Pro dan Kontra dari Obligasi Terkait Inflasi

Inflasi dapat memiliki efek peredam pada investasi pendapatan tetap, mengurangi daya beli mereka dan memotong keuntungan riil mereka dari waktu ke waktu. Ini terjadi meskipun tingkat inflasi relatif rendah. Jika Anda memiliki portofolio yang mengembalikan 9% dan tingkat inflasi 3%, maka pengembalian riil Anda sekitar 6%. Obligasi terkait indeks inflasi dapat membantu melindungi nilai terhadap risiko inflasi karena nilainya meningkat selama periode inflasi.

Apa Pro dan Kontra dari Obligasi Terkait Inflasi?

  • Obligasi terkait indeks inflasi dapat membantu melindungi nilai terhadap risiko inflasi karena nilainya meningkat selama periode inflasi.
  • Amerika Serikat, India, Kanada, dan berbagai negara lain menerbitkan obligasi inflasi terkait.12
  • TIPS dan banyak mitra terkait inflasi global tidak menawarkan perlindungan yang sangat baik selama deflasi.
  • Keuntungan tambahan dari obligasi terkait inflasi adalah bahwa pengembaliannya tidak berkorelasi dengan saham atau aset pendapatan tetap lainnya.




Amerika Serikat, India, Kanada, dan berbagai negara lain menerbitkan obligasi inflasi terkait.12  Karena mereka mengurangi ketidakpastian, obligasi inflasi-diindeks adalah perencanaan jangka panjang populer sarana investasi bagi individu dan lembaga sama.

Bagaimana Obligasi Terkait Inflasi Bekerja

Obligasi terkait inflasi terkait dengan biaya barang konsumen yang diukur dengan indeks inflasi, seperti indeks harga konsumen ( CPI ). Setiap negara memiliki metode sendiri untuk menghitung biaya tersebut secara teratur. Selain itu, setiap negara memiliki lembaga sendiri yang bertanggung jawab untuk menerbitkan obligasi terkait inflasi.

Di Amerika Serikat, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) dan obligasi tabungan berindeks inflasi ( obligasi I ) terikat dengan nilai CPI AS dan dijual oleh Departemen Keuangan AS4  .Di Inggris Raya, gilt terkait inflasi diterbitkan oleh Kantor Manajemen Hutang Inggris dan ditautkan ke indeks harga eceran (RPI) negara tersebut.  Bank Kanada menerbitkan obligasi pengembalian riil negara tersebut, sementara obligasi indeks inflasi India diterbitkan melalui Reserve Bank of India ( RBI ).2


Secara umum, pokok obligasi yang beredar meningkat seiring dengan inflasi untuk obligasi terkait inflasi. Jadi, wajah atau nilai nominal obligasi meningkat ketika inflasi terjadi. Hal ini berbeda dengan jenis surat berharga lainnya, yang seringkali mengalami penurunan nilainya saat inflasi naik. Bunga yang dibayarkan oleh obligasi juga disesuaikan dengan inflasi. Dengan menyediakan fitur-fitur ini, obligasi terkait inflasi dapat memperlunak dampak inflasi yang sebenarnya bagi pemegang obligasi.

Risiko Obligasi Terkait Inflasi

Sementara obligasi terkait inflasi memiliki potensi kenaikan yang cukup besar, mereka juga memiliki risiko tertentu.Nilainya juga cenderung berfluktuasi dengan naik turunnya suku bunga.TIPS dan banyak mitra terkait inflasi global tidak menawarkan perlindungan yang sangat baik selama deflasi.Departemen Keuangan AS menetapkan batas awal untuk TIPS pada nilai nominal.  Namun, risikonya masih cukup besar karena ada masalah TIPS yang lebih lama yang membawa akrual yang disesuaikan dengan inflasi selama bertahun-tahun, yang dapat hilang karena deflasi.Risiko deflasi ini menyebabkan TIPS berkinerja buruk pada obligasi negara lainnya selama tahun 2008.

TIPS juga menghadirkan komplikasi dalam perdagangan dan perpajakan yang tidak memengaruhi kelas aset pendapatan tetap lainnya. Hal ini terutama karena obligasi terkait inflasi memiliki dua nilai: nilai nominal asli obligasi dan nilai saat ini yang disesuaikan dengan inflasi. Penyesuaian pokok dianggap pendapatan tahunan untuk tujuan perpajakan. Namun, sebenarnya investor tidak menerima penyesuaian pada tahun tersebut. Sebaliknya, mereka mendapatkan pembayaran kupon yang lebih besar dan hanya menerima pokok yang ditambah inflasi saat obligasi jatuh tempo. Jadi, investor mungkin dikenakan pajak atas apa yang dikenal sebagai pendapatan bayangan .

Sejarah Obligasi Terkait Inflasi

Obligasi terkait inflasi dikembangkan selama Revolusi Amerika untuk memerangi efek korosif inflasi pada nilai riil barang-barang konsumen.Massachusetts menerbitkan obligasi indeks inflasi mulai tahun 1780, tetapi indeks inflasi tampaknya tidak diperlukan untuk negara-negara mapan denganstandar emas .

Sebagian besar dunia telah meninggalkan standar emas pada tahun 1970-an, dan meningkatnya inflasi menciptakan permintaan baru untuk obligasi terkait inflasi.  Pada tahun 1981, Inggris mulai menerbitkan obligasi terkait inflasi modern pertama atau “linker” sebagaimana mereka sering disebut.  Negara lain mengikuti, termasuk Swedia, Kanada, dan Australia.102  Treasury AS tidak masalah obligasi inflasi-diindeks sampai 1997, dan India menerbitkan obligasi modal diindeks tahun yang sama.  Namun, India tidak menerbitkan obligasi sepenuhnya inflasi-diindeks, yang melindungi kupon dan pokok dari inflasi, sampai 2013.

Garis bawah

Terlepas dari sifatnya yang rumit dan potensi penurunan dalam periode deflasi, obligasi terkait inflasi masih sangat populer. Mereka adalah sarana investasi paling tepercaya untuk melindungi nilai dari inflasi jangka pendek. Efek korosif yang dapat ditimbulkan inflasi terhadap pengembalian adalah faktor pendorong yang kuat di balik popularitas obligasi ini. Keuntungan tambahan dari obligasi terkait inflasi adalah bahwa pengembaliannya tidak berkorelasi dengan saham atau aset pendapatan tetap lainnya. Obligasi terkait inflasi adalah pelindung nilai terhadap inflasi, dan mereka juga membantu menyediakan diversifikasi dalam portofolio yang seimbang.