Ensiklopedia keuangan

Menggunakan tolok ukur dalam berinvestasi

Sebuah  patokan  adalah standar atau ukuran yang dapat digunakan untuk menganalisis alokasi, risiko, dan pengembalian portofolio yang diberikan. Dana individu dan portofolio investasi umumnya akan memiliki tolok ukur untuk analisis standar. Berbagai tolok ukur juga dapat digunakan untuk memahami bagaimana kinerja portofolio terhadap berbagai segmen pasar.

Investor sering menggunakan indeks S&P 500 sebagai tolok ukur kinerja ekuitas karena S&P berisi 500 perusahaan publik AS terbesar. Namun, ada banyak jenis tolok ukur yang dapat digunakan investor, tergantung pada investasi, toleransi risiko, dan cakrawala waktu.

Apa Menggunakan tolok ukur dalam berinvestasi?

  • Tolok ukur adalah standar atau ukuran yang dapat digunakan untuk menganalisis alokasi, risiko, dan pengembalian portofolio tertentu.
  • Berbagai tolok ukur juga dapat digunakan untuk memahami bagaimana kinerja portofolio terhadap berbagai segmen pasar.
  • Indeks S&P 500 sering digunakan sebagai patokan untuk ekuitas sementara US Treasury digunakan untuk mengukur pengembalian dan risiko obligasi.

Memahami Tolok Ukur

Tolok ukur mencakup portofolio sekuritas yang tidak dikelola yang mewakili segmen pasar yang ditentukan. Institusi mengelola portofolio ini yang dikenal sebagai indeks. Beberapa institusi paling umum yang dikenal untuk manajemen indeks adalah Standard & Poor’s (S&P), Russell, dan MSCI.

Indeks mewakili berbagai kelas aset investasi. Tolok ukur dapat mencakup ukuran luas, seperti  Russell 1000  atau kelas aset tertentu seperti saham pertumbuhan kapitalisasi kecil AS , obligasi imbal hasil tinggi, atau pasar negara berkembang.

Banyak reksa dana di industri investasi menggunakan indeks sebagai dasar strategi replikasi. Reksa dana berisi kumpulan dana investasi yang dikelola secara aktif oleh manajer portofolio dan diinvestasikan di berbagai sekuritas, seperti saham, obligasi, dan instrumen pasar uang. Manajer uang dana  berusaha untuk menghasilkan keuntungan modal atau pendapatan bagi investor dana. 

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) juga menggunakan indeks sebagai dasar untuk strategi replikasi pasif. ETF biasanya melacak indeks, seperti S&P 500 untuk ETF ekuitas. ETF berinvestasi di semua sekuritas indeks yang mendasarinya, itulah mengapa mereka dianggap sebagai dana yang dikelola secara pasif.

Berinvestasi dalam dana pasif pada dasarnya adalah satu-satunya cara investor ritel dapat berinvestasi dalam suatu indeks. Namun, evolusi ETF telah menghasilkan pengenalan indeks beta cerdas , yang menawarkan indeks khusus yang menyaingi kemampuan manajer aktif. Indeks beta pintar menggunakan metodologi lanjutan dan sistem berbasis aturan untuk memilih investasi yang akan diadakan dalam portofolio. Dana beta pintar pada dasarnya mewakili jalan tengah antara reksa dana dan ETF.

Referensi cepat

Berbagai tolok ukur juga dapat digunakan untuk memahami bagaimana kinerja portofolio terhadap berbagai segmen pasar.

Mengelola Risiko

Untuk membantu mengelola risiko, kebanyakan orang berinvestasi dalam portofolio yang terdiversifikasi yang mencakup berbagai kelas aset, umumnya menggunakan ekuitas dan obligasi. Metrik risiko dapat digunakan untuk membantu memahami risiko investasi ini. Risiko paling sering dicirikan menggunakan variabilitas dan volatilitas. Ukuran perubahan nilai portofolio mengukur volatilitas. Reksa dana investasi yang mengandung komoditas yang nilainya naik turun lebih besar, mengalami peningkatan volatilitas. Variabilitas, di sisi lain, mengukur frekuensi perubahan nilai. Secara keseluruhan, semakin banyak variabilitas, semakin besar risikonya.

Beberapa ukuran digunakan untuk mengevaluasi risiko dan penghargaan portofolio, termasuk yang berikut ini:

Standar Deviasi

Deviasi standar adalah ukuran statistik volatilitas dengan menghitung varians pergerakan harga investasi ke rata-rata atau pengembalian rata-rata selama suatu periode. Semakin besar varians antara setiap harga investasi dan mean; semakin besar kisaran harga atau deviasi standar. Dengan kata lain, deviasi standar yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak volatilitas dan risiko yang lebih besar.

Beta

Beta  digunakan untuk  mengukur volatilitas  terhadap tolok ukur. Misalnya, portofolio dengan beta 1,2 diharapkan bergerak 120%, ke atas atau ke bawah, untuk setiap perubahan dalam tolok ukur. Portofolio dengan beta yang lebih rendah diharapkan memiliki pergerakan naik dan turun yang lebih sedikit daripada tolok ukur. Beta biasanya dihitung dengan S&P 500 sebagai patokan.

Rasio Sharpe

Rasio Sharpe adalah ukuran pengembalian risiko yang disesuaikan secara luas. Rasio Sharpe adalah pengembalian rata-rata yang diperoleh lebih dari investasi bebas risiko, seperti obligasi pemerintah AS . Rasio Sharpe yang lebih tinggi menunjukkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko secara keseluruhan yang superior.

Langkah-langkah ini biasanya dilaporkan dengan dana investasi yang dikelola dan juga oleh penyedia indeks.

Portofolio dan Tolok Ukur

Perusahaan dana menggunakan tolok ukur sebagai ukuran kinerja portofolio terhadap jagat investasinya. Manajer portofolio umumnya akan memilih tolok ukur yang selaras dengan dunia investasi mereka. Manajer aktif berusaha untuk mengungguli tolok ukur mereka, yang berarti mereka berusaha menciptakan keuntungan melebihi kembalinya tolok ukur. Penting untuk diingat bahwa seorang investor tidak dapat selalu berinvestasi di semua sekuritas suatu indeks dan oleh karena itu semua investasi datang dengan beberapa biaya terkait yang akan mengurangi pengembalian suatu indeks.

Investor juga dapat menggunakan indeks individu yang dikombinasikan dengan metrik risiko untuk menganalisis portofolio mereka dan memilih alokasi portofolio. Di bawah ini adalah tiga tolok ukur paling umum untuk menganalisis dan memahami lingkungan pasar dan berbagai peluang investasi.

S&P 500

Secara keseluruhan, seorang investor mungkin ingin menggunakan S&P 500 sebagai patokan untuk ekuitas karena ini adalah ukuran terbaik untuk perusahaan publik AS yang besar. S&P adalah tolok ukur yang paling banyak digunakan untuk ekuitas dan biasanya merupakan tes lakmus untuk kinerja portofolio atau dana

The Barclays Agg

Agg atau Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index adalah indeks yang mengukur kinerja berbagai sekuritas pendapatan tetap, termasuk obligasi korporasi, obligasi pemerintah AS, sekuritas beragun aset, dan sekuritas beragun hipotek komersial yang diperdagangkan di Amerika Serikat. Agg digunakan oleh pedagang obligasi, reksa dana, dan ETF sebagai patokan untuk mengukur kinerja relatif dari obligasi atau pasar pendapatan tetap.

Departemen Keuangan AS

Sekuritas Treasury AS adalah obligasi yang biasanya membayar tingkat pengembalian tetap dan didukung oleh Departemen Keuangan AS. Treasury dianggap sebagai investasi yang seaman mungkin. Banyak dana investasi dan manajer portofolio menggunakan Treasury jangka pendek, seperti yang jatuh tempo dalam satu atau dua tahun sebagai patokan untuk tingkat pengembalian bebas risiko. Dengan kata lain, jika portofolio investasi tidak menghasilkan, setidaknya, tingkat yang setara dengan sekuritas Treasury satu tahun, investasi tersebut tidak sebanding dengan risikonya bagi investor.

Untuk membantu menentukan tolok ukur investasi yang tepat, seorang investor harus terlebih dahulu mempertimbangkan risikonya. Misalnya, jika Anda bersedia mengambil risiko dalam jumlah sedang (profil Anda adalah enam dalam skala 1-10), tolok ukur yang sesuai dapat berupa alokasi 60-40% yang mencakup:

  • 60% dalam investasi Indeks Russell 3000, berfokus pada dunia indeks tertimbang kapitalisasi pasar yang mencakup saham AS berkapitalisasi besar, menengah, dan kecil.
  • 40% dalam investasi Indeks Obligasi Agregat Barclays, yang mencakup obligasi pemerintah dan korporasi tingkat investasi AS.

Dalam skenario ini, seorang investor akan menggunakan Indeks Russell 3000 sebagai patokan untuk ekuitas dan Barclays Agg sebagai patokan untuk pendapatan tetap. Mereka mungkin juga ingin menggunakan Rasio Sharpe untuk memastikan bahwa mereka terdiversifikasi secara optimal dan mencapai imbalan terbesar di setiap alokasi untuk risiko mereka.

Pertimbangan Risiko Komprehensif

Risiko adalah komponen sentral dari semua keputusan investasi. Dengan hanya menggunakan metrik kinerja dan risiko indeks dibandingkan dengan investasi, investor dapat lebih memahami bagaimana mengalokasikan investasinya dengan sangat hati-hati. Tingkat risiko biasanya bervariasi antar ekuitas, pendapatan tetap, dan investasi tabungan. Biasanya, sebagian besar investor dengan jangka waktu yang lebih lama bersedia berinvestasi lebih banyak dalam investasi berisiko tinggi. Jangka waktu yang lebih pendek atau kebutuhan likuiditas yang lebih tinggi — atau kemampuan untuk mengubah menjadi uang tunai — akan menurunkan risiko investasi pada produk pendapatan tetap dan tabungan.

Dengan alokasi ini sebagai panduan, investor juga dapat menggunakan indeks dan metrik risiko untuk memantau portofolionya dalam lingkungan investasi makro. Pasar dapat secara bertahap mengubah tingkat risikonya tergantung pada berbagai faktor. Siklus ekonomi dan kebijakan moneter dapat menjadi variabel utama yang mempengaruhi tingkat risiko. Investor aktif yang menggunakan teknik analisis pembandingan yang tepat seringkali dapat lebih siap memanfaatkan peluang investasi saat mereka berkembang. Membandingkan kinerja dan risiko berbagai tolok ukur di seluruh portofolio atau secara khusus dengan mandat dana investasi juga penting untuk memastikan investasi yang optimal.

Garis bawah

Tolok ukur adalah alat yang dapat digunakan dalam berbagai cara bagi investor. Semua dana yang dikelola akan memiliki tolok ukur yang ditetapkan untuk mengukur kinerja dana.

Investor juga dapat melampaui penggunaan standar benchmarking. Menggunakan indeks untuk mengalokasikan investasi ke dana pasif dengan alokasi portofolio tertentu dapat menjadi salah satu penggunaan benchmarking tingkat lanjut. Investor aktif juga dapat memilih untuk mengikuti serangkaian tolok ukur di seluruh spektrum risiko, menganalisis tolok ukur ini bersama dengan karakteristik risiko untuk memastikan bahwa investasi mereka ditempatkan secara optimal dengan risiko serendah mungkin dan pengembalian setinggi mungkin. Pemantauan tolok ukur dan metrik risiko juga memungkinkan investor mengidentifikasi peluang untuk mengalihkan investasi portofolio guna memanfaatkan peluang pasar.

Secara keseluruhan, mempertimbangkan tolok ukur yang berbeda secara bersamaan dengan karakteristik risikonya dapat menjadi teknik sederhana untuk semua jenis investor. Menggunakan tolok ukur bisa sangat berharga dalam menganalisis investasi saat ini dan yang potensial. Ini juga bisa menjadi cara yang efektif untuk memastikan bahwa portofolio investor terdiversifikasi secara optimal dan selaras dengan tujuan mereka.