Rasio Cakupan Bunga

Apa Rasio Cakupan Bunga?

Rasio cakupan bunga adalah rasio hutang dan rasio profitabilitas yang digunakan untuk menentukan seberapa mudah perusahaan dapat membayar bunga atas hutangnya. Rasio cakupan bunga dapat dihitung dengan membagi pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan beban bunga selama periode tertentu dengan pembayaran bunga perusahaan yang jatuh tempo dalam periode yang sama.

Rasio cakupan bunga kadang-kadang disebut rasio waktu perolehan bunga (TIE). Pemberi pinjaman, investor, dan kreditor sering menggunakan rumus ini untuk menentukan risiko perusahaan relatif terhadap hutangnya saat ini atau untuk pinjaman di masa depan.

Rumus untuk Rasio Cakupan Bunga

Interest Coverage Ratio=EBITInterest Expensewhere:EBIT=Earnings before interest and taxes\ begin {aligned} & \ text {Rasio Cakupan Bunga} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Pengeluaran Bunga}} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & \ text {EBIT} = \ teks {Penghasilan sebelum bunga dan pajak} \ end {aligned} orang nya .Rasio Cakupan Bunga=Beban bunga

Memahami Rasio Cakupan Bunga

Rasio cakupan bunga mengukur berapa kali perusahaan dapat menutupi pembayaran bunga saat ini dengan pendapatan yang tersedia. Dengan kata lain, ini mengukur margin keamanan yang dimiliki perusahaan untuk membayar bunga atas utangnya selama periode tertentu. Rasio cakupan bunga digunakan untuk menentukan seberapa mudah perusahaan dapat membayar biaya bunga atas hutang yang belum dibayar .

Rasio dihitung dengan membagi pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan biaya bunga perusahaan untuk periode yang sama. Semakin rendah rasionya maka perusahaan semakin terbebani oleh beban hutang. Ketika rasio cakupan bunga perusahaan hanya 1,5 atau lebih rendah, kemampuannya untuk memenuhi beban bunga mungkin dipertanyakan.

Perusahaan perlu memiliki pendapatan lebih dari cukup untuk menutupi pembayaran bunga agar dapat bertahan dari kesulitan keuangan di masa depan (dan mungkin tak terduga) yang mungkin timbul. Kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban kepentingannya merupakan aspek solvabilitasnya dan dengan demikian merupakan faktor yang sangat penting dalam pengembalian bagi pemegang saham.

Interpretasi adalah kunci ketika menggunakan rasio dalam analisis perusahaan. Sementara melihat rasio cakupan bunga tunggal dapat memberi tahu banyak tentang posisi keuangan perusahaan saat ini, menganalisis rasio cakupan bunga dari waktu ke waktu akan sering memberikan gambaran yang lebih jelas tentang posisi dan lintasan perusahaan.

Dengan menganalisis rasio cakupan bunga setiap tiga bulan selama lima tahun terakhir, misalnya, tren dapat muncul dan memberi investor gagasan yang jauh lebih baik tentang apakah rasio cakupan bunga rendah saat ini membaik atau memburuk, atau jika rasio cakupan bunga saat ini tinggi. stabil. Rasio juga dapat digunakan untuk membandingkan kemampuan perusahaan yang berbeda untuk melunasi bunganya, yang dapat membantu saat membuat keputusan investasi.

Secara umum, stabilitas rasio cakupan bunga merupakan salah satu hal terpenting yang harus diperhatikan ketika menganalisis rasio cakupan bunga dengan cara ini. Rasio cakupan bunga yang menurun seringkali menjadi hal yang harus diwaspadai oleh investor, karena ini menunjukkan bahwa perusahaan mungkin tidak dapat membayar utangnya di masa depan.

Secara keseluruhan, rasio cakupan bunga adalah penilaian yang baik untuk kesehatan keuangan jangka pendek perusahaan. Meskipun membuat proyeksi masa depan dengan menganalisis riwayat rasio cakupan bunga perusahaan mungkin merupakan cara yang baik untuk menilai peluang investasi, sulit untuk secara akurat memprediksi kesehatan keuangan jangka panjang perusahaan dengan rasio atau metrik apa pun.

Tren Seiring Waktu

Rasio cakupan bunga pada satu titik waktu dapat membantu memberi tahu analis sedikit tentang kemampuan perusahaan untuk melunasi utangnya, tetapi menganalisis rasio cakupan bunga dari waktu ke waktu akan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang apakah utang mereka menjadi beban bagi perusahaan atau tidak. posisi keuangan. Rasio cakupan bunga yang menurun merupakan hal yang perlu diwaspadai oleh investor, karena hal ini mengindikasikan bahwa suatu perusahaan mungkin tidak dapat membayar hutangnya di masa depan.

Namun, sulit untuk secara akurat memprediksi kesehatan keuangan jangka panjang perusahaan dengan rasio atau metrik apa pun. Selain itu, keinginan tingkat tertentu dari rasio ini ada di mata yang melihatnya sampai batas tertentu. Beberapa bank atau calon pembeli obligasi mungkin merasa nyaman dengan rasio yang kurang diinginkan sebagai imbalan untuk membebankan suku bunga yang lebih tinggi kepada perusahaan atas hutang mereka.

Contoh Cara Menggunakan Rasio Cakupan Bunga 

Untuk memberikan contoh bagaimana menghitung rasio cakupan bunga, anggaplah bahwa pendapatan perusahaan selama kuartal tertentu adalah $ 625.000 dan memiliki hutang yang menjadi kewajibannya untuk pembayaran $ 30.000 setiap bulan.

Untuk menghitung rasio cakupan bunga di sini, seseorang perlu mengubah pembayaran bunga bulanan menjadi pembayaran triwulanan dengan mengalikannya dengan tiga. Rasio cakupan bunga untuk perusahaan adalah $ 625.000 / ($ 30.000 x 3) = $ 625.000 / $ 90.000 = 6,94.

Tetap di atas air dengan pembayaran bunga adalah perhatian penting dan berkelanjutan bagi perusahaan mana pun. Segera setelah perusahaan bergumul dengan hal ini, ia mungkin harus meminjam lebih banyak atau mencelupkan ke dalam cadangan kasnya, yang jauh lebih baik digunakan untuk berinvestasi dalam aset modal atau untuk keadaan darurat.

Semakin rendah interest coverage ratio suatu perusahaan maka beban utangnya semakin membebani perusahaan. Ketika rasio cakupan bunga perusahaan adalah 1,5 atau lebih rendah, kemampuannya untuk memenuhi biaya bunga mungkin dipertanyakan.

Hasil 1,5 umumnya dianggap sebagai rasio minimum yang dapat diterima untuk perusahaan dan titik kritis di bawah ini dimana pemberi pinjaman kemungkinan besar akan menolak untuk meminjamkan lebih banyak uang kepada perusahaan, karena risiko perusahaan untuk gagal bayar mungkin dianggap terlalu tinggi.

Selain itu, rasio cakupan bunga di bawah 1 menunjukkan perusahaan tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk memenuhi biaya bunga. Jika rasio perusahaan di bawah 1, kemungkinan besar perusahaan perlu menghabiskan sebagian dari cadangan kasnya untuk memenuhi selisihnya atau meminjam lebih banyak, yang akan sulit dilakukan karena alasan yang disebutkan di atas. Jika tidak, bahkan jika pendapatan rendah selama satu bulan, perusahaan berisiko bangkrut .

Pertimbangan Khusus

Meskipun menimbulkan hutang dan bunga, pinjaman berpotensi mempengaruhi profitabilitas perusahaan secara positif melalui pengembangan aset modal menurut analisis biaya-manfaat. Tetapi sebuah perusahaan juga harus pintar-pintar dalam meminjam. Karena bunga juga memengaruhi profitabilitas perusahaan, perusahaan hanya boleh mengambil pinjaman jika tahu akan menangani pembayaran bunganya dengan baik untuk tahun-tahun mendatang.

Rasio cakupan bunga yang baik akan menjadi indikator yang baik dari keadaan ini dan berpotensi sebagai indikator kemampuan perusahaan untuk melunasi hutang itu sendiri juga. Namun, perusahaan besar mungkin sering memiliki rasio cakupan bunga tinggi dan pinjaman yang sangat besar. Dengan kemampuan melunasi pembayaran bunga besar secara teratur, perusahaan besar dapat terus meminjam tanpa banyak khawatir.

Bisnis mungkin sering bertahan untuk waktu yang sangat lama sambil hanya melunasi pembayaran bunga mereka dan bukan hutang itu sendiri. Namun, hal ini seringkali dianggap sebagai praktik yang berbahaya, terutama jika perusahaan tersebut relatif kecil sehingga memiliki pendapatan yang rendah dibandingkan dengan perusahaan yang lebih besar. Selain itu, melunasi utang membantu melunasi bunga di masa mendatang, karena dengan berkurangnya utang, perusahaan membebaskan arus kas dan tingkat bunga utang juga dapat disesuaikan.

Batasan Rasio Cakupan Bunga

Seperti metrik lainnya yang mencoba mengukur efisiensi bisnis, rasio cakupan bunga hadir dengan serangkaian batasan yang penting untuk dipertimbangkan oleh investor mana pun sebelum menggunakannya.

Pertama, penting untuk dicatat bahwa cakupan bunga sangat bervariasi ketika mengukur perusahaan di industri yang berbeda dan bahkan ketika mengukur perusahaan dalam industri yang sama. Untuk perusahaan yang sudah mapan dalam industri tertentu, seperti perusahaan utilitas, rasio cakupan bunga 2 seringkali merupakan standar yang dapat diterima.

Meskipun jumlahnya rendah, perusahaan air minum yang sudah mapan kemungkinan besar akan memiliki produksi dan pendapatan yang sangat konsisten, terutama karena peraturan pemerintah, sehingga meskipun dengan rasio cakupan bunga yang relatif rendah, perusahaan tersebut mungkin dapat menutupi pembayaran bunganya dengan andal. Industri lain, seperti manufaktur, jauh lebih tidak stabil dan seringkali memiliki rasio cakupan bunga minimum yang lebih tinggi yang dapat diterima, seperti 3.

Perusahaan semacam ini umumnya melihat fluktuasi bisnis yang lebih besar.Misalnya, selama resesi tahun 2008, penjualan mobil turun drastis, merugikan industri manufaktur mobil.  Pemogokan pekerja adalah contoh lain dari kejadian tak terduga yang dapat merusak rasio cakupan kepentingan. Karena industri ini lebih rentan terhadap fluktuasi ini, mereka harus mengandalkan kemampuan yang lebih besar untuk menutupi kepentingan mereka untuk memperhitungkan periode pendapatan rendah.

Karena variasi yang luas seperti ini, ketika membandingkan rasio cakupan bunga perusahaan, pastikan untuk hanya membandingkan perusahaan di industri yang sama, dan idealnya ketika perusahaan memiliki model bisnis dan jumlah pendapatan yang serupa juga.

Meskipun semua utang penting untuk diperhitungkan saat menghitung rasio cakupan bunga, perusahaan dapat memilih untuk mengisolasi atau mengecualikan jenis utang tertentu dalam perhitungan rasio cakupan bunga mereka. Dengan demikian, ketika mempertimbangkan rasio cakupan bunga yang diterbitkan sendiri oleh perusahaan, seseorang harus mencoba untuk menentukan apakah semua hutang dimasukkan, atau harus menghitung rasio cakupan bunga secara independen.

Variasi Rasio Cakupan Bunga

Beberapa variasi rasio cakupan bunga yang agak umum penting untuk dipertimbangkan sebelum mempelajari rasio perusahaan. Variasi ini berasal dari perubahan EBIT dalam pembilang perhitungan rasio cakupan bunga.

Salah satu variasi tersebut menggunakan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) daripada EBIT dalam menghitung rasio cakupan bunga. Karena variasi ini tidak termasuk depresiasi dan amortisasi, pembilang dalam perhitungan menggunakan EBITDA seringkali lebih tinggi daripada yang menggunakan EBIT. Karena beban bunga akan sama dalam kedua kasus, perhitungan menggunakan EBITDA akan menghasilkan rasio cakupan bunga yang lebih tinggi daripada perhitungan menggunakan EBIT.

Variasi lain menggunakan laba sebelum bunga setelah pajak (EBIAT) daripada EBIT dalam perhitungan rasio cakupan bunga. Ini memiliki efek mengurangi biaya pajak dari pembilangnya dalam upaya untuk memberikan gambaran yang lebih akurat tentang kemampuan perusahaan untuk membayar biaya bunganya. Karena pajak adalah elemen keuangan yang penting untuk dipertimbangkan, untuk gambaran yang lebih jelas tentang kemampuan perusahaan untuk menutupi biaya bunganya, seseorang dapat menggunakan EBIAT dalam menghitung rasio cakupan bunga daripada EBIT.

Semua variasi dalam menghitung rasio cakupan bunga ini menggunakan beban bunga dalam penyebutnya. Secara umum, ketiga varian ini meningkat dalam konservatisme, dengan mereka yang menggunakan EBITDA menjadi yang paling liberal, mereka yang menggunakan EBIT menjadi lebih konservatif, dan mereka yang menggunakan EBIAT menjadi yang paling ketat.

Pertanyaan yang Sering Diajukan