Ensiklopedia keuangan

Bagaimana Ford menghasilkan uang

Ford Motor Co. ( Indeks S&P 500, meskipun tingkat perputaran indeks sangat tinggi. Ford adalah satu-satunya pembuat mobil besar AS yang keluar dari krisis keuangan tanpa terjun ke publik dengan baik untuk tetap bertahan.

Apa Ford menghasilkan uang?

  • Ford adalah salah satu pembuat mobil tertua yang masih ada, dengan kehadiran global dan sejumlah merek dan model terkenal.
  • Ford memperoleh sebagian besar pendapatannya dari memproduksi dan menjual mobil kepada konsumen.
  • Perusahaan tertarik untuk memperluas penawarannya dengan menyertakan kendaraan listrik dan mobil tanpa pengemudi.
  • Ford juga memperoleh keuntungan dari leasing dan financing arm yang menyediakan pinjaman mobil dan perjanjian leasing kepada konsumen.

Prospek Saat Ini Ford

Terlepas dari sejarahnya yang mengesankan, lima tahun terakhir ini merupakan tahun yang berat bagi Ford. Selama periode ini, saham perusahaan mengalami tren penurunan dari $ 17,4 pada Agustus 2014 ke level terendah $ 7,4 pada Desember 2018. Selain ketidakpastian pasar otomotif global, tren ini disebabkan oleh berbagai faktor tambahan. pada tahun 2016, penjualan mobil di AS mulai turun karena kendaraan semakin mahal. Ford berkinerja buruk di pasar internasional termasuk Eropa, Amerika Selatan, dan khususnya di Asia-Pasifik. Akhirnya, Ford lambat bereaksi terhadap peningkatan permintaan kendaraan hibrida dan listrik.

Baru-baru ini, bencana kebakaran di pabrik magnesium yang berbasis di Michigan mengganggu rantai pasokan Ford pada Mei tahun lalu. Ini memaksa perusahaan untuk menghentikan produksi Ford F-150, mobil terlarisnya, selama lebih dari seminggu. Gangguan ini, ditambah dengan laporan kelalaian di pabrik, menyebabkan harga saham Ford turun lebih dari 35% pada akhir tahun. Dan tentu saja, laporan pendapatan Ford Q4 2018 mencerminkan pukulan itu. Perusahaan otomotif melaporkan laba bersih hanya $ 0,1 miliar pada kuartal itu, turun dari $ 2,4 miliar pada Q4 2017. 

Meski ada lonjakan harga saham Ford pada dua kuartal pertama 2019 dari $ 7,4 menjadi $ 10,25, Forbes memproyeksikan pendapatan perusahaan akan menyusut 1,1% pada 2019. Saat merilis 10-K dan laporan tahunan pada 23 Januari, Ford memiliki kapitalisasi pasar. sebesar $ 32,77 miliar, rasio lancar 122% dan laba atas ekuitas ( 14,41%. Tahun lalu, sektor Otomotif Ford menyusut dari 8,1 miliar EBIT pada 2017 menjadi 5,4 miliar pada 2018.

Model Bisnis

Menurut laporan tahunannya , Ford mengalami peningkatan 2,23% dalam total pendapatan pada 2018. Namun, laba bersih perusahaan turun 51% YoY dan EBIT yang disesuaikan turun 27% YoY. Kerugian ini sebagian besar disebabkan oleh penurunan volume penjualan yang signifikan. Produsen mobil itu menjual sekitar 6,6 juta kendaraan pada 2017 dan hanya 5,9 juta pada 2018, penurunan penjualan terbesar sejak krisis keuangan. Bisnis Ford dibagi menjadi tiga segmen: “Otomotif”, yang sejauh ini merupakan yang terbesar, “Kredit Ford” dan “Mobilitas”. Segmen Otomotif Ford memperoleh $ 5,4 miliar EBIT pada tahun 2018. Mobilitas kehilangan $ 674 juta EBIT pada tahun 2018 dan Kredit Ford memperoleh $ 2,63 miliar EBIT pada tahun 2018. 

Referensi cepat

  • Ford menjual 5,9 juta kendaraan pada 2018, turun dari 6,6 juta pada 2017.
  • Tahun lalu, laba bersih Ford turun 51% YoY.
  • Forbes memproyeksikan pendapatan Ford menyusut 1,1% pada 2019.
  • Harga saham Ford cenderung turun sejak 2014, dari level tertinggi $ 17,4 pada Agustus 2014 ke level terendah $ 7,4 pada Desember 2018.

Otomotif

Ford mendapatkan sebagian besar uangnya dengan menjual mobil. Ia menjual grosir kendaraan ke dealer dan distributor di lima segmen geografis utama dunia: Amerika Utara, Amerika Selatan, Eropa, Timur Tengah dan Afrika, dan Asia-Pasifik. Meskipun pendapatan Otomotif naik sekitar 2% pada 2018, EBIT segmen menyusut sepertiga YoY, dari $ 8,1 miliar pada 2017 menjadi $ 5,4 miliar pada 2018 menurut laporan tahunan dan 10-K. Ford juga kehilangan pangsa pasar di kelima segmen geografis. 

Amerika Utara jauh dari pasar terbesar perusahaan, di mana ia mempertahankan pangsa pasar domestik 13,4%. Keberhasilan relatif Ford di dalam negeri adalah penyangga terbesarnya terhadap kinerjanya yang buruk di pasar internasional. Pada tahun 2018, Ford memperoleh EBIT sebesar $ 7,61 miliar di Amerika Utara, naik sedikit dari sekitar $ 7,26 miliar dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Segmen internasional Ford lebih bermasalah. Sebagai perusahaan internasional, Ford bergantung pada ketidakstabilan yang tumbuh dari sistem moneter internasional. Inflasi , tarif , pergerakan mata uang ,  dan nilai tukar yang tidak menguntungkan  telah membuat kesepakatan internasional Ford lebih sulit dan sebagian menjadi penyebab penurunan kinerja perusahaan dalam beberapa tahun terakhir.

Pada tahun 2018, Ford kehilangan $ 1,8 miliar EBIT di Asia-Pasifik YoY. 84% dari kerugian ini berasal dari pasar Cina. Kerugian Ford di China disebabkan oleh berbagai faktor, termasuk perlambatan ekonomi China dan kenaikan harga akibat perang perdagangan antara AS dan China, yang membuat impor mobil dari AS ke China menjadi lebih mahal dan sebaliknya. Harga beberapa bahan baku yang diimpor Ford dari China, seperti baja dan aluminium, juga naik karena kenaikan tarif. Namun, dalam jangka panjang, penting untuk diingat bahwa menumbuhkan kemakmuran di negara dengan populasi empat kali lipat penduduk AS berarti meningkatnya permintaan akan barang. Meskipun ada hambatan saat ini, perusahaan AS seperti Ford masih dapat memperoleh keuntungan dari permintaan ini, terutama dalam hal barang mahal seperti mobil. 

Di Eropa, Ford kehilangan $ 765 juta EBIT pada 2018 dan $ 971 juta pada 2017. Selain ketidakstabilan internasional yang meningkat, kerugian ini, menurut Ford, sebagian besar disebabkan oleh efek mengerikan dari Brexit. Di Amerika Selatan, Ford kehilangan $ 678 juta EBIT pada tahun 2018, sedikit lebih baik daripada $ 735 juta setahun yang lalu. Ford menunjukkan peningkatan terbesarnya di segmen Timur Tengah dan Afrika, di mana ia hanya kehilangan $ 7 juta EBIT, naik dari kerugian $ 246 juta pada tahun 2017.

Referensi cepat

Perang dagang antara AS dan China telah menaikkan biaya bahan baku Ford seperti baja dan aluminium.

Kredit Ford

Ford Credit adalah anak perusahaan Ford yang menawarkan berbagai produk pembiayaan otomotif kepada dealer dan individu. Produk-produk ini memungkinkan dealer untuk membeli inventaris baru dan meningkatkan kapasitas mereka, dan memungkinkan dealer menawarkan pembiayaan kepada klien untuk membeli dan menyewa mobil tanpa harus meninggalkan ekosistem bisnis Ford. Ford Credit tersedia di AS, Kanada, dan Eropa. 

Ford memperoleh $ 2,63 miliar EBIT dengan segmen Kredit Ford pada 2018, naik dari $ 2,31 miliar pada 2017. 2018 adalah EBT tahun penuh tertinggi di segmen itu dalam delapan tahun. Namun, tren kenaikan ini mungkin tidak bertahan lama karena penjualan mobil terus menurun. ROE Ford Credit, yang turun dari 22% pada 2017 menjadi 14% pada 2018, memperkirakan penurunan segmen ini akan datang.

Mobilitas

Segmen Mobilitas Ford pada dasarnya adalah divisi R&D perusahaan untuk mobil self-driving dan perangkat lunak yang diperlukan untuk mobil semacam itu. Dan karena perusahaan belum menjual satu pun dari mobil-mobil ini, segmen ini tidak menghasilkan pendapatan apa pun. 

Ford meningkatkan investasinya di segmen ini sebesar $ 375 juta pada tahun 2018.

Rencana masa depan

Tahun ini, Ford telah memulai apa yang disebutnya ” desain ulang global ” untuk menjadi lebih gesit dan tidak terlalu birokratis dalam menghadapi industri otomotif yang tidak stabil akibat meningkatnya persaingan, ketidakpastian, dan inovasi teknologi. Seperti yang dikatakan CEO Ford Jim Hackett kepada investor pada bulan Oktober, desain ulang ini bertujuan untuk memangkas biaya $ 14 miliar pada tahun 2024.

7.000

Jumlah pekerjaan kerah putih yang direncanakan Ford untuk dipangkas pada 2019.

PHK

Ford berencana untuk memangkas sekitar 10% dari staf yang digaji pada Agustus tahun ini, dengan staf manajerial yang paling terpukul. Langkah ini akan menghilangkan 7.000 pekerjaan kerah putih dan seharusnya menghemat $ 600 juta per tahun bagi perusahaan. Ford memuji PHK ini sebagai bagian dari strategi baru yang inovatif, tetapi analis yang menolak melihat mereka sebagai tindakan pemotongan biaya yang putus asa.

Mobil Lebih Besar

Pada bulan Januari, Ford mengumumkan telah mengalokasikan 90% dari alokasi modal globalnya hingga 2023 untuk peralihan seluruh perusahaan ke pikap, SUV, dan kendaraan komersial. Ini berarti bahwa selama empat tahun ke depan Ford berencana untuk menghentikan sedan dan mobil kecil lainnya. Dalam beberapa tahun terakhir, kendaraan terbesar Ford telah menjadi yang terlaris. Di AS Ford menjual lebih banyak F-150 daripada mobil lain, dan di Eropa menjual lebih banyak SUV Kuga daripada mobil lain. Penjualan van Ford juga kuat di Eropa. Dengan mempertimbangkan statistik ini, peralihan Ford ke portofolio kendaraan yang lebih besar masuk akal. Perusahaan ini berpegang teguh pada senjata terbesarnya.

1 juta

Ford F-150 dijual di Amerika Utara pada 2018.

Kendaraan Otonom

Terbukti dari segmen bisnis Ford Mobility, perusahaan meningkatkan investasinya pada mobil self-driving. Ini tentu saja merupakan inisiatif berwawasan ke depan dari pihak Ford, tetapi terobosan kendaraan otonom tidak akan, kemungkinan besar, datang cukup cepat untuk menjadi anugerah yang dibutuhkan Ford.

Kendaraan Hibrida dan Listrik

Pada Januari 2018, ia mengumumkan rencana untuk menginvestasikan $ 11 miliar pada kendaraan listrik, jauh lebih tinggi dari target sebelumnya sebesar $ 4,5 miliar. Dengan investasi ini, perusahaan berencana untuk meluncurkan 40 kendaraan elektronik pada tahun 2022. 16 di antaranya akan sepenuhnya bertenaga listrik dan sisanya adalah hibrida plug-in.

Pada bulan April, Ford menginvestasikan $ 500 juta di Rivian , kendaraan listrik start-up yang berbasis di Michigan yang memiliki dua model, pikap lima penumpang dan SUV tujuh penumpang, dengan jarak tempuh 400 mil. Sebagai bagian dari kesepakatan tersebut, Ford akan membangun kendaraan listrik menggunakan teknologi Rivian. Investasi ini datang dua bulan setelah Rivian mendapatkan investasi $ 700 juta dari Amazon (AMZN).

Tantangan Utama

Industri Otomotif yang Tidak Stabil

Seperti diuraikan di atas, banyak tantangan Ford yang bersifat makroekonomi dan memengaruhi industri otomotif secara keseluruhan. Setidaknya selama lima tahun terakhir, bank sentral di banyak pasar maju telah mengetatkan kebijakan moneter mereka karena defisit pemerintah tetap tinggi. Federal Reserve AS, misalnya, telah menaikkan suku bunganya sembilan kali sejak 2015, empat kali pada 2018 saja. Pengetatan ini telah meningkatkan Turki dan Argentina. Gejolak seperti itu berdampak negatif pada arus keuangan global perusahaan seperti Ford. Kenaikan harga komoditas baru-baru ini seperti baja dan aluminium juga telah menaikkan biaya bagi Ford, dan harga minyak yang terus bergejolak semakin meningkatkan ketidakpastian bisnis Ford.

Dalam beberapa tahun terakhir, permintaan mobil juga turun dari proyeksi di pasar utama seperti Amerika Utara dan Eropa dan khususnya di China. Seperti yang diuraikan Ford dalam laporan tahunannya, ekses-ekses ini telah meningkatkan biaya bagi produsen mobil yang telah meningkatkan kapasitas mereka untuk memenuhi persepsi pertumbuhan di masa depan. Di China, misalnya, industri otomotif mengalami kelebihan kapasitas sebesar 78% pada 2018. Ford memperkirakan akan melihat kelebihan kapasitas rata-rata 47 juta unit hingga 2024.

Referensi cepat

Kelebihan kapasitas membuat produsen mobil memiliki biaya tetap dan tidak ada cara untuk menutupinya.

Meningkatkan Persaingan

Perebutan pabrikan mobil untuk memanfaatkan pasar China yang sangat besar telah menyebabkan lonjakan persaingan di industri ini. Hal ini, ditambah dengan penurunan permintaan dan kebangkitan perusahaan China seperti Chery Automobile Co. dan BYD Auto Co. , telah meningkatkan tekanan pada perusahaan seperti Ford untuk menjaga harga tetap tinggi. 

Meningkatnya permintaan untuk kendaraan hibrida dan listrik, yang dipicu oleh munculnya perusahaan seperti BYD dan Tesla (TSLA), juga meningkatkan persaingan dan menekan pabrikan mobil yang sudah mapan untuk membuat mobil mereka lebih efisien dan berteknologi maju. 

$ 91 miliar

Jumlah yang telah berjanji untuk diinvestasikan oleh Volkswagen dalam kendaraan listrik.

Terlambat ke Game EV

Sementara pengumuman Ford tahun 2019 untuk menginvestasikan $ 11 miliar pada kendaraan listrik cukup menjanjikan, perusahaan tersebut mungkin tertinggal oleh para pesaing di bagian depan ini. Toyota Motors (TM) mengumumkan pada bulan Juni bahwa mereka mempercepat rencananya untuk meluncurkan sembilan kendaraan listrik baru. Sebelumnya direncanakan untuk merilis model ini mulai tahun 2025, dan sekarang berencana untuk mulai tahun depan. Pada bulan Februari, Volkswagen AG (VLKPF) mengumumkan rencana berani untuk menginvestasikan total € 80 miliar ($ 91 miliar) dalam kendaraan listrik, termasuk € 30 miliar ($ 33,5 miliar) selama lima tahun ke depan. Perusahaan Jerman itu mengatakan ingin menempatkan 50 kendaraan listrik baru di jalan pada tahun 2025. Tidak jelas apakah strategi Ford yang relatif sederhana atau strategi berani Volkswagen akan menang. Tetapi jika orang-orang seperti Volkswagen dan Toyota benar tentang permintaan kendaraan listrik yang akan datang, Ford akan tertinggal.