Apakah lindung nilai dengan ETF mengindeks strategi yang relevan?

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) menawarkan eksposur yang luas ke pasar, memungkinkan investor untuk mencapai berbagai tujuan dalam portofolio mereka. Ini dapat mencakup opsi lindung nilai bagi investor yang khawatir tentang volatilitas siklus ekonomi atau pasar dan dampak yang dihasilkan pada hasil investasi. Di sini kami membahas empat strategi lindung nilai yang memanfaatkan ETF berbasis indeks.

Apa Apakah lindung nilai dengan ETF mengindeks strategi yang relevan?

  • Fleksibilitas ETF memberi investor berbagai opsi lindung nilai yang layak untuk melindungi dari potensi kerugian dan menghasilkan pendapatan.
  • Strategi lindung nilai dengan ETF memberikan keuntungan tambahan karena memungkinkan investor untuk menjaga portofolionya tetap utuh, yang dapat mengurangi konsekuensi pajak dan biaya perdagangan.
  • Terlepas dari nilainya, bagaimanapun, strategi lindung nilai ini paling baik digunakan untuk tujuan jangka pendek dan taktis, terutama yang menggunakan ETF terbalik dan leverage.

Hedging Dengan ETF Terbalik

Investor yang lama dalam dana berbasis indeks atau kepemilikan saham tetapi khawatir tentang risiko jangka pendek dapat mengambil posisi dalam ETF terbalik, yang terapresiasi ketika indeks pelacakannya turun nilainya.Misalnya, posisi panjang di Invesco Trust QQQ (QQQ ),  yang melacak Indeks NASDAQ 100, dapat dilindungi nilai dengan posisi offset dalam ProShares Short QQQ (PSQ ).  Dengan lindung nilai ini, kerugian di Invesco Trust QQQ dinetralkan dengan keuntungan di ProShares Short QQQ.

Investor juga dapat melindungi portofolio saham dengan dana indeks terbalik yang terdiri dari kepemilikan serupa.Misalnya, portofolio saham yang dibangun untuk melacak Indeks S&P 500 dapat dilindungi nilai dengan ProShares Short S&P 500 ETF (SH ), yang bertujuan untuk mengapresiasi dengan persentase yang sama dengan penurunan indeks.

Hedging Dengan Leveraged Funds

Namun, dengan dana terbalik yang diungkit, volatilitas intrinsik menghasilkan persyaratan modal yang lebih rendah untuk mengimbangi penurunan.Dengan dana yang menawarkan leverage tiga kali lipat, seperti ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ ), modal yang dibutuhkan untuk sepenuhnya mengimbangi perubahan indeks kira-kira sepertiga dari posisi beli .

Misalnya, penurunan 3% pada posisi $ 10.000 di Invesco Trust QQQ mengakibatkan kerugian $ 300. Dalam dana terbalik dengan leverage tiga kali lipat, persentase kerugian pada indeks dikalikan dengan tiga untuk memperoleh keuntungan sebesar 9%. Keuntungan 9% pada posisi $ 3.300 adalah $ 297, mengimbangi 99% kerugian. Investor harus mencatat bahwa, karena pengaturan ulang leverage setiap hari, kinerja jenis dana ini umumnya lebih dapat diprediksi ketika digunakan sebagai sarana perdagangan jangka pendek.

Menulis Opsi ETF

Investor juga memiliki opsi untuk melakukan lindung nilai dengan dana terbalik dengan leverage. Menambahkan leverage ke dana inversi melipatgandakan perubahan persentase pada indeks yang dilacak, yang membuat ETF ini lebih tidak stabil tetapi memungkinkan alokasi modal yang lebih kecil untuk posisi lindung nilai. Misalnya, modal yang dibutuhkan untuk sepenuhnya melindungi eksposur panjang dengan dana non-leverage sama dengan jumlah yang diinvestasikan dalam posisi panjang.

Investor yang mengharapkan pasar bergerak ke samping untuk jangka waktu tertentu dapat menjual opsi terhadap posisi mereka untuk menghasilkan pendapatan.Disebut sebagaipenulisan panggilan tertutup, strategi ini dapat diterapkan menggunakan berbagai ETF berbasis indeks termasuk Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY ), dan iShares Russell Midcap ETF (IWR ).

Di pasar sideways ke bawah, investor dapat menulis panggilan terhadap ETF, mengumpulkan premi, dan kemudian menulis panggilan lagi setelah kedaluwarsa jika saham tidak ditarik. Risiko utama dalam strategi ini adalah bahwa penjual opsi melepaskan apresiasi di atas harga kesepakatan pada saham yang mendasarinya, setelah menyetujui kontrak untuk menjual saham pada tingkat itu.

Membeli Pasang di ETF

Investor yang ingin melakukan lindung nilai terhadap penurunan harga pada ETF berbasis indeks mereka dapat membeli opsi jual pada posisi mereka, yang dapat mengimbangi sebagian atau semua kerugian pada posisi buy, tergantung pada jumlah opsi yang dibeli.

Misalnya, pemilik 1.000 saham ETF yang diperdagangkan dengan harga $ 80 dapat membeli 10 opsi put dengan harga kesepakatan $ 77,50 dengan harga $ 1,00, dengan total biaya $ 1.000. Saat opsi berakhir, jika harga ETF turun menjadi $ 70, kerugian pada posisinya adalah $ 10.000. 10 put, bagaimanapun, memiliki nilai intrinsik $ 7,50, atau $ 7,500 untuk posisi tersebut. Dengan mengurangi biaya $ 1.000 untuk membeli opsi jual, keuntungan bersihnya adalah $ 6.500, yang mengurangi kerugian pada posisi gabungan menjadi $ 3.500. Dalam contoh ini, membeli 16 put option dengan nilai intrinsik akhir $ 6,50 menghasilkan laba bersih $ 10.400, yang sepenuhnya menutupi kerugian ETF.

Nilai Tukar Lindung Nilai Dengan ETF Mata Uang

Sama seperti lindung nilai pasar ekuitas, sebelum ETF diterima secara luas, satu-satunya cara untuk melindungi nilai investasi non-AS adalah dengan menggunakan kontrak forward mata uang, opsi, atau kontrak berjangka. Kontrak berjangka jarang tersedia untuk investor individu, karena sering kali merupakan perjanjian antara entitas besar yang diperdagangkan secara over-the-counter.

Investor perorangan masih dapat mencoba untuk  melindungi risiko nilai tukar dari investasi non-AS jangka panjang  dengan membeli sejumlah dana yang sesuai yang mengambil posisi pendek dolar AS, seperti Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Di sisi lain, investor yang berbasis di luar Amerika Serikat dapat berinvestasi di saham dana seperti Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) untuk mengambil posisi long dolar AS untuk melindungi portofolio dari risiko nilai tukar.

Lindung Nilai Inflasi

Lindung nilai inflasi  dengan lindung nilai ETF terhadap kekuatan yang tidak diketahui dan tidak dapat diprediksi. Meskipun secara historis inflasi berkisar dalam kelompok-kelompok kecil, inflasi dapat dengan mudah naik atau turun selama siklus ekonomi normal atau tidak normal.

Banyak investor mencari komoditas sebagai bentuk lindung nilai terhadap inflasi yang lebih tinggi berdasarkan teori bahwa jika inflasi naik atau diperkirakan akan naik, maka harga komoditas juga akan naik. Secara teori, saat inflasi naik, kelas aset lain seperti saham mungkin tidak naik, dan investor dapat berpartisipasi dalam pertumbuhan investasi komoditas.

Ada ratusan ETF untuk mengakses logam mulia, sumber daya alam, dan hampir semua komoditas yang dapat diperdagangkan di bursa tradisional. Contohnya termasuk Dana Minyak AS (USO) dan SPDR Gold Trust ( GLD ). Ada juga ETF komoditas yang luas seperti Invesco DB Commodity Tracking (DBC).

Garis bawah

Manfaat menggunakan ETF untuk lindung nilai sangat banyak. Pertama dan terpenting adalah efektivitas biaya, karena ETF memungkinkan investor untuk mengambil posisi dengan sedikit atau tanpa biaya masuk ( komisi ). Selain itu, karena saham diperdagangkan seperti saham, proses jual beli merupakan proses yang mudah bagi sebagian besar investor individu. Terakhir, ETF mencakup banyak pasar, termasuk  saham, obligasi , dan komoditas.