Saham dan Penggunaan Terdaftar Global (GRS)

Apa Saham dan Penggunaan Terdaftar Global (GRS)?

Saham terdaftar global (GRS, atau Global Share) adalah sekuritas yang diterbitkan di Amerika Serikat tetapi terdaftar di banyak pasar di seluruh dunia dan diperdagangkan dalam berbagai mata uang. Dengan GRS, saham identik dapat diperdagangkan di bursa saham yang berbeda dan dalam berbagai mata uang lintas batas negara tanpa perlu dikonversi ke mata uang lokal. Semua pemegang GRS, seperti halnya pemegang saham lainnya , memiliki hak yang sama — seperti hak suara, persentase dividen, dan sebagainya — di  perusahaan penerbit .

Memahami Saham Terdaftar Global (GRS)

Saham terdaftar global mirip dengan  saham biasa  kecuali investor dapat memperdagangkannya di bursa saham di seluruh dunia dalam mata uang yang berbeda. Misalnya, jika perusahaan publik menerbitkan saham dalam dolar di  Bursa Efek New York  (NYSE) dan menerbitkan sekuritas yang sama dalam pound di Bursa Efek London (atau sebaliknya), maka itu menerbitkan saham global.

Mirip dengan, Tapi Berbeda Dari, IDR dan ADR

Saham global berbeda dengan penerimaan penyimpanan internasional  (IDR) yang lebih populer . IDRS adalah sertifikat nego yang diterbitkan oleh bank yang mewakili kepemilikan saham pada perusahaan asing yang dipegang oleh bank dalam trust .

Di Amerika Serikat, IDR dikenal sebagai  American depository receipts  (ADRs). Perbedaan utama antara ADR dan saham global adalah bahwa ADR hanya diterbitkan oleh bank AS untuk saham asing yang diperdagangkan di bursa AS. Keamanan yang mendasari ADR dipegang oleh cabang lembaga keuangan Amerika di luar negeri dan bukan oleh lembaga global.

ADR telah dikenal sebagai cara yang efisien untuk membeli saham di perusahaan asing dan memperoleh dividen serta capital gain dalam dolar AS. JP Morgan menciptakan dan meluncurkan ADR pertama untuk department store terkenal di London Selfridges PLC, yang pendirinya, Harry Gordon Selfridge, sendiri adalah orang Amerika. ADR pertama ini tercatat di New York Curb Exchange — pendahulu  American Stock Exchange  (AMEX) —pada 29 April 1927.

Di Eropa, IDR dikenal sebagai  penerimaan penyimpanan global  (GDR). GDR adalah sertifikat bank yang diterbitkan di banyak negara untuk saham di perusahaan asing. Saham perdagangan GDR sebagai sekuritas domestik yang mewakili kepentingan asing (non-AS). GDR dapat digunakan oleh pasar swasta untuk mengumpulkan modal dalam mata uang dolar Amerika atau  euro .

Manfaat Saham Terdaftar Global (GRS)

Pangsa Global memungkinkan portabilitas lintas pasar, sementara umumnya harganya lebih murah daripada instrumen lain dari jenisnya. Karena meningkatnya globalisasi, sekuritas mungkin diperdagangkan di banyak pasar ke depannya, yang dapat membuat konsep ADR menjadi kurang valid, tetapi akan membuat GRS lebih menarik.

Saat perdagangan bergerak menuju jadwal sepanjang waktu, berbagai pasar saham dan lembaga kliring dapat berkonsolidasi, yang akan membuat saham global lebih nyaman. Selain itu, struktur peraturan pasar yang berbeda bisa menjadi lebih selaras, yang akan membuat sekuritas kurang perlu untuk mematuhi peraturan lokal yang berbeda. Terakhir,  keamanan global yang  dapat dipertukarkan kemungkinan paling cocok untuk melacak likuiditas di seluruh dunia.

Potensi Kerugian dari Saham Terdaftar Global (GRS)

Bahkan dengan potensi manfaatnya, sangat sedikit GRS yang diluncurkan sejak muncul di kancah keuangan. Sebagian besar perusahaan yang mendaftarkan sekuritas di AS menginginkan akses ke sebanyak mungkin investor AS. Beberapa pakar sekuritas percaya bahwa perpindahan dari ADR ke GRS akan menghasilkan hal yang sebaliknya — mengurangi likuiditas  alih-alih meningkatkannya.

Masalah potensial lainnya adalah apakah sistem perdagangan global mampu menangani perdagangan GRS yang meluas karena perdagangan masih dipengaruhi oleh badan pengatur yang bersifat nasional, bukan internasional. Sebelum saham global dapat diluncurkan, operator clearing house negara asal harus bekerja sama dengan mitra AS untuk menyelaraskan persyaratan pencatatan mereka dengan SEC.

Bangunan baru perlu dibangun satu negara pada satu waktu. Beberapa kritikus percaya bahwa biaya pembuatan program GRS akan terlalu besar, sehingga mengimbangi keuntungan apapun; dan terlalu banyak yang perlu diubah terlalu cepat agar GRS dapat bekerja secara efektif dalam waktu dekat.

Namun para pendukung saham global mengatakan bahwa hanya masalah waktu sebelum lebih banyak bisnis mengganti ADR mereka dengan keamanan global tunggal, terutama karena betapa murahnya mereka untuk berdagang. Menurut NYSE, biaya perdagangan pada ADR cenderung berkisar antara tiga dan lima sen per saham yang diperdagangkan. Sebaliknya, harga saham global tetap $ 5,00 per perdagangan. Biaya ini dapat berubah sewaktu-waktu.

Selalu ada kenyamanan dalam familiar. ADR telah menikmati sejarah yang panjang dan menguntungkan, dan mereka terus menjadi alat pilihan investor yang berbasis di AS untuk mencatatkan saham asing di Amerika. Meskipun tidak ada yang tahu apa yang akan datang dari GRS sebagai alat perdagangan di masa depan, tradisi ADR yang nyaman, dikombinasikan dengan masalah menyeimbangkan peraturan pasar lokal dengan aturan AS, dapat dengan baik menghalangi manajer keuangan untuk menerbitkan jumlah saham global dalam waktu dekat.

Saham Global, Sejarah Singkat

Pemerintahan ADR. Emiten asing tertarik untuk mencatatkan sekuritas di NYSE sejak awal, dan mendaftarkannya ke  Securities and Exchange Commission  (SEC). Mencantumkan saham di AS masuk akal bagi perusahaan asing karena menawarkan ruang lingkup dan likuiditas yang ditingkatkandengan meningkatkan jumlah pembeli potensial dari saham yang ditawarkan. Untuk perusahaan asing yang sudah memiliki banyak pemegang saham, aset besar, atau operasi di Amerika Serikat, kebutuhan akan pencatatan di AS bahkan lebih mendesak.

Tapi mereka tidak membuatnya mudah!  Mendata sekuritas di Amerika Serikat tidak pernah bebas stres bagi perusahaan non-AS. Pertama-tama, perusahaan asing mengeluarkan biaya awal yang sangat besar — ​​dan biaya berkelanjutan yang ekstensif — saat mendaftar di Amerika. Kemudian, mereka perlu menyatakan kembali keuangan mereka sesuai dengan  Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum  (GAAP) AS; atau bersiaplah untuk membahas dan mengukur perbedaan material antara prinsip akuntansi negara asalnya dan US GAAP. Selain itu, emiten ini tunduk pada persyaratan pelaporan berkelanjutan. Mereka juga dihadapkan pada aturan tertentu tentang bagaimana mereka dapat menjalankan bisnis mereka, termasuk batasan dalam berurusan dengan pers — bahkan di negara asalnya!

Contoh Saham Terdaftar Global (GRS) Pertama

Perusahaan Jerman DaimlerChrysler  Aktiengesellschaft  (AG) adalah contoh perusahaan asing besar yang memang memiliki pemegang saham, aset, dan operasi substansial di Amerika Serikat, serta akar Amerika. Tentu saja, DaimlerChrysler menginginkan kehadiran yang besar di AS

Masalah yang dihadapi perusahaan Jerman adalah bahwa  saham pembawa  adalah jenis saham yang umum diterbitkan di Jerman; tetapi saham pembawa tidak diizinkan di NYSE. Jadi, DaimlerCrysler dan perusahaan Jerman lainnya telah menggunakan ADR untuk mencatatkan sekuritas mereka di NYSE, yang bisa menjadi proses yang panjang. 

Pada titik tertentu dalam operasi DaimlerChrysler, perdagangan di AS menjadi sangat penting bagi perusahaan, dan mencari alat yang lebih cepat daripada ADR. Karenanya, DaimlerChrysler benar-benar menciptakan pangsa global! Pada November 1998, DaimlerChrysler menjadi perusahaan non-AS pertama yang mendaftarkan GRS di NYSE.

Bagaimana mereka melakukannya? Meskipun benar bahwa saham pembawa lebih umum di Jerman, Jerman Perusahaan Act,  Handelsgesetzbuch  (HGB), awalnya berwenang bahwa perusahaan bisa mengeluarkan  baik  pembawa  atau  saham yang terdaftar. Dengan memanfaatkan opsi ini, DaimlerChrysler menciptakan konsep “saham global” —yang hanya merupakan saham terdaftar — sehingga dapat diperdagangkan di NYSE.