Bailouts finansial pemerintah AS

Pemerintah AS memiliki sejarah panjang dalam memimpin dana talangan ekonomi.Intervensi besar pertama terjadi selama Panic tahun 1792, ketika Menteri Keuangan Alexander Hamilton mengizinkan pembelian untuk mencegah jatuhnya pasar sekuritas.  Ketika perusahaan swasta membutuhkan penyelamatan, pemerintah seringkali siap untuk mencegah kehancuran mereka. Dalam artikel ini, kami melihat enam contoh selama abad terakhir yang memerlukan intervensi pemerintah:

Apa Bailouts finansial pemerintah AS?

  • Kepanikan tahun 1792 adalah pertama kalinya pemerintah federal turun tangan untuk menopang pasar. Selama krisis itu, Menteri Keuangan Alexander Hamilton mengizinkan pembelian untuk mencegah jatuhnya pasar sekuritas.
  • Selama Depresi Hebat, program pemerintah untuk membeli dan membiayai kembali hipotek yang gagal membuat 1 juta keluarga tetap tinggal di rumah mereka.
  • Krisis Simpan Pinjam merugikan pemerintah $ 160 miliar (dalam dolar tahun 1990) untuk membersihkannya.
  • Menanggapi pandemi COVID-19, pemerintah AS memberikan bantuan lebih dari $ 2 triliun, termasuk memberikan tiga pemeriksaan stimulus: $ 1.200 untuk setiap orang dewasa yang memenuhi syarat dan $ 500 untuk setiap anak pada bulan April 2020, $ 600 untuk setiap orang dewasa yang memenuhi syarat dan anak-anak yang menjadi tanggungan pada bulan Desember. 2020, dan, dengan disahkannya Undang-Undang Rencana Penyelamatan Amerika pada Maret 2021, cek ketiga sebesar $ 1.400 untuk orang dewasa yang memenuhi syarat dan masing-masing tanggungan mereka.

Depresi Besar

Depresi Hebat adalah sebutan untuk kemerosotan ekonomi berkepanjangan dan stagnasi yang dipicu oleh jatuhnya pasar saham pada tahun 1929. Menyusul pemilihan Presiden Franklin D. Roosevelt pada tahun 1933, pemerintah memberlakukan sejumlah program penyelamatan preseden yang dirancang untuk memberikan bantuan kepada rakyat dan bisnis bangsa.

Ketika Roosevelt menjabat, tingkat pengangguran mendekati 25%. Banyak orang Amerika yang kehilangan pekerjaan juga kehilangan rumah.Populasi tunawisma bertambah, terutama di daerah perkotaan.Untuk menahan orang-orang di rumah mereka, pemerintah membentuk Perusahaan Pinjaman Pemilik Rumah, yang membeli hipotek yang gagal bayar dari bank dan membiayai mereka kembali dengan suku bunga yang lebih rendah.Program ini membantu satu juta keluarga mendapatkan keuntungan dari suku bunga yang lebih rendah pada hipotek yang dibiayai kembali. Karena tidak ada pasar sekunder, pemerintah menahan hipotek sampai lunas.

Program yang Didukung Pemerintah

Pemerintah menciptakan sejumlah program lain untuk membantu bangsa mengatasi Depresi Hebat. Meskipun inisiatif ini bukan dana talangan, secara tegas, mereka memberikan uang dan dukungan untuk menciptakan puluhan ribu pekerjaan baru, terutama di pekerjaan umum. Beberapa dari proyek ini termasuk:

  • Membangun Bendungan Hoover
  • Memperbaiki jalan dan jembatan serta membangun yang baru jika diperlukan
  • Membangun gedung kantor pos baru di seluruh negeri
  • Mempekerjakan seniman untuk melukis mural di kantor pos baru
  • Mempekerjakan penulis untuk buku panduan negara penulis
  • Memberikan dukungan harga dan subsidi bagi petani

Dipersenjatai dengan pendapatan tetap, jutaan pekerja yang bekerja kembali mulai membeli lagi dan ekonomi pulih perlahan. Pada tahun 1939, ketika Perang Dunia II meletus di Eropa, Depresi Hebat mulai melonggarkan cengkeramannya pada perekonomian. Ketika AS memasuki perang setelah pemboman Pearl Harbor pada tahun 1941, pemulihan ekonomi besar-besaran sedang berlangsung, dan itu akan mencapai puncaknya pada ledakan pascaperang pada tahun 1950-an.

Bailout Simpan Pinjam tahun 1989

Lembaga Simpan Pinjam (S & L) pada awalnya dibuat untuk memberikan hipotek kepada pemilik rumah dan membantu memacu ledakan perumahan setelah berakhirnya Perang Dunia II. S & L biasanya membayar tingkat bunga yang lebih tinggi pada deposito daripada bank komersial dan menawarkan premi dan hadiah untuk menarik deposan.

Berbondong-bondong dana, banyak S & L yang berkelana ke dalamusaha real estat komersial yang berisiko dan keliru.Selain itu, kenaikan suku bunga berarti S & L membayar lebih banyak bunga pada deposito daripada yang mereka kumpulkan pada pinjaman dengan suku bunga tetap.Banyak yang bangkrut pada awal 1980-an, tetapi pelanggan tetap melakukan transaksi perbankan karena mereka tahu simpanan mereka diasuransikan.Selain itu, regulator mengizinkan bank zombie untuk terus beroperasi dengan harapan mereka pada akhirnya akan kembali ke profitabilitas.

Pada tahun 1986, sekitar 1.000 S & L yang masih beroperasi bangkrut atau hampir bangkrut.Kegagalan pinjaman mencapai miliaran, dan miliaran lagi dihabiskan untuk menutupi simpanan yang diasuransikan secara federal.Kongres mengambil beberapa langkah untuk mengatasi krisis, seperti mengesahkan Reformasi Lembaga Keuangan, Undang-Undang Pemulihan dan Penegakan tahun 1989 dan menciptakan Resolusi Trust Corporation untuk menjual aset.Antara 1986 dan 1995, pemerintah menghabiskan kira-kira $ 160 miliar (dalam dolar 1990) untuk membersihkan tumpukan simpanan dan pinjaman.

Penyelamatan Bank tahun 2008, atau Resesi Hebat

The sekuritas berbasis mortgage (MBS) dan jatuhnya pasar perumahan yang mengancam banyak perusahaan dengan kebangkrutan .Pada hari-hari awal krisis, tidak ada yang tahu perusahaan mana yang memiliki aset beracun dan siapa yang selanjutnya goyah.Kurangnya penyebaran kepercayaan, dengan pelaku pasar tidak mau mengambil risiko rekanan .Akibatnya, perusahaan tidak dapat mengakses kredit untuk memenuhikebutuhan likuiditasnya .

Untuk mengatasi krisis tersebut, Kongres mengeluarkan Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat tahun 2008 .Tindakan tersebut menciptakan Troubled Asset Relief Program (TARP), yang memberi wewenang kepada Departemen Keuangan AS untuk membeli hingga $ 700 miliar aset beracun dari perusahaan, yang kemudian dapat mengisi kembali neraca mereka dengan aset yang lebih aman.

Departemen Keuangan juga diberi wewenang untuk membeli hingga $ 250 miliar saham bank, yang akan memberikan modal yang sangat dibutuhkan lembaga keuangan.Itu membeli $ 20 miliar saham masing-masing dari Bank of America (BAC ) dan Citigroup (C ).Departemen Keuangan kemudian menjual kembali saham tersebut untuk mendapatkan keuntungan.Secara total, pemerintah memberikan bantuan TARP sebesar $ 245,1 miliar kepada bank dan memperoleh kembali $ 275,6 miliar, untuk keuntungan investasi sebesar $ 30,5 miliar.

Fannie Mae dan Freddie Mac

Ledakan pasar perumahan juga membawa masalah bagi perusahaan yang disponsori pemerintah yang ditugaskan untuk mempromosikan kepemilikan rumah dengan menyediakan likuiditas ke pasar perumahan.Fannie dan Freddie memainkan peran penting di pasar perumahan dengan membeli hipotek dari pemberi pinjaman dan menjamin pinjaman.Kongres mengesahkan pembentukan Fannie Mae selama Depresi Hebat dan Freddie Mac pada tahun 1970.

Pada tahun 2008, pada puncak krisis keuangan, Fannie dan Freddie memiliki kewajiban atas $ 1,2 triliun dalam bentuk obligasi dan $ 3,7 triliun dalam sekuritas berbasis mortgage.Kemerosotan keuangan mereka berarti tidak ada yang bisa memenuhi kewajiban mereka.Ini memaksa Badan Keuangan Perumahan Federal (FHFA), yang mengatur Fannie dan Freddie, untuk memasukkan keduanya ke dalam konservatori .

Untuk mempertahankan kedua pelarut tersebut, Departemen Keuangan memberikan $ 119,8 miliar kepada Fannie Mae dan $ 71,7 miliar kepada Freddie Mac untuk ditukar dengan saham preferen senior.Ini mengharuskan Fannie dan Freddie untuk membayar dividen kepada pemerintah di depan semua pemegang saham lainnya.Pada 2018, Fannie Mae telah membayar dividen $ 176 miliar kepada Departemen Keuangan, sementara Freddie Mac telah membayar $ 117 miliar.

Garis hidup yang diperpanjang oleh Departemen Keuangan memberi keduanya waktu untuk membersihkan keuangan mereka.Keduanya melaporkan kerugian antara 2007 dan 2011, kembali ke profitabilitas pada 2012. Pada 2018, Fannie Mae melaporkan pendapatan $ 16 miliar, sementara Freddie Mac melaporkan $ 9,2 miliar.

Bear Stearns

Kerugian terkait hipotek berdampak pada Bear Stearns, mendorong Federal Reserve untuk turun tangan untuk mencegah keruntuhannya pada tahun 2008. Bear Stearns — seperti Bank of America, Citigroup, dan AIG — dianggap terlalu besar untuk gagal .Keruntuhannya, dikhawatirkan, menimbulkan risiko sistemik bagi pasar.Federal Reserve menjadi perantara merger antara Bear Stearns dan JPMorgan Chase.Untuk memfasilitasi kesepakatan itu, Fed pertama memberikan pinjaman jembatan $ 12,9 miliar, yang dilunasi dengan bunga. 

The Fed kemudian meminjamkan $ 28,82 miliar kepada perusahaan Delaware yang didirikan untuk membeli aset keuangan dari Bear Stearns.Korporasi ini, Maiden Lane I, kemudian melunasi bunga dan pokok The Fed menggunakan hasil penjualan aset tersebut.Pada November 2012, Maiden Lane I telah melunasi pokok pinjaman dan $ 765 juta bunga yang masih harus dibayar kepada The Fed.Maiden Lane I masih memiliki aset $ 1,7 miliar per Desember 2014, yang akan menghasilkan keuntungan bagi The Fed setelah dijual atau jatuh tempo.

Grup Internasional Amerika (AIG)

Selama krisis keuangan, pemerintah mengambil kendali American International Group ( derivatif yang tajam, dan Federal Reserve khawatir kegagalannya dapat sangat mengganggu pasar keuangan.Federal Reserve dan Departemen Keuangan memberikan bantuan sebesar $ 141,8 miliar sebagai imbalan untuk menerima 92% kepemilikan perusahaan.

Pemerintah memperoleh keuntungan $ 23,1 miliar sebagai hasil dari bailout.AIG membayar bunga, dividen, dan keuntungan modal sebesar $ 18,1 miliar kepada The Fed.Selain itu, Departemen Keuangan meraup keuntungan modal sebesar $ 17,55 miliar.Namun, sekitar $ 12,5 miliar bantuan yang diberikan di bawah TARP belum pulih, menghasilkan keuntungan bersih sebesar $ 23,1 miliar bagi pemerintah.

Pandemi COVID-19

Mungkin contoh paling mengejutkan dari dana talangan pemerintah adalah tanggapan terhadap pandemi COVID-19, yang menyebabkan kontraksi parah dalam aktivitas ekonomi dan pekerjaan karena orang-orang di seluruh dunia tinggal di rumah untuk membatasi penyebaran penyakit.Pada 27 Maret 2020, Presiden Donald Trump menandatangani cek stimulus sebesar $ 1.200 per orang dewasa dan $ 500 per anak yang menjadi tanggungan. Putaran pembayaran stimulus lain sebesar $ 600 per orang dewasa yang memenuhi syarat dan per anak yang menjadi tanggungan dialokasikan sebagai dana bantuan tambahan pada akhir tahun 2020.

Bahkan tidak setahun kemudian, pada 11 Maret 2021, Presiden Joe Biden menandatangani Undang-Undang Rencana Penyelamatan Amerika menjadi undang-undang, yang memberikan cek stimulus ketiga sebesar $ 1.400 untuk orang dewasa yang memenuhi syarat dan masing-masing tanggungan mereka.Rencana Penyelamatan Amerika, dengan total $ 1,9 triliun, memperpanjang dan / atau mengubah banyak ketentuan yang termasuk dalam CARES Act, termasuk jeda pada bunga pinjaman mahasiswa federal dan tunjangan pengangguran mingguan tambahan sebesar $ 300 hingga 6 September 2021.

Langkah-langkah lain termasuk Administrasi Bisnis Kecil untuk mempertahankan pekerja di daftar gaji. Sementara itu, Federal Reserve menyediakan likuiditas ke pasar keuangan dengan memperluasneracanya sebesar $ 3 triliun. 

Garis bawah

Dapatkah pemerintah AS terus menyelamatkan bisnis bermasalah seperti Bear Stearns dan AIG, dan lembaga yang didukung pemerintah seperti Freddie Mac dan Fannie Mae? Banyak ekonom mengatakan tidak. AS telah berhutang triliunan dolar dan mungkin tidak memiliki sumber daya untuk mendanai dana talangan besar di masa depan.

Ekonomi tidak dapat diprediksi, dan tidak ada yang dapat mengatakan apa yang akan terjadi di masa depan dalam dunia yang selalu berubah di mana ekonomi negara-negara berkembang — terutama China dan India — dapat berdampak besar pada AS. Tetapi dengan undang-undang peraturan baru dan pengawasan yang lebih waspada , dana talangan sebesar besaran yang menandai penyelamatan tahun 2008 mungkin kurang diperlukan, kecuali tentu saja beberapa guncangan eksogen seperti pandemi kembali menyerang.