Bagaimana Penawaran Umum Perdana (IPO) dihargai

Sebuah penawaran umum perdana (IPO) adalah proses dimana sebuah perusahaan swasta berubah menjadi perusahaan publik yang sahamnya diperdagangkan di bursa saham. Proses ini terkadang disebut sebagai “go public.” Setelah perusahaan swasta menjadi perusahaan publik, perusahaan tersebut dimiliki oleh pemegang saham yang membeli sahamnya.

Banyak investor yang berpartisipasi dalam IPO tidak menyadari proses penentuan nilai perusahaan. Sebelum penerbitan saham publik, bank investasi disewa untuk menentukan nilai perusahaan dan sahamnya sebelum dicatatkan di bursa .

Sebagai investor, mungkin sulit untuk menganalisis perusahaan dengan saham yang baru diterbitkan dan yang sebelumnya tidak diperdagangkan di bursa. Tetapi investor yang cerdas dapat mencoba memahami keuangan perusahaan dengan melihat dokumen pendaftarannya dan menilai keuangan perusahaan untuk menentukan apakah harga saham tersebut tepat. Selain itu, memahami berbagai komponen bagaimana bank investasi melakukan valuasi IPO perusahaan merupakan hal penting bagi siapa saja yang berminat menjadi investor awal.

Apa Penawaran Umum Perdana (IPO) dihargai?

  • Selain permintaan saham perusahaan, ada beberapa faktor lain yang menentukan valuasi IPO, antara lain industri komparatif, prospek pertumbuhan, dan narasi perusahaan.
  • Terkadang fundamental bisnis yang sebenarnya dapat dibayangi oleh kampanye pemasarannya, itulah mengapa sangat penting bagi investor awal untuk meninjau laporan keuangan perusahaan; Bagian dari proses peluncuran IPO adalah perusahaan diharuskan membuat neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas untuk publik.
  • Salah satu tantangan berinvestasi di IPO adalah bahwa perusahaan biasanya tidak memiliki sejarah panjang dalam mengungkapkan informasi keuangan mereka dan mereka tidak memiliki riwayat perdagangan yang mapan, jadi menganalisisnya menggunakan metode konvensional tidak mungkin dilakukan.

Komponen Penilaian IPO

IPO yang sukses bergantung pada permintaan konsumen atas saham perusahaan. Permintaan yang kuat terhadap perusahaan akan menyebabkan harga saham menjadi lebih tinggi. Selain permintaan saham perusahaan, ada beberapa faktor lain yang menentukan valuasi IPO, antara lain industri komparatif, prospek pertumbuhan, dan cerita perusahaan.

Permintaan

Permintaan yang kuat atas saham suatu perusahaan tidak serta merta berarti perusahaan tersebut lebih bernilai. Namun, bukan berarti perusahaan akan memiliki valuasi yang lebih tinggi. Penilaian IPO adalah proses dimana analis menentukan nilai wajar saham perusahaan.

Dua perusahaan yang identik mungkin memiliki penilaian IPO yang sangat berbeda hanya karena waktu IPO dan permintaan pasar. Sebuah perusahaan biasanya baru akan melakukan IPO jika permintaan sahamnya tinggi.

Pada tahun 2000, di puncak gelembung, banyak perusahaan teknologi melakukan valuasi IPO besar-besaran. Dibandingkan dengan perusahaan yang kemudian go public, mereka menerima valuasi yang jauh lebih tinggi, dan akibatnya, menerima lebih banyak modal investasi. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa stok teknologi sedang tren dan permintaan sangat tinggi di awal tahun 2000-an; itu belum tentu merupakan cerminan dari keunggulan perusahaan-perusahaan ini.

Industri Sebanding

Industri yang sebanding adalah aspek lain dari proses penilaian IPO. Jika kandidat IPO berada di bidang yang memiliki perusahaan publik yang sebanding, penilaian IPO akan mencakup perbandingan kelipatan penilaian yang diberikan kepada para pesaingnya. Alasannya adalah bahwa investor akan bersedia membayar jumlah yang sama untuk pendatang baru ke dalam industri seperti yang saat ini mereka bayarkan untuk perusahaan yang sudah ada.

Prospek Pertumbuhan

Valuasi IPO sangat bergantung pada proyeksi pertumbuhan perusahaan di masa depan. Motif utama di balik IPO adalah untuk meningkatkan modal guna mendanai pertumbuhan lebih lanjut. Keberhasilan penjualan IPO sering kali bergantung pada proyeksi perusahaan dan apakah mereka dapat berkembang secara agresif atau tidak.

Narasi Perusahaan yang Menarik

Tidak semua faktor yang membentuk penilaian IPO bersifat kuantitatif. Kisah perusahaan bisa menjadi sekuat proyeksi pendapatan perusahaan. Proses penilaian dapat mempertimbangkan apakah suatu perusahaan menawarkan produk atau layanan baru atau tidak yang dapat merevolusi industri atau berada di ujung tombak model bisnis baru .

Contoh bagusnya adalah perusahaan yang memelopori Internet pada 1990-an. Karena mereka mempromosikan teknologi baru dan menarik, beberapa dari mereka diberi penilaian beberapa miliar dolar, meskipun faktanya mereka tidak menghasilkan pendapatan apa pun pada saat itu.

Beberapa perusahaan mungkin memperindah narasi perusahaan mereka dengan menambahkan veteran industri dan konsultan ke dalam daftar gaji mereka, mencoba memberikan kesan bisnis yang berkembang dengan manajemen yang berpengalaman.

Terkadang fundamental bisnis yang sebenarnya dapat dibayangi oleh kampanye pemasarannya, itulah mengapa sangat penting bagi investor awal untuk meninjau keuangan perusahaan dan menyadari risiko berinvestasi di perusahaan yang tidak memiliki riwayat perdagangan yang mapan..

Risiko Berinvestasi di IPO

Tujuan dari IPO adalah untuk menjual sejumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya dengan harga yang optimal. Akibatnya, perusahaan biasanya baru akan melakukan IPO ketika mengantisipasi permintaan sahamnya akan tinggi.

Pasar IPO hampir menghilang selama penurunan pasar saham yang terjadi antara 2009 dan 2010 karena valuasi saham rendah di seluruh pasar.

Ketika permintaan untuk saham perusahaan menguntungkan, selalu ada kemungkinan bahwa hype seputar penawaran perusahaan akan membayangi fundamentalnya. Ini menciptakan situasi yang menguntungkan bagi perusahaan untuk meningkatkan modal, tetapi tidak bagi investor yang membeli saham.

1:57

Saat berinvestasi dalam IPO, jangan terpengaruh oleh hype media dan liputan berita. Ketika Groupon, Inc. ( GRPN ) memulai debutnya pada Januari 2011, layanan kupon lokal secara luas disebut-sebut sebagai tren berikutnya. Pada tanggal IPO, saham Groupon dibuka sekitar $ 28,40. Sayangnya, setelah itu, tenggelam dan terus tenggelam. Pada Januari 2020, diperdagangkan pada sekitar $ 3,00.

IPO tidak berbeda dengan investasi lainnya; investor perlu melakukan penelitian mereka sebelum mengeluarkan uang. Meninjau prospektus  dan laporan keuangan merupakan langkah awal yang baik. Salah satu tantangan dalam berinvestasi di IPO adalah bahwa perusahaan biasanya belum lama berdiri dan mereka tidak memiliki sejarah panjang dalam mengungkapkan informasi keuangan mereka. Namun, bagian dari proses peluncuran IPO adalah perusahaan diharuskan membuat neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas untuk publik.