Swap Suku Bunga
Apa Swap Suku Bunga?
Swap suku bunga adalah kontrak berjangka di mana satu aliran pembayaran bunga di masa depan ditukar dengan yang lain berdasarkan jumlah pokok tertentu. Swap suku bunga biasanya melibatkan pertukaran suku bunga tetap untuk suku bunga mengambang, atau sebaliknya, untuk mengurangi atau meningkatkan eksposur terhadap fluktuasi suku bunga atau untuk mendapatkan suku bunga yang sedikit lebih rendah daripada yang mungkin terjadi tanpa swap. Swap juga dapat melibatkan pertukaran satu jenis kurs mengambang dengan yang lain, yang disebut swap basis .
Poin Penting
- Swap suku bunga adalah kontrak berjangka di mana satu aliran pembayaran bunga di masa depan ditukar dengan yang lain berdasarkan jumlah pokok tertentu.
- Swap suku bunga dapat berupa suku bunga tetap atau mengambang untuk mengurangi atau meningkatkan eksposur terhadap fluktuasi suku bunga.
Penjelasan Swap Suku Bunga
Swap suku bunga adalah pertukaran satu set arus kas dengan yang lain. Karena mereka memperdagangkan over-the-counter (OTC), kontrak antara dua pihak atau lebih sesuai dengan spesifikasi yang diinginkan dan dapat disesuaikan dengan berbagai cara. Swap sering digunakan jika perusahaan dapat meminjam uang dengan mudah pada satu jenis suku bunga tetapi lebih memilih jenis yang berbeda.
Jenis Swap Suku Bunga
Ada tiga jenis swap suku bunga: Fixed-to-floating, floating-to-fixed, dan float-to-float.
Tetap-ke-Mengambang
Misalnya, perusahaan bernama TSI yang dapat menerbitkan obligasi dengan tingkat bunga tetap yang sangat menarik bagi investornya. Manajemen perusahaan merasa bisa mendapatkan arus kas yang lebih baik dari floating rate. Dalam hal ini, TSI dapat melakukan swap dengan bank rekanan di mana perusahaan menerima suku bunga tetap dan membayar suku bunga mengambang.
Swap tersebut disusun agar sesuai dengan jatuh tempo dan arus kas obligasi suku bunga tetap dan dua aliran pembayaran suku bunga tetap terjaring. TSI dan bank memilih indeks suku bunga mengambang yang disukai, yang biasanya LIBOR untuk jangka waktu satu, tiga, atau enam bulan. TSI kemudian menerima LIBOR plus atau minus spread yang mencerminkan kondisi suku bunga di pasar dan peringkat kreditnya.
Referensi cepat
Intercontinental Exchange, otoritas yang bertanggung jawab atas LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR USD satu minggu dan dua bulan setelah 31 Desember 2021. Semua LIBOR lainnya akan dihentikan setelah 30 Juni 2023.
Mengambang-ke-Tetap
Perusahaan yang tidak memiliki akses ke pinjaman dengan suku bunga tetap dapat meminjam dengan suku bunga mengambang dan melakukan swap untuk mencapai suku bunga tetap. Jangka waktu suku bunga mengambang, pengaturan ulang, dan pembayaran tanggal pinjaman dicerminkan pada swap dan dijaring. Suku bunga tetap dari swap menjadi suku bunga pinjaman perusahaan.
Float-to-Float
Perusahaan terkadang melakukan swap untuk mengubah jenis atau tenor indeks suku bunga mengambang yang mereka bayarkan; ini dikenal sebagai swap basis. Sebuah perusahaan dapat menukar dari LIBOR tiga bulan ke LIBOR enam bulan, misalnya, karena kursnya lebih menarik atau cocok dengan arus pembayaran lainnya. Sebuah perusahaan juga dapat beralih ke indeks yang berbeda, seperti tingkat dana federal, surat berharga, atau tingkat tagihan Treasury .
Contoh Dunia Nyata dari Swap Suku Bunga
Misalkan PepsiCo perlu mengumpulkan $ 75 juta untuk mengakuisisi pesaing. Di AS, mereka mungkin dapat meminjam uang dengan tingkat bunga 3,5%, tetapi di luar AS, mereka mungkin dapat meminjam hanya dengan 3,2%. Masalahnya adalah mereka harus menerbitkan obligasi dalam mata uang asing, yang dapat berfluktuasi berdasarkan tingkat suku bunga negara asal.
PepsiCo dapat melakukan swap suku bunga selama jangka waktu obligasi. Berdasarkan ketentuan perjanjian, PepsiCo akan membayar pihak lawan dengan tingkat bunga 3,2% selama masa berlaku obligasi. Perusahaan kemudian akan menukar $ 75 juta untuk nilai tukar yang disepakati saat obligasi jatuh tempo dan menghindari eksposur terhadap fluktuasi nilai tukar.