Opsi Suku Bunga

Apa Opsi Suku Bunga?

Opsi suku bunga adalah derivatif keuangan yang memungkinkan pemegangnya mendapatkan keuntungan dari perubahan suku bunga. Investor dapat berspekulasi tentang arah suku bunga dengan opsi suku bunga. Ini mirip dengan opsi ekuitas dan dapat berupa put atau panggilan. Opsi suku bunga adalah kontrak opsi pada tingkat obligasi seperti sekuritas US Treasury.

Apa yang Diberitahukan oleh Opsi Suku Bunga kepada Anda?

Seperti opsi ekuitas, opsi suku bunga memiliki premi yang melekat padanya atau biaya untuk masuk ke dalam kontrak. Sebuah panggilan opsi memberikan pemegang hak, bukan kewajiban, untuk manfaat dari kenaikan suku bunga. The investor memegang call option memperoleh keuntungan jika, pada saat berakhirnya opsi, suku bunga telah meningkat dan diperdagangkan pada tingkat yang lebih tinggi dari harga strike dan cukup tinggi untuk sampul premi yang dibayarkan untuk masuk kontrak.

Sebaliknya, suku bunga menempatkan pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga. Jika suku bunga turun lebih rendah dari harga strike dan cukup rendah untuk menutupi premi yang dibayarkan, pilihan menguntungkan atau in-the-money.

Nilai opsi adalah 10x dari hasil Treasury yang mendasari untuk kontrak itu. Treasury yang memiliki imbal hasil 6% akan memiliki nilai opsi dasar $ 60 di pasar opsi. Ketika suku bunga Treasury bergerak atau berubah, begitu pula nilai yang mendasari pilihan mereka. Jika hasil 6% untuk Treasury naik menjadi 6,5%, opsi yang mendasarinya akan meningkat dari $ 60 menjadi $ 65.

Selain spekulasi langsung tentang arah suku bunga, opsi suku bunga juga digunakan oleh manajer portofolio dan institusi untuk melindungi nilai risiko suku bunga. Opsi suku bunga dapat dimasukkan menggunakan imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang atau yang biasa disebut sebagai kurva imbal hasil. Kurva imbal hasil mengacu pada kemiringan imbal hasil untuk Treasury dari waktu ke waktu. Jika Treasury jangka pendek seperti Treasury dua tahun, memiliki imbal hasil lebih rendah daripada Treasury jangka panjang, seperti imbal hasil 30 tahun, kurva imbal hasil miring ke atas. Jika imbal hasil jangka panjang lebih rendah dari imbal hasil jangka pendek, kurva dikatakan miring ke bawah.

Perdagangan opsi suku bunga secara resmi melalui CME Group, salah satu bursa berjangka dan opsi terbesar di dunia. Regulasi opsi ini dikelola oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Seorang investor dapat menggunakan opsi pada obligasi dan catatan Treasury, dan Eurodollar futures.

Opsi suku bunga memiliki ketentuan pelaksanaan gaya Eropa, yang berarti pemegang hanya dapat menggunakan opsi mereka saat kedaluwarsa. Batasan pelaksanaan opsi menyederhanakan penggunaannya karena hal itu menghilangkan risiko pembelian atau penjualan lebih awal dari kontrak opsi. Nilai kesepakatan opsi harga adalah hasil, bukan unit harga.

Juga, tidak ada pengiriman sekuritas yang terlibat. Sebaliknya, opsi suku bunga diselesaikan secara tunai, yang merupakan selisih antara harga eksekusi eksekusi opsi, dan nilai penyelesaian eksekusi yang ditentukan oleh hasil spot yang berlaku .

Contoh dari Opsi Suku Bunga

Jika seorang investor ingin berspekulasi tentang kenaikan suku bunga, mereka dapat membeli opsi panggilan pada Treasury 30 tahun dengan harga kesepakatan $ 60 dan tanggal kedaluwarsa 31 Agustus.

Premi untuk opsi panggilan adalah $ 1,50 per kontrak. Di pasar opsi, $ 1,50 dikalikan dengan 100 sehingga biaya untuk satu kontrak menjadi $ 150, dan dua kontrak opsi panggilan akan berharga $ 300. Premi penting karena investor harus menghasilkan cukup uang untuk menutupi premi.

Jika hasil naik pada 31 Agustus, dan opsinya bernilai $ 68 pada saat kedaluwarsa, investor akan mendapatkan selisih $ 8, atau $ 800 berdasarkan pengali 10. Jika investor awalnya membeli satu kontrak, laba bersihnya adalah $ 650 atau $ 800 dikurangi premi $ 150 yang dibayarkan untuk masuk ke opsi panggilan.

Sebaliknya, jika imbal hasil lebih rendah pada tanggal 31 Agustus, dan opsi beli sekarang bernilai $ 55, opsi tersebut akan kedaluwarsa tanpa nilai, dan investor akan kehilangan premi $ 150 yang dibayarkan untuk satu kontrak.

Untuk opsi yang kedaluwarsa tidak berharga, dikatakan ” keluar dari uang .” Dengan kata lain, nilainya menjadi nol, dan pembeli opsi kehilangan seluruh premi yang dibayarkan.

Seperti opsi lainnya, pemegang tidak harus menunggu hingga kedaluwarsa untuk menutup posisi. Yang perlu dilakukan pemegang adalah menjual kembali opsi di pasar terbuka. Untuk penjual opsi, menutup posisi sebelum kedaluwarsa membutuhkan pembelian opsi yang setara dengan pemogokan dan kedaluwarsa yang sama.

Namun, ada keuntungan atau kerugian dari pembatalan transaksi, yang merupakan perbedaan antara premi yang dibayarkan pada awalnya untuk opsi dan premi yang diterima dari kontrak yang dibatalkan.

Perbedaan Antara Opsi Suku Bunga dan Opsi Biner

Sebuah pilihan biner adalah produk keuangan derivatif dengan tetap (atau maksimum) payout jika opsi berakhir  di uang , atau kerugian trader jumlah mereka diinvestasikan dalam pilihan jika pilihan berakhir keluar uang. Dengan demikian, keberhasilan opsi biner didasarkan pada proposisi ya atau tidak – karenanya, disebut “biner”.

Opsi biner memiliki tanggal atau waktu kedaluwarsa. Pada saat berakhirnya, harga underlying asset harus berada di sisi yang benar dari  strike price  (berdasarkan pada perdagangan diambil) agar pedagang untuk membuat keuntungan.

Opsi suku bunga sering disebut opsi obligasi dan dapat disalahartikan dengan opsi biner. Namun, opsi suku bunga memiliki karakteristik dan struktur pembayaran yang berbeda dari opsi biner.

Batasan Opsi Suku Bunga

Karena opsi suku bunga adalah opsi berbasis Eropa, mereka tidak dapat dijalankan lebih awal seperti opsi gaya Amerika. Namun, kontrak tersebut dapat dibatalkan dengan menandatangani kontrak offset, tetapi itu tidak sama dengan menjalankan opsi.

Investor harus memiliki pemahaman yang baik tentang pasar obligasi saat berinvestasi dalam opsi suku bunga. Hasil Treasury dan obligasi memiliki suku bunga tetap yang melekat padanya dan hasil Treasury bergerak terbalik dengan harga obligasi.

Saat imbal hasil naik, harga obligasi turun karena pemegang obligasi yang ada menjual obligasi yang mereka beli sebelumnya karena obligasi mereka memiliki imbal hasil pembayaran yang lebih rendah daripada pasar saat ini. Dengan kata lain, di pasar dengan suku bunga naik, pemegang obligasi yang ada tidak ingin menahan obligasi dengan imbal hasil lebih rendah hingga jatuh tempo. Sebaliknya, mereka menjual obligasi mereka dan menunggu untuk membeli obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi di masa depan. Akibatnya, ketika suku bunga naik, harga obligasi turun karena aksi jual di pasar obligasi.

Pelajari Lebih Lanjut Tentang Opsi Suku Bunga

Bagi investor yang ingin memperdagangkan opsi suku bunga, mereka harus memahami dinamika pasar obligasi , hasil, harga obligasi, dan jumlah faktor yang mendorong suku bunga.