Rumus untuk Mengubah Nilai Spot menjadi Nilai Forward

Hubungan antara kurs spot dan forward serupa dengan hubungan antara nilai sekarang yang didiskon dan nilai masa depan. Suku bunga berjangka berfungsi sebagai tingkat diskonto untuk pembayaran tunggal dari satu tanggal di masa depan (misalnya, lima tahun dari sekarang) dan mendiskonnya ke tanggal yang lebih dekat (misalnya, tiga tahun dari sekarang).

Mengapa Mengkonversi Dari Spot Rate ke Forward Rate

Secara teoritis, kurs forward harus sama dengan kurs spot, ditambah pendapatan apa pun dari sekuritas (dan biaya keuangan apa pun). Anda dapat melihat prinsip ini dalam kontrak forward ekuitas , di mana perbedaan antara harga forward dan spot didasarkan pada hutang dividen, dikurangi hutang bunga selama periode tersebut.

Kurs spot digunakan oleh pembeli dan penjual yang ingin melakukan pembelian atau penjualan langsung, sementara kurs berjangka dianggap sebagai ekspektasi pasar untuk harga di masa mendatang. Ini dapat berfungsi sebagai indikator ekonomi tentang bagaimana pasar mengharapkan masa depan untuk berkinerja, sementara harga spot bukanlah indikator ekspektasi pasar. Sebaliknya, kurs spot adalah titik awal untuk setiap transaksi keuangan.

Oleh karena itu, wajar jika forward rate digunakan oleh investor, yang mungkin percaya bahwa mereka memiliki pengetahuan atau informasi tentang bagaimana harga barang tertentu akan bergerak dari waktu ke waktu. Jika calon investor percaya bahwa suku bunga di masa depan akan lebih tinggi atau lebih rendah dari suku bunga berjangka yang dinyatakan saat ini, ini bisa menjadi sinyal peluang investasi.

Mengonversi Tarif Dari Spot ke Forward

Untuk kesederhanaan, pertimbangkan cara menghitung suku bunga berjangka untuk obligasi tanpa kupon. Rumus dasar untuk menghitung suku bunga berjangka terlihat seperti ini:

Forward rate=(1+rSebuah)tSebuah(1+rb)tb-1where:rSebuah=The spot rate for the bond of term tSebuah periodsrb=The spot rate for the bond with a shorter term of tb periods\ begin {aligned} & \ text {Forward rate} = \ frac {\ left (1 + r_a \ right) ^ {t_a}} {\ left (1 + r_b \ right) ^ {t_b}} – 1 \\ & \ textbf {where:} \\ & r_a = \ text {Tarif spot untuk obligasi term} t_a \ text {periode} \\ & r_b = \ text {Tarif spot untuk obligasi dengan jangka waktu yang lebih pendek} t_b \ text {period} \ end {aligned} orang Tarif maju=(1+rb orang )tb orang

Dalam rumusnya, “a” adalah tanggal akhir masa depan (misalnya, lima tahun), dan “b” adalah tanggal yang mendekati masa depan (misalnya, tiga tahun), berdasarkan kurva kurs spot.

Misalkan obligasi hipotetis dua tahun menghasilkan 10%, sedangkan obligasi satu tahun menghasilkan 8%. Pengembalian yang dihasilkan dari obligasi dua tahun sama seperti jika investor menerima 8% untuk obligasi satu tahun dan kemudian menggunakan rollover untuk menggulirkannya ke obligasi satu tahun lainnya dengan harga 12,04%.

Forward rate=(1+0.10)2(1+0.08)1-1=0.1204=12.04%\ text {Kecepatan maju} = \ frac {\ kiri (1 + 0,10 \ kanan) ^ {2}} {\ kiri (1 + 0,08 \ kanan) ^ {1}} – 1 = 0,1204 = 12,04 \%Tarif maju=( 1+0.08)1

Hipotesis 12,04% ini adalah tingkat forward dari investasi.

Untuk melihat hubungannya lagi, anggaplah kurs spot untuk obligasi tiga tahun dan empat tahun masing-masing adalah 7% dan 6%. Suku bunga berjangka antara tahun ketiga dan keempat — suku bunga yang setara yang diperlukan jika obligasi tiga tahun diperpanjang menjadi obligasi satu tahun setelah jatuh tempo — akan menjadi 3,06%.

Perbedaan Antara Kurs Spot dan Forward

Untuk memahami perbedaan dan hubungan antara kurs spot dan kurs forward, ada baiknya untuk memikirkan suku bunga sebagai harga transaksi keuangan. Pertimbangkan obligasi $ 1.000 dengan kupon tahunan $ 50. The penerbit pada dasarnya membayar 5% ($ 50) untuk meminjam $ 1.000.

Suku bunga “spot” memberi tahu Anda berapa harga kontrak keuangan pada tanggal spot , yang biasanya dalam dua hari setelah perdagangan. Instrumen keuangan dengan kurs spot 2,5% adalah harga pasar yang disepakati dari transaksi berdasarkan tindakan pembeli dan penjual saat ini.

Tarif berjangka adalah harga yang diteorikan dari transaksi keuangan yang mungkin terjadi di masa depan. Kurs spot menjawab pertanyaan, “Berapa biaya untuk melakukan transaksi keuangan hari ini?” Kurs berjangka menjawab pertanyaan, “Berapa biaya untuk melakukan transaksi keuangan di masa depan X?”

Perhatikan bahwa harga spot dan forward sama-sama disepakati saat ini. Yang berbeda adalah waktu pelaksanaannya. Kurs spot digunakan jika perdagangan yang disepakati terjadi hari ini atau besok. Tarif berjangka digunakan jika perdagangan yang disepakati tidak diatur untuk terjadi sampai nanti di masa depan.