Persamaan hamada.

Apa Persamaan hamada?

Persamaan Hamada adalah metode analisis fundamental untuk menganalisis biaya modal perusahaan karena menggunakan leverage keuangan tambahan, dan bagaimana hal itu berkaitan dengan risiko perusahaan secara keseluruhan. Ukuran tersebut digunakan untuk meringkas pengaruh jenis leverage ini terhadap biaya modal perusahaan — melebihi dan di atas biaya modal seolah-olah perusahaan tersebut tidak memiliki hutang.

Bagaimana Persamaan Hamada Bekerja

Robert Hamada adalah mantan profesor keuangan di University of Chicago Booth School of Business. Hamada mulai mengajar di universitas pada tahun 1966 dan menjabat sebagai dekan sekolah bisnis dari 1993 hingga 2001. Persamaannya muncul dalam makalahnya, “Pengaruh Struktur Modal Perusahaan pada Risiko Sistemik Saham Biasa” di Journal of Finance pada Mei 1972.

Rumus persamaan Hamada adalah:

βL=βU
orang βL orang =βU orang [ 1+(1-T)(E

* Beta tidak bertingkat adalah risiko pasar perusahaan tanpa dampak hutang.

* Rasio hutang terhadap ekuitas adalah ukuran leverage keuangan perusahaan.

Cara Menghitung Persamaan Hamada

Persamaan Hamada dihitung dengan:

  1. Membagi hutang perusahaan dengan ekuitasnya .
  2. Menemukan satu dikurangi tarif pajak.
  3. Mengalikan hasil dari no. 1 dan tidak. 2 dan menambahkan satu.
  4. Mengambil beta tidak bertingkat dan mengalikannya dengan hasil dari no. 3.

Apa yang Dikatakan Persamaan Hamada kepada Anda?

Persamaan tersebut mengacu pada teorema Modigliani-Miller tentang struktur modal dan memperluas analisis untuk mengukur pengaruh leverage keuangan pada perusahaan. Beta adalah ukuran volatilitas atau risiko sistemik relatif terhadap pasar secara keseluruhan. Persamaan Hamada, kemudian, menunjukkan bagaimana beta suatu perusahaan berubah dengan leverage. Semakin tinggi koefisien beta, semakin tinggi risiko yang terkait dengan perusahaan.

Poin Penting

  • Persamaan Hamada adalah metode analisis biaya modal perusahaan karena menggunakan leverage keuangan tambahan.
  • Ini mengacu pada teorema Modigliani-Miller tentang struktur modal.
  • Semakin tinggi koefisien beta persamaan Hamada, semakin tinggi risiko yang terkait dengan perusahaan.

Contoh Persamaan Hamada

Perusahaan memiliki rasio hutang terhadap ekuitas 0,60, tarif pajak 33%, dan beta tidak bertingkat 0,75. Koefisien Hamada akan menjadi 0,75 [1 + (1 – 0,33) (0,60)], atau 1,05. Ini berarti leverage keuangan untuk perusahaan ini meningkatkan risiko keseluruhan dengan jumlah beta 0,30, yaitu 1,05 dikurangi 0,75 atau 40% (0,3 / 0,75).

Atau pertimbangkan pengecer Target (NYSE: TGT), yang memiliki beta tidak bertingkat saat ini sebesar 0,82. Rasio hutang terhadap ekuitas adalah 1,05 dan tarif pajak tahunan efektif adalah 20%. Jadi, koefisien Hamada adalah 0,99, atau 0,82 [1 + (1 – 0,2) (0,26)]. Jadi, leverage untuk perusahaan meningkatkan jumlah beta sebesar 0,17, atau 21%.

Perbedaan Antara Persamaan Hamada dan Biaya Rata-Rata Tertimbang Modal (WACC)

Persamaan Hamada adalah bagian dari biaya modal rata-rata tertimbang (WACC). WACC melibatkan pemutusan beta untuk mengembalikannya untuk menemukan struktur modal yang ideal. Tindakan melepaskan beta adalah persamaan Hamada.

Batasan Penggunaan Persamaan Hamada

Persamaan Hamada digunakan untuk menemukan struktur modal yang optimal, namun persamaan tersebut tidak memasukkan risiko gagal bayar. Meskipun telah ada modifikasi untuk memperhitungkan risiko semacam itu, mereka masih kekurangan cara yang kuat untuk memasukkan penyebaran kredit dan risiko gagal bayar. Untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang cara menggunakan persamaan Hamada, ada baiknya untuk memahami apa itu beta dan cara menghitungnya .