Bagaimana hutang mempengaruhi beta perusahaan?

Bagaimana utang memengaruhi beta perusahaan bergantung pada jenis beta (ukuran risiko) yang Anda maksud. Hutang mempengaruhi levered beta perusahaan karena meningkatkan jumlah total hutang perusahaan akan meningkatkan nilai levered beta-nya. Hutang tidak mempengaruhi beta tidak bertingkat perusahaan, yang menurut sifatnya tidak memperhitungkan hutang atau efeknya. Dalam artikel ini, kami akan meninjau perbedaan antara beta levered dan unlevered, bersama dengan bagaimana tingkat hutang perusahaan memengaruhi beta-nya.

Beta Bertingkat vs. Beta Tidak Bertingkat

Beta adalah perhitungan yang digunakan investor untuk mengukur volatilitas sekuritas atau portofolio dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Beta mengukur risiko sistematis , yang merupakan risiko yang melekat pada pasar atau segmen pasar. Investor menggunakan beta saham untuk memperkirakan seberapa besar risiko saham berpotensi menambah atau mengurangi dari portofolio yang terdiversifikasi.

Beta juga disebut sebagai beta leverage atau beta ekuitas. Saat mengevaluasi risiko perusahaan, baik hutang dan ekuitas diperhitungkan dalam persamaan untuk menghitung beta. Beta tidak bertingkat menghilangkan hutang dari persamaan untuk mengukur risiko yang hanya disebabkan oleh aset perusahaan.

Cara Menghitung Levered Beta

Persamaan untuk levered beta perusahaan adalah sebagai berikut:

Beta levered=Beta unlevered∗(1+(1-tax rate)∗DebtEquity)\ text {Beta levered} = \ text {Beta unlevered} * \ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {tax rate} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \Baik )Pengungkit Beta=Beta tidak bertingkat∗( 1+Keadilan

Jika sebuah perusahaan meningkatkan utangnya ke titik di mana levered beta-nya lebih besar dari 1, saham perusahaan lebih tidak stabil daripada pasar. Jika sebuah perusahaan menurunkan hutangnya ke titik di mana levered beta-nya kurang dari 1, saham perusahaan tersebut kurang stabil daripada pasar. Jika sebuah perusahaan tidak memiliki hutang, beta yang tidak diungkit dan beta yang diungkit akan sama.

Hutang Tinggi dan Volatilitas Saham

Baik beta tidak bertingkat dan beta bertingkat mengukur volatilitas saham dalam kaitannya dengan pergerakan di pasar secara keseluruhan. Namun, hanya levered beta yang menunjukkan bahwa semakin banyak hutang yang dimiliki perusahaan, akan semakin volatile dalam kaitannya dengan pergerakan pasar.

Leverage adalah jumlah hutang yang dikeluarkan perusahaan untuk mendanai aset dan pertumbuhannya. Misalnya, perusahaan dapat meminjam uang untuk menjalankan proyek, membangun pabrik baru, atau melakukan investasi yang diharapkan akan meningkatkan tingkat pengembaliannya .

Jika sebuah perusahaan memiliki lebih banyak hutang daripada ekuitas, maka itu dianggap memiliki leverage yang tinggi. Jika perusahaan terus menggunakan hutang sebagai sumber pendanaan, levered beta-nya bisa tumbuh lebih besar dari 1, yang kemudian mengindikasikan saham perusahaan lebih fluktuatif dibandingkan dengan pasar. Volatilitas tinggi berarti harga saham bisa berayun secara dramatis ke salah satu arah dalam waktu singkat.