Ensiklopedia keuangan

Pengantar perdagangan Futes Futures

Pasar valuta asing global menyumbang lebih dari $ 5 triliun dolar AS dari volume perdagangan harian rata-rata, menjadikannya pasar terbesar di dunia. Di pasar ini, ada kelas sekuritas derivatif yang berkembang: forex futures. Artikel ini akan menjelaskan dan menjelaskan kontrak berjangka ini dan aplikasinya yang populer, serta menyajikan beberapa alat analisis yang diperlukan untuk berhasil menegosiasikan kontrak dalam ruang berjangka forex senilai $ 112 miliar dolar per hari.

Apa Itu Forex Futures?

Forex berjangka adalah kontrak berjangka standar untuk membeli atau menjual mata uang pada tanggal, waktu, dan ukuran kontrak yang ditentukan. Kontrak ini diperdagangkan di salah satu dari banyak bursa berjangka di seluruh dunia. Tidak seperti forward counter-parts mereka, kontrak berjangka diperdagangkan secara publik, tidak dapat disesuaikan (standar dalam ukuran kontrak dan prosedur penyelesaian yang ditentukan) dan dijamin terhadap kerugian kredit oleh perantara yang dikenal sebagai lembaga kliring. ( Derivatif Terkait : Futures vs. Forward ) Lembaga kliring memberikan jaminan ini melalui proses di mana keuntungan dan kerugian yang diperoleh setiap hari diubah menjadi kerugian tunai aktual dan dikreditkan atau didebit ke pemegang akun. Proses ini, yang dikenal sebagai mark-to-market, menggunakan rata-rata dari beberapa perdagangan terakhir hari itu untuk menghitung harga penyelesaian. Harga penyelesaian ini kemudian digunakan untuk menentukan apakah keuntungan atau kerugian telah terjadi di akun berjangka. Dalam rentang waktu antara penyelesaian hari sebelumnya dan saat ini, keuntungan dan kerugian didasarkan pada nilai penyelesaian terakhir. &

nbsp;

Margin Berjangka

Lembaga kliring berjangka membutuhkan setoran dari peserta yang dikenal sebagai margin. Tidak seperti margin di pasar saham, yang merupakan pinjaman dari broker kepada klien berdasarkan nilai portofolio mereka saat ini, margin dalam pengertian berjangka mengacu pada jumlah awal uang yang disimpan untuk memenuhi persyaratan minimum. Tidak ada peminjaman yang terlibat, dan margin awal ini bertindak sebagai bentuk itikad baik untuk memastikan kedua pihak yang terlibat dalam perdagangan akan memenuhi kewajiban mereka. Selain itu, persyaratan margin awal berjangka biasanya lebih rendah dari margin yang dibutuhkan di pasar saham. Faktanya, margin berjangka cenderung kurang dari 10 persen atau lebih dari harga berjangka.

Jika akun mengalami kerugian setelah mark-to-market harian, pemegang posisi berjangka harus memastikan bahwa mereka mempertahankan level margin mereka di atas jumlah yang ditentukan sebelumnya yang dikenal sebagai margin pemeliharaan. Jika kerugian yang timbul menurunkan saldo akun hingga di bawah persyaratan margin pemeliharaan, pedagang akan diberi panggilan margin (tidak ada hubungannya dengan film) dan harus menyetor dana untuk mengembalikan margin ke jumlah awal.

Contoh persyaratan margin untuk setiap jenis kontrak dapat ditemukan di Chicago Mercantile Exchange, atau situs web CME di  sini  (lebih lanjut tentang CME, di bawah). 

Bursa

Forex berjangka diperdagangkan di bursa  di seluruh dunia, dengan yang paling populer adalah grup Chicago Mercantile Exchange (CME), yang menampilkan volume tertinggi dari kontrak berjangka yang beredar. Forex, seperti kebanyakan kontrak berjangka, dapat diperdagangkan dalam sistem terbuka melalui pedagang langsung di lantai pit atau sepenuhnya melalui sarana elektronik dengan komputer dan akses ke Internet. Saat ini, protes terbuka sedang dihapuskan di Eropa dan diganti dengan perdagangan elektronik. Seperti disebutkan sebelumnya, dalam hal banyaknya kontrak derivatif yang diperdagangkan, lead kelompok CME paket dengan 3,16 miliar kontrak total untuk 2013. Intercontinental Exchange dan Eurex mengikuti di belakang pada 2 nd dan 3 rd tempat, masing-masing, di 2.807,97 dan 2.190,55 miliar kontrak diperdagangkan. Sebagian besar kontrak berjangka FX diperdagangkan melalui grup CME dan perantara.

Spesifikasi Kontrak dan Tanda centang

Setiap kontrak berjangka telah distandarisasi oleh bursa, dan memiliki karakteristik tertentu yang dapat membedakannya dari kontrak lainnya. Misalnya, CAD / USD berjangka secara fisik dikirimkan pada tanggal penyelesaian, distandarisasi berdasarkan ukurannya menjadi 100.000 dolar Kanada, dan diperdagangkan selama dua puluh bulan berdasarkan siklus kuartalan Maret (yaitu, Maret, Juni, September, dan Desember). Yang paling menarik bagi pedagang, bagaimanapun, adalah fluktuasi harga minimum, juga dikenal sebagai tick. Tanda centang unik untuk setiap kontrak, dan sangat penting bagi pedagang untuk memahami propertinya. Untuk kontrak CAD / USD, tick atau pergerakan harga minimum naik atau turun adalah $ .0001 per kenaikan dolar Kanada. Dengan kontrak yang distandarisasi pada 100.000 dolar Kanada, ini berarti pergerakan $ 10 sekali jalan. Itu berarti jika dolar Kanada menguat dari 0,78700 USD menjadi 0,78750 USD, penjual pendek akan kehilangan 5 tick atau $ 50 per kontrak.

Berbeda dengan kontrak berjangka CAD / USD, kontrak CHF / USD memiliki ukuran kontrak 125.000 franc Swiss, dan tanda centang dalam kasus ini adalah $ .0001 per kenaikan franc Swiss atau $ 12,50 / kontrak.

Pasar berjangka juga fitur mini-kontrak pada setengah standar kontrak reguler dan E-Minis, yang 1/10 th ukuran rekan-rekan mereka biasa. E-mini ideal untuk pedagang baru yang likuiditas dan aksesibilitasnya meningkat karena persyaratan margin yang lebih rendah. Kontrak diperdagangkan 23 jam sehari, Senin hingga Jumat, di seluruh dunia.

Jenis Kegunaan: Hedging 

Forex berjangka digunakan secara luas untuk aktivitas lindung nilai dan spekulasi. Mari kita periksa secara singkat contoh penggunaan FX futures untuk mengurangi risiko mata uang.

  • Sebuah perusahaan Amerika yang berbisnis di Eropa mengharapkan untuk menerima pembayaran € 1.000.000 untuk layanan yang diberikan, dalam waktu lima bulan. Demi contoh, bayangkan kurs spot EUR / USD yang berlaku saat ini di $ 1,04. Khawatir akan penurunan lebih lanjut dari euro terhadap dolar, perusahaan dapat melindungi pembayaran yang akan datang ini dengan menjual kontrak berjangka 8 euro, masing-masing berisi € 125.000, berakhir dalam lima bulan pada $ 1,06 dolar per euro. Selama lima bulan ke depan, karena euro semakin terdepresiasi terhadap dolar, akun perusahaan dikreditkan setiap hari oleh clearinghouse. Setelah waktu berlalu dan euro jatuh ke $ 1,03, dana tersebut telah merealisasikan keuntungan sebesar $ 3750 per kontrak pendek, dihitung dengan 300 tick (dengan pergerakan harga minimum per tick pada $ .0001) dan pengganda $ 12,50 per kontrak. Dengan 8 kontrak terjual, perusahaan menyadari keuntungan total $ 30.000, sebelum memperhitungkan biaya kliring dan komisi.

Jika perusahaan Amerika dalam contoh tidak memasuki perdagangan ini dan menerima euro dengan kurs spot, mereka akan mengalami kerugian $ 10.000: $ 1.04 EUR / USD spot lima bulan sebelum kedaluwarsa berjangka, dan $ 1,03 spot pada kedaluwarsa berjangka diterjemahkan menjadi a kerugian $ 10.000 per € 1.000.000.  

Jenis Kegunaan: Trading dan Spekulasi

Seperti halnya pasar ekuitas, jenis metode perdagangan bergantung pada preferensi unik individu dalam hal teknik dan kerangka waktu.

Pedagang harian umumnya tidak pernah memegang posisi dalam semalam dan dapat masuk dan keluar dari perdagangan dalam hitungan menit untuk mencoba melakukan ayunan intraday. MO seorang pedagang hari berpusat di sekitar harga dan aksi volume dengan penekanan besar pada analisis teknis sebagai lawan faktor fundamental. Pedagang berjangka forex terutama menggunakan indikator teknis utama yang lazim di pasar olahraga, seperti, MACD, osilator , rata-rata bergerak , pola grafik garis tren, dan area support dan resistance. (Untuk membaca selengkapnya, lihat Menganalisis Pola Bagan: Intoduksi )

Banyak, jika tidak semua aspek analisis teknis untuk ekuitas dapat dipertukarkan dengan pasar berjangka, dan dengan demikian, perdagangan antara dua kelas aset dapat menjadi transisi yang mudah bagi pedagang harian.

Pedagang ayunan adalah pedagang yang menahan posisi dalam semalam, hingga sebulan lamanya. Mereka umumnya menggunakan analisis teknis yang mencakup kerangka waktu yang lebih lama (grafik per jam hingga harian), serta faktor makroekonomi jangka pendek.

Terakhir, ada pedagang posisi yang memegang posisi selama beberapa minggu hingga beberapa tahun. Untuk individu ini, analisis teknis mungkin mengambil tempat duduk belakang dari faktor makroekonomi. Trader posisi tidak peduli dengan fluktuasi harian pada harga kontrak, tetapi tertarik pada gambaran secara keseluruhan. Dengan demikian, mereka mungkin menggunakan stop-loss yang lebih luas dan prinsip manajemen risiko yang berbeda dari swing atau day trader.

Namun perlu dicatat, ini adalah definisi umum dan karakteristik pembeda dari pedagang bukanlah hitam dan putih. Kadang-kadang, pedagang harian dapat menggunakan analisis fundamental, seperti ketika data Komite Pasar Terbuka Federal dirilis. Dengan cara yang sama, pedagang posisi dapat menggunakan alat analisis teknis untuk mengatur entri, keluar, dan trailing stop loss. Selain itu, kerangka waktu yang digunakan oleh pedagang juga cukup subjektif, dan pedagang harian dapat memegang posisi dalam semalam, sementara pedagang ayunan dapat memegang posisi selama berbulan-bulan pada suatu waktu. Sama seperti di pasar ekuitas, jenis gaya perdagangan sepenuhnya subjektif dan bervariasi dari individu ke individu.

Jenis Alat Analisis

Mirip dengan pasar ekuitas, pedagang FX berjangka menggunakan analisis fundamental. Analisis teknis berdasarkan sifat, memeriksa harga dan data volume, dan selanjutnya, metodologi serupa lazim di kedua ekuitas dan pasar berjangka. Namun, perbedaan analitis terbesar antara pedagang FX dan pedagang saham, adalah cara mereka menggunakan analisis fundamental. Analisis fundamental di pasar saham dapat menekankan pada pemeriksaan laporan akuntansi suatu perusahaan, diskusi dan analisis manajemen, analisis efisiensi, analisis rasio dan analisis industri. Bergantung pada analisnya, prinsip makroekonomi yang lebih luas dapat mengambil kursi belakang dari karakteristik spesifik perusahaan. Namun, pedagang FX berjangka (dan FX secara umum), harus benar-benar memahami prinsip makroekonomi dan teknik peramalan.

Pedagang berjangka FX pemula harus memahami sejumlah besar faktor yang dapat memengaruhi mata uang suatu negara, seperti, penyebab dan efek inflasi / deflasi, serta tindakan balasan yang tersedia untuk bank sentral suatu negara, dan perbedaan suku bunga. Pedagang harus memahami penentu utama siklus bisnis di suatu negara, dan mampu menganalisis indikator ekonomi , termasuk (meskipun tidak terbatas pada), PDB , CPI , perumahan, pekerjaan, dan data kepercayaan konsumen. Selanjutnya, pedagang harus dapat menganalisis prinsip-prinsip akuntansi ekonomi makro, seperti tingkat cadangan bank sentral , surplus dan defisit akun saat ini / modal, serta mempelajari penyebab dan hasil dari serangan spekulatif terhadap mata uang, misalnya, Bank of Masalah mata uang Inggris , Meksiko , dan Thailand menjadi studi kasus yang menarik.   

Terakhir, pedagang juga harus terbiasa dengan efek gejolak geopolitik pada mata uang suatu negara, seperti konflik di Krimea dan sanksi selanjutnya yang dilobi terhadap Rusia, serta efek harga komoditas pada apa yang disebut komoditas dolar. Misalnya, baik dolar Kanada maupun dolar Australia rentan terhadap pergerakan harga komoditas – yaitu yang terkait dengan energi. Jika seorang trader merasa bahwa minyak akan mengalami penurunan lebih lanjut, mereka mungkin menjual CAD futures, atau mengambil taruhan panjang dengan harapan akan rebound minyak. Sekali lagi, analisis fundamental untuk FX futures selalu memperhatikan pandangan dunia yang lebih luas dan hubungan umum pasar.

Contoh Singkat

Mari kita asumsikan bahwa setelah memeriksa teknis, dan volatilitas seputar masa depan Yunani di zona euro, pedagang mengambil posisi bearish pada EUR / USD dan memutuskan untuk menjual kontrak Juni 2015 euro. Dia memperpendek kontrak Juni di $ 1,086, berharap bahwa euro akan terdepresiasi setidaknya di mana dukungan jangka pendek berada sebelum kedaluwarsa (sekitar $ 1,07260).  

Dengan ukuran kontrak 125.000 euro, ia akan memperoleh 134 ticks, atau $ 1675 jika perdagangannya berhasil ((1.0860 – 1.07260) x 125000). Pada persyaratan margin pemeliharaan sebesar $ 3100 USD x 1,10 (aturan CME mensyaratkan 110 persen persyaratan margin pemeliharaan untuk perdagangan spekulatif), margin awalnya adalah $ 3410. Mengambil keuntungannya sebesar $ 1675 dan membaginya dengan margin $ 3410, memberinya keuntungan yang diperoleh sebesar 49 persen. 

Garis bawah

Perdagangan berjangka valas, seperti aktivitas spekulatif lainnya, bersifat berisiko. Trader setidaknya harus memiliki pengetahuan yang baik tentang analisis teknis dan makroekonomi dan memahami properti unik kontrak dan aturan terkait bursa. Transparansi, likuiditas, dan risiko gagal bayar yang lebih rendah menjadikan forex futures sebagai wadah perdagangan yang menarik. Tetapi pedagang harus menghormati kekuatan margin dalam memperbesar kerugian (serta keuntungan), melakukan uji tuntas yang diperlukan, dan memiliki rencana manajemen risiko yang memadai sebelum menempatkan perdagangan pertama mereka.