Ensiklopedia keuangan

Sejarah singkat lembaga pemeringkat kredit

Peringkat kredit memberikan informasi kepada investor ritel dan institusional yang membantu mereka dalam menentukan apakah penerbit obligasi dan instrumen utang lain serta sekuritas pendapatan tetap akan dapat memenuhi kewajiban mereka .

Ketika mereka menerbitkan nilai huruf, lembaga pemeringkat kredit (CRA) memberikan analisis obyektif dan penilaian independen terhadap perusahaan dan negara yang menerbitkan sekuritas tersebut. Berikut adalah sejarah dasar bagaimana peringkat dan lembaga berkembang di AS dan tumbuh untuk membantu investor di seluruh dunia.

Apa Sejarah singkat lembaga pemeringkat kredit?

  • Lembaga pemeringkat kredit memberikan informasi kepada investor tentang apakah penerbit obligasi dan instrumen utang dapat memenuhi kewajiban mereka.
  • Agen juga memberikan informasi tentang hutang negara.
  • Industri pemeringkat kredit global sangat terkonsentrasi, dengan tiga agensi: Moody’s, Standard & Poor’s dan Fitch.
  • CRA diatur di beberapa tingkat yang berbeda — Undang-Undang Reformasi Lembaga Pemeringkat Kredit tahun 2006 mengatur proses internal, pencatatan, dan praktik bisnis mereka.
  • Badan-badan tersebut berada di bawah pengawasan ketat dan tekanan peraturan karena peran yang mereka mainkan dalam krisis keuangan dan Resesi Hebat.

Tinjauan tentang Peringkat Kredit

Negara diberi peringkat kredit berdaulat. Peringkat ini menganalisis kelayakan kredit umum suatu negara atau pemerintah asing. Peringkat kredit negara mempertimbangkan keseluruhan kondisi ekonomi suatu negara, termasuk volume investasi asing, publik dan swasta, transparansi pasar modal, dan cadangan mata uang asing. Peringkat negara juga menilai kondisi politik seperti stabilitas politik secara keseluruhan dan tingkat stabilitas ekonomi yang akan dipertahankan suatu negara selama masa transisi politik. Investor institusional mengandalkan peringkat negara untuk mengkualifikasi dan mengukur suasana investasi umum di negara tertentu. Peringkat negara seringkali merupakan informasi prasyarat yang digunakan investor institusi untuk menentukan apakah mereka akan mempertimbangkan lebih lanjut perusahaan, industri, dan kelas sekuritas tertentu yang diterbitkan di negara tertentu.

Peringkat kredit, peringkat utang, atau peringkat obligasi dikeluarkan untuk masing-masing perusahaan dan untuk kelas tertentu dari sekuritas individu seperti saham preferen , obligasi korporasi, dan berbagai kelas obligasi pemerintah. Peringkat dapat diberikan secara terpisah untuk kewajiban jangka pendek dan jangka panjang. Peringkat jangka panjang menganalisis dan menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi tanggung jawabnya sehubungan dengan semua sekuritas yang diterbitkan. Peringkat jangka pendek berfokus pada kemampuan kinerja sekuritas tertentu mengingat kondisi keuangan perusahaan saat ini dan kondisi kinerja industri secara umum.

Tiga Agen Besar

Industri pemeringkat kredit global sangat terkonsentrasi, dengan tiga agensi — Moody’s, Standard & Poor’s, dan Fitch — mengendalikan hampir seluruh pasar.1  Bersama-sama, memberikan layanan yang sangat dibutuhkan baik untuk peminjam dan pemberi pinjaman, serta pemberi pinjaman. Mereka bermaksud memberikan informasi pasar yang andal dan akurat tentang risiko yang terkait dengan jenis utang tertentu.

Peringkat Fitch

Fitch adalah salah satu dari tiga lembaga pemeringkat kredit teratas dunia. Ini beroperasi di New York dan London, mendasarkan peringkat pada hutang perusahaan dan sensitivitasnya terhadap perubahan seperti suku bunga. Dalam hal utang negara, negara meminta Fitch — dan lembaga lainnya — untuk memberikan evaluasi situasi keuangan mereka bersama dengan iklim politik dan ekonomi.

Peringkat peringkat investasi dari Fitch berkisar dari AAA hingga BBB.Nilai huruf ini menunjukkan tidak untuk potensi gagal bayar hutang yang rendah.Peringkat non-investment grade berubah dari BB menjadi D, yang berarti debitur telah gagal bayar.

Sejarah

John Knowles Fitch mendirikan Perusahaan Penerbitan Fitch pada tahun 1913, menyediakan statistik keuangan untuk digunakan dalam industri investasi melalui “The Fitch Stock and Bond Manual” dan “The Fitch Bond Book.”  Pada tahun 1923, Fitch memperkenalkan sistem pemeringkatan AAA sampai D yang telah menjadi dasar pemeringkatan di seluruh industri.  Dengan rencana untuk menjadi lembaga pemeringkat global dengan layanan penuh, pada akhir 1990-an Fitch bergabung dengan IBCA of London, anak perusahaan Fimalac, sebuah perusahaan induk Perancis.Fitch juga mengakuisisi pesaing pasar Thomson BankWatch dan Duff & Phelps Credit Ratings.  Fitch mulai mengembangkan anak perusahaan operasional yang mengkhususkan diri dalam manajemen risiko perusahaan, layanan data, dan pelatihan industri keuangan mulai tahun 2005 dengan mengakuisisi perusahaan Kanada, Algorithmics,  dan pembuatan Fitch Solutions dan Pelatihan Fitch (sekarang Fitch Learning ).

Layanan Investor Moody

Moody’s memberikan nilai surat utang negara dan perusahaan, tetapi dengan cara yang sedikit berbeda.Hutang tingkat investasi berubah dari Aaa — nilai tertinggi yang dapat diberikan — menjadi Baa3, yang menunjukkan bahwa debitur mampu membayar kembali hutang jangka pendek.Di bawah peringkat investasi adalah utang tingkat spekulatif, yang sering disebut sebagai imbal hasil tinggi atau sampah.Nilai ini berkisar dari Ba1 hingga C, dengan kemungkinan pembayaran kembali turun saat nilai huruf turun.

Sejarah

John Moody and Company pertama kali menerbitkan“ Moody’s Manual” pada tahun 1900. Manual tersebut menerbitkan statistik dasar dan informasi umum tentang saham dan obligasi dari berbagai industri.Dari tahun 1903 sampai kehancuran pasar saham tahun 1907, “Moody’s Manual” menjadi publikasi nasional.Pada tahun 1909, Moody mulai menerbitkan “Analisis Investasi Kereta Api Moody,” yang menambahkan informasi analitis tentang nilai sekuritas.Memperluas ide ini mengarah pada pembentukan Moody’s Investors Service pada tahun 1914, yang, dalam 10 tahun berikutnya, akan memberikan peringkat untuk hampir semua pasar obligasi pemerintahpada saat itu.Pada tahun 1970-an Moody’s mulai memeringkat surat berharga komersial dan deposito bank , menjadi lembaga pemeringkat skala penuh seperti sekarang ini.

Standar & Miskin

S&P memiliki total 17 peringkat yang dapat diberikan untuk hutang perusahaan dan negara.Apa pun yang memiliki peringkat AAA hingga BBB- dianggap sebagai peringkat investasi , yang berarti memiliki kemampuan untuk membayar kembali utang tanpa kekhawatiran.Peringkat utang BB + hingga D dianggap spekulatif, dengan masa depan yang tidak pasti.Semakin rendah peringkatnya, semakin besar potensi defaultnya, dengan peringkat D yang terburuk.

Sejarah

Henry Varnum Poor pertama kali menerbitkan “Sejarah Rel Kereta dan Kanal di Amerika Serikat” pada tahun 1860, pelopor analisis dan pelaporan sekuritas yang akan dikembangkan selama abad berikutnya.Statistik Standar dibentuk pada tahun 1906, yang menerbitkan peringkat obligasi korporasi, utang negara, dan obligasi pemerintah daerah.Statistik Standar bergabung dengan Poor’s Publishing pada tahun 1941 untuk membentuk Standard and Poor’s Corporation , yang diakuisisi oleh The McGraw-Hill Companies pada tahun 1966. Standard and Poor’s menjadi paling dikenal oleh indeks seperti S&P 500 , indeks pasar sahamyang merupakan alat untuk analisis investor dan pengambilan keputusan, dan indikator ekonomi AS.

Organisasi Pemeringkat Statistik yang Diakui Secara Nasional

Industri pemeringkat kredit mulai mengadopsi beberapa perubahan dan inovasi penting pada tahun 1970. Investor yang berlangganan publikasi dari masing-masing lembaga pemeringkat dan penerbit tidak membayar biaya untuk kinerja penelitian dan analisis yang merupakan bagian normal dari perkembangan peringkat kredit yang dipublikasikan.Sebagai sebuah industri, lembaga pemeringkat kredit mulai menyadari bahwa peringkat kredit yang obyektif secara signifikan membantu penerbit: Mereka memfasilitasi akses ke modal dengan meningkatkan nilai penerbit sekuritas di pasar dan menurunkan biaya untuk memperoleh modal.Ekspansi dan kompleksitas di pasar modal ditambah dengan meningkatnya permintaan untuk layanan statistik dan analitik menyebabkan keputusan di seluruh industri untuk membebankan biaya sekuritas kepada penerbit untuk layanan pemeringkatan .

Pada tahun 1975, lembaga keuangan seperti bank komersial dan perantara pedagang efek berusaha untuk melunakkan persyaratan modal dan likuiditas yang diturunkan oleh Securities and Exchange Commission (SEC).Hasilnya, organisasi pemeringkat statistik yang diakui secara nasional (NRSRO) telah dibuat.Lembaga keuangan dapat memenuhi kebutuhan modal merekadengan berinvestasi pada sekuritas yang menerima peringkat yang menguntungkan oleh satu atau lebih NRSRO.Tunjangan ini adalah hasil dari persyaratan pendaftaran yang digabungkan dengan regulasi dan pengawasan yang lebih besar terhadap industri peringkat kredit oleh SEC.Meningkatnya permintaan atas layanan pemeringkatan oleh investor dan penerbit sekuritas, ditambah dengan peningkatan pengawasan regulasi, telah mendorong pertumbuhan dan ekspansi industri pemeringkatan kredit.

Regulasi dan Legislasi

Karena CRA besar beroperasi pada skala internasional, regulasi terjadi di beberapa tingkatan yang berbeda.Kongres mengesahkan Credit Rating Agency Reform Act tahun 2006, yang memungkinkan SEC untuk mengatur proses internal, pencatatan, dan praktik bisnis tertentu CRA.The Dodd-Frank Wall Street Reformasi dan Perlindungan Konsumen Act of 2010 , sering disebut sebagai Dodd-Frank, lanjut tumbuh kekuatan peraturan dari SEC termasuk persyaratan dari pengungkapan metodologi rating kredit.

Referensi cepat

Lembaga pemeringkat kredit diatur di beberapa tingkatan yang berbeda.

The Uni Eropa (UE) tidak pernah menghasilkan tertentu atau undang-undang yang sistematis atau dibuat agen tunggal bertanggung jawab untuk pengaturan Lembaga Pemeringkat Kredit.Ada beberapa arahan UE, seperti Capital Requirements Directive tahun 2006, yang memengaruhi lembaga pemeringkat, praktik bisnis, dan persyaratan pengungkapan mereka.  Sebagian besar arahan dan peraturan adalah tanggung jawab Otoritas Pasar dan Sekuritas Eropa.

Krisis Keuangan

Lembaga pemeringkat kredit berada di bawah pengawasan ketat dan tekanan peraturan setelah Resesi Hebat tahun 2007 hingga 2009 .CRA dipercaya memberikan peringkat yang terlalu positif, yang mengarah pada investasi yang buruk.Sebagian dari masalahnya adalah meskipun ada risiko, agensi terus memberikan peringkat AAA pada sekuritas berbasis mortgage (MBS).Peringkat ini membuat banyak investor percaya bahwa investasi ini sangat aman dengan sedikit atau tanpa risiko. Agensi dituduh mencoba meningkatkan keuntungan serta pangsa pasar mereka sebagai imbalan atas peringkat yang tidak akurat ini.Ini membantu menyebabkan jatuhnya pasar subprime mortgage yang menyebabkan krisis keuangan.

Untuk menambah bahan bakar ke api, peringkat utang negara Eropa badan-badan itu juga menjadi penyebab pengawasan.Pasca musibah yang disebabkan oleh krisis utang di beberapa negara Eropa termasuk Yunani dan Portugal, lembaga tersebut menurunkan peringkat negara-negara lain di UE.

Beberapa orang berpendapat bahwa regulator telah membantu menopang oligopoli dalam industri pemeringkat kredit, memberikan aturan yang bertindak sebagai penghalang masuk bagi lembaga kecil atau menengah.  Aturan baru di UE telah membuat CRA bertanggung jawab atas peringkat yang tidak tepat atau lalai yang menyebabkan kerugian bagi investor.

Garis bawah

Investor dapat memanfaatkan informasi dari satu lembaga atau dari beberapa lembaga pemeringkat. Investor mengharapkan lembaga pemeringkat kredit memberikan informasi yang obyektif berdasarkan metode analisis yang baik dan pengukuran statistik yang akurat. Investor juga mengharapkan emiten sekuritas untuk mematuhi aturan dan regulasi yang ditetapkan oleh badan pengatur, sama halnya dengan lembaga pemeringkat kredit yang mematuhi prosedur pelaporan yang dikembangkan oleh badan pengatur industri sekuritas.

Analisis dan penilaian yang diberikan oleh berbagai lembaga pemeringkat kredit memberikan informasi dan wawasan kepada investor yang memfasilitasi kemampuan mereka untuk memeriksa dan memahami risiko dan peluang yang terkait dengan berbagai lingkungan investasi. Dengan wawasan ini, investor dapat membuat keputusan berdasarkan informasi tentang negara, industri, dan kelas sekuritas tempat mereka memilih untuk berinvestasi.