Cara Membeli Opsi Minyak

Opsi minyak mentah adalah turunan energi yang paling banyak diperdagangkan  di New York Mercantile Exchange ( NYMEX ), salah satu pasar produk turunan terbesar di dunia. Aset yang mendasari opsi ini sebenarnya bukan minyak mentah itu sendiri, tetapi kontrak berjangka minyak mentah. Jadi, terlepas dari namanya, opsi minyak mentah sebenarnya adalah  opsi berjangka .

Kedua pedagang yang long pada opsi call / put minyak mentah Amerika mengambil posisi long / short pada kontrak berjangka minyak mentah yang mendasarinya .

Bayaran Opsi Panggilan

Tabel di bawah ini merangkum posisi opsi Amerika yang, setelah dilakukan, menghasilkan masing-masing posisi kontrak berjangka yang mendasari yang ditunjukkan di kolom kedua.

Contoh dengan Panggilan Amerika

Sebagai contoh, mari kita asumsikan bahwa pada 25 September 2014, seorang pedagang bernama Helen mengambil posisi beli pada Februari 2015 opsi minyak mentah Amerika. Berjangka  strike price  adalah $ 90 per barel. Pada tanggal 1 November 2014, harga kontrak berjangka Februari 2015 adalah $ 96 per barel; Helen ingin menggunakan opsi panggilannya. Dengan menggunakan opsi, dia memasuki posisi kontrak berjangka Februari 2015 yang panjang dengan harga $ 90. Dia dapat memilih untuk menunggu sampai kadaluwarsa dan menerima pengiriman minyak mentah dengan harga terkunci $ 90 per barel, atau dia dapat segera menutup posisi berjangka untuk mengunci $ 6 (= $ 96 – $ 90) per barel. Mempertimbangkan bahwa ukuran kontrak  pada satu opsi minyak mentah adalah 1.000 barel, $ 6 per barel akan dikalikan dengan 1.000, sehingga menghasilkan pembayaran $ 6.000 dari posisi tersebut.

Contoh dengan Panggilan Eropa

The jenis Eropa pilihan minyak diselesaikan secara tunai.Perhatikan bahwa, berbeda dengan opsi Amerika, opsi Eropa hanya dapat dijalankan pada tanggal kedaluwarsa.Pada saat berakhirnya opsi call (put), nilainya adalah selisih antara harga penyelesaian dari Minyak Mentah Berjangka yang mendasari (harga kesepakatan) dan harga kesepakatan (harga penyelesaian dari Minyak Mentah yang mendasari Berjangka) dikalikan dengan 1.000 barel, atau nol, mana saja yang lebih besar.

Misalnya, asumsikan bahwa pada 25 September 2014, Helen, pedagang, memasuki posisi long call dalam opsi minyak mentah Eropa pada Februari 2015 minyak mentah berjangka dengan harga kesepakatan $ 95 per barel, dan bahwa opsi berharga $ 3,10 per barel. Unit kontrak berjangka minyak mentahadalah 1.000 barel minyak mentah.  Pada tanggal 1 November 2014, harga kontrak berjangka minyak mentah adalah $ 100 / barel dan Helen ingin menggunakan opsi tersebut. Setelah dia melakukan ini, dia menerima ($ 100 – $ 95) * 1000 = $ 5.000 sebagai pembayaran atas opsi tersebut. Untuk menghitung premi yang dibayarkan posisi opsi panjang ke posisi opsi pendek di awal transaksi) sebesar $ 3.100 ($ 3.1 * 1000). Jadi, laba bersih pada posisi opsi adalah $ 1.900 ($ 5.000 – $ 3.100).

1:35

Opsi Minyak Vs.Minyak Berjangka

• Kontrak opsi memberi pemegang (posisi buy) hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual (tergantung pada apakah opsi tersebut call atau put) aset yang mendasarinya. Dengan demikian, opsi memiliki profil pengembalian risiko non-linier yang terbaik bagi para pedagang minyak mentah yang lebih memilih perlindungan sisi bawah. Yang paling dapat dirugikan oleh pemegang opsi minyak mentah adalah biaya opsi (premium) yang dibayarkan kepada penulis opsi (penjual). Kontrak berjangka, bagaimanapun, tidak memberikan kesempatan seperti itu kepada pihak kontrak, karena mereka memiliki profil pengembalian risiko linier. Pedagang berjangka bisa kehilangan seluruh posisi selama pergerakan harga yang merugikan.
• Pedagang yang tidak mau repot dengan pengiriman fisik, yang mungkin memerlukan banyak dokumen dan prosedur yang rumit, mungkin lebih memilih opsi minyak daripada minyak berjangka. Lebih khusus lagi, opsi Eropa diselesaikan secara tunai, yang berarti bahwa setelah opsi dilaksanakan, pemegang opsi menerima pembayaran positif secara tunai. Dalam hal ini, pengiriman dan penerimaan tidak menjadi masalah bagi pihak kontrak. Minyak mentah berjangka yang diperdagangkan di NYMEX, bagaimanapun, diselesaikan secara fisik. Pedagang yang memiliki  posisi pendek pada satu kontrak berjangka harus mengirimkan 1000 barel minyak mentah saat kedaluwarsa, dan posisi panjang harus menerima pengiriman tersebut.
• Jika persyaratan margin awal berjangka lebih tinggi dari premi yang diperlukan untuk opsi pada kontrak berjangka serupa, posisi opsi menawarkan leverage ekstra dengan membebaskan sebagian modal yang diperlukan untuk margin awal. Misalnya, bayangkan NYMEX membutuhkan $ 2.400 sebagai margin awal untuk satu kontrak berjangka minyak mentah Februari 2015 yang memiliki 1.000 barel minyak mentah sebagai aset dasar. Kita dapat menemukan opsi minyak mentah pada kontrak berjangka Februari 2015 dengan harga $ 1.2 / barel. Dengan demikian, seorang pedagang dapat membeli dua kontrak opsi minyak yang harganya tepat $ 2.400 (2 * $ 2.1 * 1.000) dan mewakili 2.000 barel minyak mentah. Perlu dicatat, bagaimanapun, bahwa harga opsi yang lebih rendah akan tercermin dalam uang dari opsi tersebut.
• Berbeda dengan posisi futures, posisi long call / put option bukanlah posisi margin; dengan demikian, mereka tidak memerlukan margin awal atau pemeliharaan , dan selanjutnya tidak akan memicu margin call. Hal ini pada gilirannya memungkinkan pedagang posisi opsi panjang untuk lebih mempertahankan fluktuasi harga tanpa persyaratan likuiditas tambahan. Pedagang harus memiliki likuiditas yang cukup untuk mendukung fluktuasi harga jangka pendek. Kontrak opsi panjang membantu menghindari hal ini.
• Pedagang memiliki kesempatan untuk mengumpulkan premi dengan menjual (dengan asumsi risiko tinggi) opsi minyak mentah. Jika pedagang tidak mengharapkan harga minyak mentah berubah drastis ke segala arah (naik atau turun), opsi minyak menciptakan peluang bagi mereka untuk mendapatkan untung dengan menulis (menjual)   opsi minyak out-of-the-money. Ingatlah bahwa posisi opsi pendek mengumpulkan premi dan menanggung risiko. Jadi, menjual opsi out-of-the-money, baik itu call atau put, akan memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan dari pengumpulan premi jika opsi tersebut berakhir dengan out-of-the-money. Kontrak berjangka pada dasarnya tidak termasuk pembayaran di muka, oleh karena itu mereka tidak menawarkan jenis peluang ini kepada para pedagang.