Volatilitas Tersirat: Beli Rendah dan Jual Tinggi
Opsi, apakah digunakan untuk memastikan portofolio, menghasilkan pendapatan, atau memanfaatkan pergerakan harga saham, memberikan keunggulan dibandingkan instrumen keuangan lainnya. Beberapa variabel mempengaruhi harga atau premium opsi . Volatilitas tersirat merupakan unsur penting dalam persamaan harga opsi, dan keberhasilan perdagangan opsi dapat ditingkatkan secara signifikan dengan berada di sisi kanan perubahan volatilitas tersirat.
Untuk lebih memahami volatilitas tersirat dan bagaimana hal itu mendorong harga opsi , pertama-tama mari kita bahas dasar-dasar harga opsi.
Apa Volatilitas Tersirat: Beli Rendah dan Jual Tinggi?
Premi opsi dibuat dari dua bahan utama: nilai intrinsik dan nilai waktu. Nilai intrinsik adalah nilai inheren opsi atau ekuitas opsi. Jika Anda memiliki $ 50 call option pada saham yang diperdagangkan pada $ 60, ini berarti bahwa Anda dapat membeli saham pada $ 50 strike price dan segera menjualnya di pasar untuk $ 60. Nilai intrinsik, atau ekuitas, dari opsi ini adalah $ 10 ($ 60 – $ 50 = $ 10). Satu-satunya faktor yang mempengaruhi nilai intrinsik opsi adalah harga saham yang mendasari versus harga kesepakatan opsi. Tidak ada faktor lain yang dapat mempengaruhi nilai intrinsik opsi.
Menggunakan contoh yang sama, katakanlah opsi ini dihargai $ 14. Ini berarti premi opsi dihargai $ 4 lebih dari nilai intrinsiknya. Di sinilah nilai waktu berperan.
Nilai waktu adalah premi tambahan yang dihargai menjadi opsi, yang mewakili jumlah waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa. Harga waktu dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti waktu sampai jatuh tempo, harga saham, harga kesepakatan, dan tingkat suku bunga. Namun, tidak ada yang signifikan seperti volatilitas tersirat.
Bagaimana Volatilitas Tersirat Mempengaruhi Opsi
Volatilitas tersirat mewakili volatilitas yang diharapkan dari suatu saham selama umur opsi. Saat ekspektasi berubah, premi opsi bereaksi dengan tepat. Volatilitas tersirat secara langsung dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan dari opsi yang mendasarinya dan oleh ekspektasi pasar terhadap arah harga saham. Saat ekspektasi meningkat, atau permintaan untuk opsi meningkat, volatilitas tersirat akan meningkat. Opsi yang memiliki tingkat volatilitas tersirat tinggi akan menghasilkan premi opsi berharga tinggi.
Sebaliknya, karena ekspektasi pasar menurun, atau permintaan akan opsi berkurang, volatilitas tersirat akan menurun. Opsi yang mengandung tingkat volatilitas tersirat yang lebih rendah akan menghasilkan harga opsi yang lebih murah. Hal ini penting karena naik turunnya volatilitas tersirat akan menentukan seberapa mahal atau murahnya nilai waktu untuk opsi, yang pada gilirannya dapat memengaruhi keberhasilan perdagangan opsi.
Misalnya, jika Anda memiliki opsi saat volatilitas tersirat meningkat, harga opsi ini naik lebih tinggi. Perubahan volatilitas yang tersirat menjadi lebih buruk dapat menyebabkan kerugian, meskipun Anda benar tentang arah saham.
Setiap opsi yang terdaftar memiliki sensitivitas unik terhadap perubahan volatilitas yang tersirat. Misalnya, opsi bertanggal pendek akan kurang sensitif terhadap volatilitas tersirat, sementara opsi bertanggal panjang akan lebih sensitif. Ini didasarkan pada fakta bahwa opsi bertanggal panjang memiliki lebih banyak nilai waktu yang dihargai di dalamnya, sementara opsi bertanggal pendek memiliki lebih sedikit.
Setiap harga kesepakatan juga akan merespons secara berbeda terhadap perubahan volatilitas yang tersirat. Opsi dengan strike price yang dekat dengan uang paling sensitif terhadap perubahan volatilitas yang tersirat, sementara opsi yang lebih dalam atau keluar dari uang akan kurang sensitif terhadap perubahan volatilitas yang tersirat. Vega — sebuah opsi Yunani dapat menentukan sensitivitas opsi terhadap perubahan volatilitas yang tersirat. Perlu diingat bahwa saat harga saham berfluktuasi dan seiring berlalunya waktu hingga kedaluwarsa, nilai vega naik atau turun, bergantung pada perubahan ini. Ini berarti opsi bisa menjadi lebih atau kurang sensitif terhadap perubahan volatilitas tersirat.
Cara Menggunakan Volatilitas Tersirat untuk Keuntungan Anda
Salah satu cara efektif untuk menganalisis volatilitas tersirat adalah dengan memeriksa grafik. Banyak platform pembuatan bagan menyediakan cara untuk memetakan volatilitas tersirat rata-rata opsi yang mendasarinya, di mana beberapa nilai volatilitas tersirat dihitung dan dirata-ratakan bersama-sama. Misalnya, Indeks Volatilitas CBOE (VIX) dihitung dengan cara yang sama. Nilai volatilitas tersirat dari opsi indeks S&P 500 near-date dan near-the-money dirata-ratakan untuk menentukan nilai VIX. Hal yang sama dapat dicapai pada saham apa pun yang menawarkan opsi.
Gambar di atas adalah contoh cara menentukan kisaran volatilitas tersirat relatif. Lihatlah puncaknya untuk menentukan kapan volatilitas tersirat relatif tinggi, dan periksa palung untuk menyimpulkan kapan volatilitas tersirat relatif rendah. Dengan melakukan ini, Anda menentukan kapan opsi yang mendasarinya relatif murah atau mahal. Jika Anda dapat melihat di mana posisi tertinggi relatif, Anda mungkin memperkirakan penurunan di masa depan dalam volatilitas tersirat atau setidaknya pembalikan ke mean. Sebaliknya, jika Anda menentukan di mana volatilitas tersirat relatif rendah, Anda mungkin memperkirakan kemungkinan kenaikan volatilitas tersirat atau pengembalian ke meannya.
Volatilitas tersirat, seperti yang lainnya, bergerak dalam siklus. Periode volatilitas tinggi diikuti oleh periode volatilitas rendah dan sebaliknya. Menggunakan rentang volatilitas tersirat relatif, dikombinasikan dengan teknik perkiraan , membantu investor memilih perdagangan terbaik. Saat menentukan strategi yang sesuai, konsep ini sangat penting dalam menemukan kemungkinan sukses yang tinggi, membantu Anda memaksimalkan keuntungan dan meminimalkan risiko.
Menggunakan Volatilitas Tersirat untuk Menentukan Strategi
Anda mungkin pernah mendengar bahwa Anda harus membeli opsi yang dinilai terlalu rendah dan menjual opsi yang dinilai terlalu tinggi. Meskipun proses ini tidak semudah kedengarannya, ini adalah metodologi yang bagus untuk diikuti saat memilih strategi opsi yang sesuai. Kemampuan Anda untuk mengevaluasi dan memperkirakan volatilitas tersirat dengan tepat akan membuat proses membeli opsi murah dan menjual opsi mahal menjadi jauh lebih mudah.
Empat Hal yang Perlu Dipertimbangkan Saat Peramalan Menyiratkan Volatilitas
1. Pastikan Anda dapat menentukan apakah volatilitas tersirat tinggi atau rendah dan apakah naik atau turun. Ingat, saat volatilitas yang tersirat meningkat, premi opsi menjadi lebih mahal. Saat volatilitas tersirat menurun, opsi menjadi lebih murah. Saat volatilitas tersirat mencapai tertinggi atau terendah yang ekstrim, kemungkinan akan kembali ke nilai rata-ratanya.
2. Jika Anda menemukan opsi yang menghasilkan premi mahal karena volatilitas tersirat yang tinggi, pahamilah bahwa ada alasan untuk ini. Periksa berita untuk melihat apa yang menyebabkan ekspektasi perusahaan yang tinggi dan permintaan yang tinggi untuk opsi tersebut. Tidak jarang melihat volatilitas yang tersirat stabil menjelang pengumuman pendapatan, rumor merger dan akuisisi , persetujuan produk, dan acara berita lainnya. Karena pada saat inilah terjadi banyak pergerakan harga, permintaan untuk berpartisipasi dalam acara tersebut akan mendorong harga opsi lebih tinggi. Perlu diingat bahwa setelah peristiwa yang diantisipasi pasar terjadi, volatilitas tersirat akan runtuh dan kembali ke nilai rata-ratanya.
3. Ketika Anda melihat perdagangan opsi dengan tingkat volatilitas tersirat tinggi, pertimbangkan strategi penjualan. Karena premi opsi menjadi relatif mahal, premi opsi menjadi kurang menarik untuk dibeli dan lebih diminati untuk dijual. Strategi tersebut termasuk panggilan tertutup , telanjang put , straddles pendek , dan kredit menyebar .
4. Ketika Anda menemukan opsi yang diperdagangkan dengan tingkat volatilitas tersirat rendah, pertimbangkan strategi pembelian. Strategi tersebut termasuk membeli panggilan, menempatkan, mengangkang panjang , dan menyebar debit. Dengan premi waktu yang relatif murah, opsi lebih menarik untuk dibeli dan kurang diminati untuk dijual. Banyak opsi investor menggunakan kesempatan ini untuk membeli opsi jangka panjang dan berusaha menahannya melalui kenaikan volatilitas yang diperkirakan.
Garis bawah
Dalam proses memilih strategi opsi, bulan kedaluwarsa, atau harga kesepakatan, Anda harus mengukur dampak yang tersirat dari volatilitas pada keputusan perdagangan ini untuk membuat pilihan yang lebih baik. Anda juga harus menggunakan beberapa konsep prakiraan volatilitas sederhana. Pengetahuan ini dapat membantu Anda menghindari membeli opsi yang terlalu mahal dan menghindari menjual yang di bawah harga.