Bagaimana tingkat MorningStar dan peringkat reksadana

Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN ) pertama kali memperkenalkan sistem pemeringkatannya pada tahun 1985. Platform Morningstar yang sederhana dan mudah dipahami dengan cepat menjadi favorit para analis, penasihat, dan investor individu di dunia reksa dana. Saat ini, Morningstar adalah salah satu sumber daya investasi paling berpengaruh dan terkemuka di dunia, dan ini adalah perusahaan yang harus diluangkan oleh setiap orang yang tertarik untuk memahaminya dengan lebih baik.

Morningstar memberi peringkat reksa dana pada skala satu hingga lima bintang. Pemeringkatan ini didasarkan pada kinerja reksa dana – dengan penyesuaian risiko dan biaya – dibandingkan dengan reksa dana dalam kategori yang sama. Setiap reksa dana menerima peringkat terpisah untuk periode tiga, lima, dan 10 tahun, yang digabungkan menjadi peringkat keseluruhan.

Perusahaan mengklaim bahwa peringkat reksa dana adalah “objektif, sepenuhnya didasarkan pada evaluasi matematis dari kinerja masa lalu.” Meskipun ini secara dangkal benar – semua peringkat Morningstar didasarkan pada matematika – hal ini merendahkan seberapa sensitif proses peringkat terhadap dua faktor subjektif: pembobotan rumus matematika dan klasifikasi dana ke dalam kategori tertentu.

Apa tingkat MorningStar dan peringkat reksadana?

Morningstar terkenal karena sistem peringkat bintangnya, yang menetapkan peringkat satu hingga lima bintang untuk setiap reksa dana berdasarkan kinerja sebelumnya yang terkait dengan reksa dana rekan. Peringkat bintang dinilai berdasarkan kurva; 10% dana teratas menerima lima bintang, 22,5% berikutnya menerima empat bintang, 35% menengah menerima tiga bintang, 22,5% berikutnya menerima dua bintang dan 10% terbawah menerima satu bintang.

Morningstar tidak menawarkan peringkat abstrak untuk reksa dana apa pun; semuanya relatif dan disesuaikan dengan risiko. Semua dana dibandingkan dengan rekan-rekan mereka, dan semua pengembalian diukur terhadap tingkat risiko yang harus diambil oleh manajer portofolio untuk menghasilkan pengembalian tersebut.

Bahkan peringkat risiko dan pengembalian dibuat dalam skala relatif. 10% dana teratas dengan risiko terukur terendah menerima penunjukan Risiko Rendah, 22,5% berikutnya di Bawah Rata-rata dan seterusnya. Demikian pula, 10% dana pengembalian tertinggi menerima sebutan Pengembalian Bintang Kejora Tertinggi.

Sektor dan Kategori

Morningstar mengatur semua penelitian ekuitas berdasarkan sektor pasar, memungkinkan investor dan analis untuk membandingkan ekuitas dengan fokus serupa. Beberapa sektor ekuitas Morningstar termasuk siklus, bahan dasar, layanan keuangan, pertahanan, utilitas, layanan komunikasi, energi, dan teknologi.

Pada bulan Oktober 2010, Morningstar mengerjakan ulang sistem klasifikasi sektornya, menunjukkan bahwa sistem baru itu “lebih logis” dan membuatnya “lebih mudah untuk memahami keputusan yang dibuat oleh manajer portofolio.” Semua saham, dana, dan portofolio dibagi menjadi tiga sektor besar: Siklus, Bertahan, dan Sensitif. Setiap supersektor tersebut berisi tiga atau empat subkelompok.

Di dalam setiap subkelompok, ada banyak industri. Setiap saham dimiliki oleh salah satu dari hampir 150 industri berdasarkan cara terbaik Morningstar dalam mengidentifikasi model bisnis yang mendasari perusahaan. Menurut Morningstar, ekuitas ini diklasifikasikan berdasarkan tinjauan atas “laporan tahunan, Formulir 10-Ks dan masukan Analis Ekuitas Morningstar.”

Setiap reksa dana Morningstar dapat dengan cepat dibandingkan untuk eksposur di antara ketiga supersektor, tetapi tinjauan yang lebih menyeluruh dimungkinkan pada tingkat subkelompok.

Bagaimana Bintang Kejora Mengukur Volatilitas

Morningstar mendalami teori portofolio modern (MPT), filosofi investasi yang berpusat di sekitar meminimalkan risiko dan memaksimalkan pengembalian yang diharapkan dengan mendiversifikasi aset secara strategis. Pengukuran volatilitas utama Morningstar berasal langsung dari MPT: deviasi standar, mean, dan rasio Sharpe.

Deviasi standar adalah konsep statistik dasar yang menentukan seberapa luas jangkauan kinerja reksa dana. Reksa dana dengan pengembalian yang kurang konsisten dari waktu ke waktu – jumlahnya lebih tersebar – memiliki standar deviasi yang lebih tinggi. Hitung deviasi standar dengan mengambil akar kuadrat dari varian pengembalian dana, yang hanya merupakan selisih kuadrat dari pengembalian rata-rata. Ini adalah indikator volatilitas yang wajar dan tidak kontroversial.

Artinya hanyalah rata-rata pengembalian dana. Morningstar menghitung rata-rata berdasarkan pengembalian bulanan rata-rata tahunan; jika dana memperoleh 80% selama satu tahun, pengembalian bulanan rata-rata tahunannya adalah 6,67% (80% dibagi 12 bulan). Fungsi utama mean adalah sebagai unit dasar untuk deviasi standar.

Metrik volatilitas MPT Morningstar yang terakhir adalah rasio Sharpe, yang menentukan berapa banyak pengembalian ekstra yang diterima investor untuk sejumlah risiko tambahan yang diasumsikan. Peraih Nobel William F. Sharpe menciptakan konsep di balik rasio Sharpe pada tahun 1966, dan telah menjadi favorit di industri keuangan sejak saat itu. Hitung rasio Sharpe investasi dengan rumus berikut:

Sharpe (Investment)=Average Return – Risk Free Rate of ReturnStandard Deviation of Investment\ text {Sharpe (Investasi)} = \ frac {\ text {Pengembalian Rata-rata} \ – \ \ text {Tingkat Pengembalian Bebas Risiko}} {\ text {Standar Deviasi Investasi}}Sharpe (Investasi)=Standar Deviasi Investasi

Melalui rasio Sharpe, Morningstar dapat membandingkan kinerja satu portofolio dengan portofolio lainnya berdasarkan risiko yang disesuaikan.

Peringkat Desil Pasar Beruang

Peringkat desil pasar beruang adalah pengukuran risiko dan volatilitas non-MPT di kotak peralatan Morningstar. Pada dasarnya, Morningstar membandingkan setiap reksa dana ekuitas terhadap Indeks S&P 500 dan setiap obligasi atau dana pendapatan tetap terhadap Indeks Agregat Lehman Brothers. Semua dana ekuitas dan semua dana obligasi diukur satu sama lain dan diberi peringkat desil sesuai dengan kinerjanya selama pasar beruang. Ini adalah cara yang lebih canggih untuk melihat tangkapan sisi bawah.

Peringkat Analis Morningstar untuk Funds

Peringkat bintang Morningstar standar adalah melihat ke belakang; ia memberi tahu investor reksa dana mana yang berkinerja terbaik selama periode tiga, lima, atau 10 tahun. Salah satu kesalahpahaman yang umum adalah bahwa Morningstar memberikan peringkat bintang yang lebih tinggi untuk mendanai yang diharapkan berkinerja lebih baik di masa depan, yang sebenarnya tidak terjadi. Tidak ada elemen prediktif atau preskriptif dalam sistem peringkat bintang.

Morningstar memang memiliki metrik berwawasan ke depan: peringkat analis untuk dana. Peringkat analis adalah ringkasan dari “keyakinan Morningstar dalam kemampuan reksa dana untuk mengungguli kelompok sejawatnya dan / atau tolok ukur yang relevan pada basis yang disesuaikan dengan risiko.”

Peringkat analis dinilai berdasarkan sistem lima tingkat, dengan tiga peringkat positif Emas, Perak dan Perunggu, ditambah peringkat Netral dan peringkat Negatif. Morningstar menentukan peringkat analis berdasarkan bagaimana skor reksa dana di lima pilar: proses, kinerja, orang, induk, dan harga. Dana emas adalah yang terbaik, dan merupakan yang paling dipercaya oleh para analis Morningstar. Dana perak memiliki keunggulan di semua lima pilar. Dana perunggu menunjukkan “keunggulan penting di beberapa,” meskipun tidak semua, pilar. Dana netral tidak menerima kepercayaan analis untuk kinerja yang berlebihan atau kinerja yang buruk. Dana negatif menunjukkan kekurangan yang diyakini analis akan menghambat kinerja di masa depan.