Hukum Gresham

Apa Hukum Gresham?

Hukum Gresham adalah prinsip moneter yang menyatakan bahwa “uang buruk mengusir kebaikan.” Ini terutama digunakan untuk pertimbangan dan penerapan di pasar mata uang. Hukum Gresham awalnya didasarkan pada komposisi koin yang dicetak dan nilai logam mulia yang digunakan di dalamnya. Namun, sejak ditinggalkannya standar mata uang logam, teori tersebut telah diterapkan pada stabilitas relatif dari nilai mata uang yang berbeda di pasar global.

Memahami Uang Baik vs. Uang Buruk

Inti dari hukum Gresham adalah konsep uang baik (uang yang dinilai rendah atau uang yang nilainya lebih stabil) versus uang buruk (uang yang dinilai terlalu tinggi atau kehilangan nilainya dengan cepat). Hukum menyatakan bahwa uang buruk mengusir uang baik yang beredar. Uang yang buruk kemudian menjadi mata uang yang dianggap memiliki nilai intrinsik yang sama atau kurang dibandingkan dengan nilai nominalnya. Sedangkan good money adalah mata uang yang diyakini memiliki nilai intrinsik yang lebih besar atau lebih berpotensi untuk nilainya yang lebih besar dari nilai nominalnya. Salah satu asumsi dasar untuk konsep ini adalah bahwa kedua mata uang tersebut diperlakukan sebagai media pertukaran yang dapat diterima secara umum, mudah dicairkan, dan tersedia untuk digunakan secara bersamaan. Logikanya, orang akan memilih untuk bertransaksi bisnis menggunakan uang jelek dan menahan saldo uang baik karena uang baik berpotensi bernilai lebih dari nilai nominalnya.

Asal Usul Hukum Gresham

Pencetakan perak dengan logam dasar. Konsultasi Gresham dengan ratu menjelaskan bahwa orang-orang menyadari perubahan tersebut dan mulai memisahkan koin shilling Inggris berdasarkan tanggal produksi mereka untuk menimbun koin dengan lebih banyak perak yang, ketika dilebur, bernilai lebih dari nilai nominalnya. Gresham mengamati bahwa uang buruk mengusir uang baik dari peredaran. 

Fenomena ini sebelumnya telah diperhatikan dan ditulis di Yunani kuno dan Eropa abad pertengahan. Pengamatan itu tidak diberi nama formal “hukum Gresham” sampai pertengahan abad ke-19, ketika ekonom Skotlandia Henry Dunning Macleod menghubungkannya dengan Gresham.

Bagaimana Hukum Gresham Bekerja

Sepanjang sejarah, permen telah membuat koin dari logam mulia yang digunakan untuk membuat koin dan mencoba untuk menjadikannya sebagai koin bernilai penuh. Biasanya, koin baru dengan kandungan logam yang lebih rendah akan memiliki nilai pasar yang lebih rendah dan diperdagangkan dengan harga diskon, atau tidak sama sekali, dan koin lama akan mempertahankan nilai yang lebih besar. Namun, dengan keterlibatan pemerintah seperti undang-undang tender yang sah, koin baru biasanya akan diamanatkan untuk memiliki nilai nominal yang sama dengan koin lama. Ini berarti bahwa koin-koin baru secara legal dinilai terlalu tinggi, dan koin-koin lama secara legal dinilai rendah. Pemerintah, penguasa, dan penerbit koin lainnya akan terlibat dalam hal ini untuk memperoleh pendapatan dalam bentuk seigniorage dan membayar hutang lama mereka (yang mereka pinjam dengan koin lama) kembali ke koin baru (yang memiliki nilai intrinsik lebih rendah) dengan nilai nominal .

Karena nilai logam dalam koin lama (uang baik) lebih tinggi daripada koin baru (uang buruk) pada nilai nominal, orang memiliki insentif yang jelas untuk memilih koin lama dengan kandungan logam mulia intrinsik yang lebih tinggi. Selama mereka diwajibkan secara hukum untuk memperlakukan kedua jenis koin sebagai unit moneter yang sama, pembeli akan ingin memberikan koin mereka yang kurang berharga secepat mungkin dan menyimpan koin lama. Mereka dapat mencairkan koin-koin lama dan menjual logam tersebut, atau mereka dapat dengan mudah menimbun koin-koin tersebut sebagai nilai simpanan yang lebih besar. Uang buruk beredar melalui perekonomian, dan uang baik dikeluarkan dari peredaran, untuk disimpan atau dilebur untuk dijual sebagai logam mentah.

Hasil akhir dari proses ini, yang dikenal sebagai penurunan nilai mata uang, adalah penurunan daya beli unit mata uang, atau kenaikan harga umum: dengan kata lain, inflasi. Untuk melawan hukum Gresham, pemerintah sering menyalahkan spekulan dan menggunakan taktik seperti kontrol mata uang, larangan mengeluarkan koin dari peredaran, atau penyitaan persediaan logam mulia milik pribadi yang disimpan untuk penggunaan moneter.

Dalam contoh modern dari proses ini, pada tahun 1982, pemerintah AS mengubah komposisi sen menjadi mengandung 97,5% seng. Perubahan ini membuat sen sebelum 1982 bernilai lebih dari rekan-rekan mereka pasca-1982, sementara nilai nominalnya tetap sama. Seiring waktu, karena penurunan nilai mata uang dan inflasi yang diakibatkan, harga tembaga naik dari rata-rata $ 0,6662 / lb. pada tahun 1982 menjadi $ 3,0597 / lb. pada tahun 2006 ketika AS memberlakukan hukuman baru yang kaku untuk peleburan koin. Ini berarti bahwa nilai nominal sen kehilangan 78% dari daya belinya, dan orang-orang dengan bersemangat mencairkan uang lama, yang nilainya hampir lima kali lipat dari nilai penny pasca 1982 pada saat itu. Undang-undang tersebut menyebabkan denda $ 10.000 dan / atau lima tahun penjara jika terbukti bersalah atas pelanggaran ini.

Legalitas, Hukum Gresham, dan Pasar Mata Uang

Hukum Gresham berlaku dalam perekonomian modern untuk alasan yang sama seperti yang diamati di tempat pertama: hukum tender legal. Dengan tidak adanya undang-undang tender legal yang ditegakkan secara efektif, hukum Gresham cenderung berlaku sebaliknya; Uang baik mengeluarkan uang buruk dari peredaran karena orang dapat menolak untuk menerima uang yang kurang berharga sebagai alat pembayaran dalam transaksi. Tetapi ketika semua unit mata uang secara hukum diamanatkan untuk diakui pada nilai nominal yang sama, versi tradisional hukum Gresham beroperasi.

Di zaman modern, hubungan hukum antara mata uang dan logam mulia menjadi lebih renggang dan akhirnya terputus seluruhnya. Dengan adopsi uang kertas sebagai alat pembayaran yang sah (dan uang masuk akuntansi melalui perbankan cadangan fraksional), ini berarti bahwa penerbit uang dapat memperoleh seigniorage dengan mencetak atau meminjamkan uang menjadi ada sesuka hati daripada mencetak koin baru. Penurunan nilai yang sedang berlangsung ini telah menyebabkan tren inflasi yang terus-menerus sebagai norma di sebagian besar negara, hampir sepanjang waktu. Dalam kasus ekstrim, proses ini bahkan dapat menyebabkan hiperinflasi, di mana uang secara harfiah tidak sebanding dengan kertas yang digunakan untuk mencetaknya.

Dalam kasus hiperinflasi, mata uang asing sering kali menggantikan mata uang lokal yang mengalami hiperinflasi;ini adalah contoh hukum Gresham yang beroperasi secara terbalik.Begitu suatu mata uang kehilangan nilainya dengan cukup cepat, orang cenderung berhenti menggunakannya demi mata uang asing yang lebih stabil, terkadang bahkan dalam menghadapi hukuman hukum yang represif.Misalnya, selama hiperinflasi di Zimbabwe, inflasi mencapai tingkat tahunan yang diperkirakan 250 juta persen pada Juli 2008. Meskipun masih diwajibkan secara hukum untuk mengakui dolar Zimbabwe sebagai mata uang resmi, banyak orang di negara itu mulai mengabaikan penggunaannya dalam transaksi, akhirnya memaksa pemerintah untuk mengakuide facto dan dolarisaside jure berikutnyadari perekonomian.Dalam kekacauan krisis ekonomi dengan mata uang yang hampir tidak berharga, pemerintah tidak dapat secara efektif menegakkan undang-undang alat pembayaran yang sah.Uang yang baik (lebih stabil) mendorong uang yang buruk (hiperinflasi) keluar dari peredaran pertama di pasar gelap, kemudian digunakan secara umum, dan akhirnya dengan dukungan resmi pemerintah. & nbsp;

Dalam pengertian ini, hukum Gresham juga dapat dipertimbangkan di seluruh pasar mata uang global dan perdagangan internasional, karena undang-undang tender yang sah hampir menurut definisi hanya berlaku untuk mata uang domestik. Di pasar global, mata uang kuat, seperti dolar AS atau euro, yang memiliki nilai relatif lebih stabil dari waktu ke waktu (good money) cenderung beredar sebagai media pertukaran internasional dan digunakan sebagai referensi harga internasional untuk komoditas yang diperdagangkan secara global. Mata uang yang lebih lemah, kurang stabil (uang buruk) dari negara-negara berkembang cenderung beredar sangat sedikit atau tidak sama sekali di luar batas dan yurisdiksi penerbitnya masing-masing untuk menegakkan penggunaannya sebagai alat pembayaran yang sah. Dengan persaingan internasional dalam mata uang, dan tidak ada satu pun alat pembayaran yang sah secara global, uang baik beredar dan uang buruk dijauhkan dari peredaran umum dengan operasi pasar.