Memahami volatilitas tersirat vs volatilitas historis
Apa Memahami volatilitas tersirat vs volatilitas historis?
Volatilitas adalah metrik yang mengukur besarnya perubahan harga di sekuritas. Secara umum, semakin tinggi volatilitas — dan, oleh karena itu, risikonya — semakin besar imbalannya. Jika volatilitas rendah, premi juga rendah. Sebelum melakukan perdagangan, biasanya ide yang baik untuk mengetahui bagaimana harga sekuritas akan berubah dan seberapa cepat akan berubah.
Poin Penting
- Tersirat, atau diproyeksikan, volatilitas adalah metrik berwawasan ke depan yang digunakan oleh pedagang opsi untuk menghitung probabilitas.
- Volatilitas tersirat, seperti namanya, menggunakan penawaran dan permintaan, dan mewakili fluktuasi yang diharapkan dari saham atau indeks yang mendasarinya selama jangka waktu tertentu.
- Dengan volatilitas historis, pedagang menggunakan rentang perdagangan masa lalu dari sekuritas dan indeks yang mendasari untuk menghitung perubahan harga.
- Perhitungan volatilitas historis umumnya didasarkan pada perubahan dari satu harga penutupan ke harga berikutnya.
Dalam perdagangan opsi, kedua sisi transaksi bertaruh pada volatilitas keamanan yang mendasarinya. Meskipun ada beberapa cara untuk mengukur volatilitas, pedagang opsi umumnya bekerja dengan dua metrik: volatilitas tersirat dan volatilitas historis. Akun volatilitas tersirat untuk ekspektasi untuk volatilitas di masa depan, yang dinyatakan dalam premi opsi, sementara volatilitas historis mengukur rentang perdagangan sekuritas dan indeks yang mendasari masa lalu.
Kombinasi metrik ini memiliki pengaruh langsung pada harga opsi — khususnya, komponen premi yang disebut sebagai nilai waktu, yang sering berfluktuasi dengan tingkat volatilitas. Periode ketika pengukuran ini menunjukkan volatilitas tinggi umumnya cenderung menguntungkan penjual opsi, sementara pembacaan volatilitas rendah menguntungkan pembeli.
Di bawah ini, kami telah menjelaskan apa itu setiap metrik dan beberapa perbedaan utama di antara keduanya.
Volatilitas Tersirat
Volatilitas tersirat, juga dikenal sebagai volatilitas yang diproyeksikan, adalah salah satu metrik terpenting bagi pedagang opsi. Seperti namanya, ini memungkinkan mereka untuk membuat keputusan tentang seberapa volatile pasar di masa depan. Konsep ini juga memberi trader cara untuk menghitung probabilitas. Satu hal penting yang perlu diperhatikan adalah bahwa ini tidak boleh dianggap sains, jadi tidak memberikan ramalan tentang bagaimana pasar akan bergerak di masa depan.
Tidak seperti volatilitas historis, volatilitas tersirat berasal dari harga opsi dan merepresentasikan volatilitasnya di masa depan. Karena tersirat, pedagang tidak dapat menggunakan kinerja masa lalu sebagai indikator kinerja masa depan. Sebaliknya, mereka harus memperkirakan potensi opsi di pasar.
Referensi cepat
Investor dan pedagang dapat menggunakan volatilitas tersirat untuk menentukan harga kontrak opsi.
Dengan mengukur ketidakseimbangan yang signifikan dalam penawaran dan permintaan, volatilitas tersirat mewakili fluktuasi yang diharapkan dari saham atau indeks yang mendasarinya selama jangka waktu tertentu. Premi opsi secara langsung berkorelasi dengan ekspektasi ini, kenaikan harga ketika permintaan atau penawaran berlebih terbukti dan menurun dalam periode ekuilibrium.
Tingkat penawaran dan permintaan, yang mendorong metrik volatilitas tersirat, dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor mulai dari peristiwa di seluruh pasar hingga berita yang terkait langsung dengan satu perusahaan. Misalnya, jika beberapa analis Wall Street membuat perkiraan tiga hari sebelum laporan pendapatan kuartalan bahwa perusahaan akan mengalahkan pendapatan yang diharapkan, volatilitas tersirat dan premi opsi dapat meningkat secara substansial dalam beberapa hari sebelum laporan. Setelah pendapatan dilaporkan, volatilitas tersirat kemungkinan akan menurun jika tidak ada peristiwa berikutnya untuk mendorong permintaan dan volatilitas.
Volatilitas Historis
Juga disebut sebagai volatilitas statistik, volatilitas historis mengukur fluktuasi sekuritas yang mendasarinya dengan mengukur perubahan harga selama periode waktu yang telah ditentukan. Ini adalah metrik yang kurang lazim dibandingkan dengan volatilitas tersirat karena tidak berwawasan ke depan.
Ketika ada peningkatan volatilitas historis, harga sekuritas juga akan bergerak lebih dari biasanya. Saat ini, ada harapan bahwa sesuatu akan atau telah berubah. Sebaliknya, jika volatilitas historis turun, itu berarti ketidakpastian telah dihilangkan, sehingga segala sesuatunya kembali seperti semula.
Perhitungan ini mungkin didasarkan pada perubahan intraday , tetapi seringkali mengukur pergerakan berdasarkan perubahan dari satu harga penutupan ke harga berikutnya. Bergantung pada durasi perdagangan opsi yang diinginkan, volatilitas historis dapat diukur dalam kenaikan mulai dari 10 hingga 180 hari perdagangan.
Dengan membandingkan persentase perubahan dalam periode waktu yang lebih lama, investor dapat memperoleh wawasan tentang nilai relatif untuk kerangka waktu yang dimaksudkan dari perdagangan opsi mereka. Misalnya, jika volatilitas historis rata-rata adalah 25% selama 180 hari dan pembacaan untuk 10 hari sebelumnya adalah 45%, saham diperdagangkan dengan volatilitas yang lebih tinggi dari biasanya. Karena volatilitas historis mengukur metrik masa lalu, pedagang opsi cenderung menggabungkan data dengan volatilitas tersirat, yang mengambil pembacaan berwawasan ke depan pada premi opsi pada saat perdagangan.
Pertimbangan Khusus
Dalam hubungan antara dua metrik ini, pembacaan volatilitas historis berfungsi sebagai baseline , sementara fluktuasi volatilitas tersirat menentukan nilai relatif dari premi opsi. Jika kedua ukuran tersebut mewakili nilai yang serupa, premi opsi umumnya dianggap cukup dihargai berdasarkan norma historis. Trader opsi mencari penyimpangan dari keadaan ekuilibrium ini untuk memanfaatkan premi opsi yang dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Misalnya, ketika volatilitas tersirat secara signifikan lebih tinggi daripada tingkat historis rata-rata, premi opsi diasumsikan dinilai terlalu tinggi. Premi yang lebih tinggi dari rata-rata mengalihkan keuntungan kepada penulis opsi, yang dapat menjual ke posisi terbuka dengan premi yang meningkat yang menunjukkan tingkat volatilitas tersirat yang tinggi. Dalam keadaan ini, tujuannya adalah untuk menutup posisi dengan keuntungan karena volatilitas kembali ke tingkat rata-rata dan nilai premi opsi menurun. Dengan menggunakan strategi ini, pedagang bermaksud menjual tinggi dan membeli rendah.
Pembeli opsi, di sisi lain, memiliki keuntungan ketika volatilitas tersirat jauh lebih rendah daripada tingkat volatilitas historis, yang menunjukkan premi yang dinilai terlalu rendah. Dalam situasi ini, kembalinya tingkat volatilitas ke rata-rata dasar dapat menghasilkan premi yang lebih tinggi ketika pemilik opsi menjual untuk menutup posisi, mengikuti tujuan perdagangan standar untuk membeli rendah dan menjual tinggi.