi dari kontrak yang berakhir dalam satu bulan, yang lebih tinggi dari kontrak yang berakhir dalam empat bulan, kurva futures dibalik.

Bandingkan ini dengan kurva atau pasar berjangka normal, di mana harga spot berada di bawah harga kontrak yang berakhir dalam satu bulan, yang berada di bawah kontrak yang berakhir dalam empat bulan. Harga berjangka semakin tinggi semakin jauh ke masa depan yang Anda lihat.

Pembalikan atau normal juga dapat terjadi pada beberapa kematangan tetapi tidak pada yang lain. Misalnya, futures mungkin terbalik ketika melihat beberapa jatuh tempo (harga semakin rendah), tetapi melihat lebih jauh dari itu harga naik yang mencerminkan pasar normal.

Penyebab Pasar Terbalik

Alasan paling umum pasar berbalik adalah karena gangguan jangka pendek dalam pasokan yang mendasarinya. Untuk minyak mentah berjangka, itu bisa menjadi kebijakan OPEC untuk membatasi ekspor atau badai yang merusak pelabuhan minyak mentah di pantai Teluk. Oleh karena itu, pengiriman sekarang lebih berharga daripada pengiriman pada waktunya.

Komoditas pertanian mungkin mengalami kekurangan karena cuaca. Finansial berjangka mungkin melihat tekanan harga jangka pendek karena perubahan dalam kebijakan perdagangan, pajak, atau suku bunga.

Pasar reguler, atau non-terbalik, menunjukkan kontrak pengiriman hampir sebulan dengan harga di bawah kontrak pengiriman bulan berikutnya. Hal ini disebabkan biaya yang terkait dengan menerima pengiriman komoditas pokok sekarang dan menahannya, atau membawanya, hingga di kemudian hari. Biaya tercatat termasuk bunga, asuransi, dan penyimpanan. Mereka juga memasukkan biaya peluang karena uang yang diikat dalam komoditas tidak dapat memperoleh keuntungan modal bunga di tempat lain.

Ketika biaya kontrak berjangka sama dengan harga spot ditambah biaya carry penuh, pasar tersebut dikatakan sebagai full carry.

Contango dan Backwardation

Kadang-kadang istilah ” terbelakang ” digunakan sebagai pengganti “pasar terbalik.” Namun, ini tidak akurat karena mereka mengacu pada hal-hal yang berbeda. Pasar terbalik atau pasar normal mengacu pada bagaimana harga berjangka dibandingkan satu sama lain pada jatuh tempo yang berbeda. Pasar terbalik melihat harga berjangka yang lebih rendah dari waktu ke waktu, sementara pasar normal melihat harga berjangka yang lebih tinggi dari waktu ke waktu.

Mundur dan kontango mengacu pada bagaimana kontrak berjangka bergerak menuju harga spot saat bergerak mendekati kedaluwarsa.

Jika harga kontrak berjangka turun untuk memenuhi harga spot, pasar berada di contango. Jika harga futures naik untuk memenuhi harga spot, ini adalah pembalikan normal. (Untuk bacaan tambahan, lihat Contango vs. Normal Backwardation .)