Bagaimana spin-off memengaruhi investor di perusahaan induk dan anak perusahaan?

Sebuah spin – off adalah ketika sebuah perusahaan mengambil sebagian dari operasinya dan memecahnya menjadi entitas yang terpisah. Dalam spin-off, saham perusahaan baru dibagikan bebas pajak kepada pemegang saham perusahaan induk. Perusahaan melepaskan sebagian dari operasi mereka karena beberapa alasan. Ketika sebuah perusahaan memiliki divisi yang menguntungkan yang tidak benar-benar terkait dengan kompetensi intinya, mungkin memutuskan bahwa menempatkan divisi itu di bawah kepemilikan terpisah dan manajemen terpisah memungkinkan perusahaan induk dan anak perusahaan untuk fokus pada apa yang mereka lakukan dengan baik. Alasan umum lainnya untuk spin-off adalah ketika sebuah perusahaan besar dengan banyak divisi terpisah memiliki harga saham yang menurut manajemen meremehkan nilai dari divisi-divisi tersebut. Dengan melepaskan satu atau lebih divisi tersebut, manajemen berharap nilai saham gabungan pada akhirnya melampaui apa yang semula merupakan satu unit konsolidasi.

Ketika spin-off terjadi, investor di perusahaan induk otomatis menjadi investor di anak perusahaan melalui pembagian saham baru bebas pajak. Investor baru dapat membeli saham salah satu atau kedua perusahaan.

Setiap tipe investor harus menyadari beberapa hal yang biasanya terjadi pada harga saham setelah spin-off. Biasanya harga saham perusahaan induk langsung turun. Aset yang sekarang menjadi milik anak perusahaan telah dihapus dari pembukuan perusahaan induk, yang menurunkan nilai bukunya. Namun, nilai saham anak perusahaan cenderung menutupi perbedaan; jumlah dari dua harga saham biasanya mendekati harga saham pra-spin-off perusahaan induk.

Secara historis, spin-off bagus untuk investor. Rata-rata, baik perusahaan induk maupun anak perusahaan mengungguli pasar selama periode 24 bulan setelah spin-off. Investor yang telah mampu menahan ketidakpastian hari-hari dan minggu-minggu awal telah melihat keuntungan yang bagus. Investor baru yang ingin memanfaatkan keuntungan historis spin-off harus memilih antara berinvestasi pada perusahaan induk, anak perusahaan, atau keduanya.

Investor agresif dengan toleransi tinggi terhadap risiko sering kali tertarik ke anak perusahaan. Sebagai perusahaan yang lebih kecil, anak perusahaan memiliki lebih banyak potensi untuk berkembang. Namun, dibandingkan dengan perusahaan induk yang lebih mapan, harga saham anak lebih fluktuatif dan tunduk pada keinginan pasar. Meskipun perusahaan-perusahaan spin-off umumnya berhasil baik dalam jangka panjang, rintangan awal yang harus dihadapi setiap perusahaan baru sudah cukup untuk menakut-nakuti beberapa investor.

Mereka yang mencari pengembalian yang lebih stabil cenderung tetap menggunakan perusahaan induk. Sebagian besar perusahaan yang besar dan cukup mapan untuk melakukan spin off memiliki volatilitas yang rendah , dan harga saham mereka tetap stabil bahkan ketika pasar berosilasi dengan liar. Selama masa ekonomi yang tidak menentu, investor yang menghindari risiko melihat ke perusahaan induk setelah spin-off untuk pengembalian yang lebih baik dari rata-rata tanpa risiko yang berlebihan.