Hindari latihan prematur dari opsi saham karyawan

Aturan pertama dalam mengelola opsi saham karyawan Anda adalah menghindari latihan prematur. Mengapa? Karena itu menyerahkan sisa “premi waktu” kembali ke majikan Anda dan menimbulkan pajak pendapatan kompensasi awal kepada Anda, sang karyawan.

Ketika opsi saham karyawan diberikan, seluruh nilai terdiri dari ” premi waktu ” karena umumnya tidak ada nilai intrinsik pada tanggal pemberian karena harga pelaksanaan umumnya adalah harga pasar pada hari pemberian.

Apa Hindari latihan prematur dari opsi saham karyawan?

Premi kali ini adalah nilai nyata dan bukan ilusi. Premi waktu adalah apa yang Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mewajibkan semua perusahaan untuk menilai pada tanggal pemberian dan pengeluaran terhadap pendapatan mereka selama periode vesting opsi. Waktu kontrak maksimum hingga kedaluwarsa adalah 10 tahun tetapi evaluator menggunakan apa yang disebut waktu yang diharapkan hingga kedaluwarsa sebagai asumsi input ke dalam model penetapan harga teoretis seperti model Black Scholes .

Ketika penerima hibah menerima hibah opsi saham karyawan, ia menerima nilai dan pemberi kerja mengambil tanggung jawab kontraktual untuk melaksanakannya sehubungan dengan kontrak penerima hibah. Nilai kewajiban perusahaan harus sama dengan nilai manfaat bagi karyawan. Beberapa pakar berspekulasi bahwa biaya bagi pemberi kerja lebih besar daripada manfaat nyata dan yang dirasakan bagi karyawan / penerima hibah. Ini mungkin terjadi ketika opsi disalahpahami oleh karyawan / penerima hibah. Namun dalam banyak kasus, nilai yang dikeluarkan perusahaan sebenarnya diremehkan, dengan nilai yang diberikan kepada penerima hibah lebih besar daripada biaya kewajiban yang diasumsikan kepada perusahaan. (Untuk wawasan lebih lanjut, baca Tutorial Opsi Saham Karyawan kami .)

Jika saham bergerak naik dan in-the-money, maka sekarang ada nilai intrinsik. Tapi, masih ada premi waktu; itu tidak hilang begitu saja. Seringkali premi waktu lebih besar daripada nilai intrinsiknya, terutama dengan saham yang sangat mudah berubah, bahkan jika ada nilai intrinsik yang substansial.

Jika penerima hibah menjalankan ESO sebelum hari kedaluwarsa , dia akan dikenakan sanksi dalam dua cara. Pertama, dia kehilangan semua sisa waktu premium, yang pada dasarnya masuk ke perusahaan. Dia kemudian hanya menerima nilai intrinsik dikurangi kompensasi, pajak yang mencakup pajak negara bagian dan federal dan biaya Jaminan Sosial. Pajak total ini mungkin lebih dari 50% di tempat-tempat seperti California, di mana banyak pemberian opsi dilakukan. (Rencana ini dapat menguntungkan karyawan – jika mereka tahu bagaimana menghindari pajak yang tidak perlu. Lihat Dapatkan Hasil Maksimal dari Opsi Saham Karyawan .)

Gambar 1: Hasil latihan prematur dan penjualan saham

Sumber: “Bagaimana Pembuat Pasar Profesional Akan Mengelola Opsi Saham Karyawan.” Oleh John Olagues dan Ray Wollney.

Sebuah contoh

Asumsikan sejenak bahwa harga pelaksanaan adalah 20, saham diperdagangkan pada 40, dan ada 4,5 tahun masa hidup yang diharapkan sampai kedaluwarsa. Asumsikan juga bahwa volatilitas adalah 0,60 dan tingkat bunga 3% dengan perusahaan tidak membagikan dividen. Premi waktu akan menjadi $ 6.460. (Jika asumsi volatilitas lebih rendah, jumlah yang hilang akan lebih rendah.) $ 6.460 akan dikembalikan ke perusahaan dalam bentuk pengurangan kewajiban kepada penerima hibah.

Penasihat opsi atau manajer kekayaan sering menganjurkan mengorbankan premi waktu dan membayar pajak dengan latihan prematur untuk menggunakan uang itu untuk melakukan diversifikasi (seolah-olah portofolio yang terdiversifikasi adalah semacam peluru ajaib). Mereka pada dasarnya menganjurkan agar Anda mengembalikan sebagian besar kompensasi Anda kepada pemberi kerja dan membayar pajak lebih awal untuk hak istimewa melakukan diversifikasi ke dalam dana yang sarat dengan biaya dan komisi, yang berkinerja buruk pada indeks. Beberapa orang menyatakan bahwa alasan penasehat menasihati dan perusahaan mendukung gagasan membuat latihan awal adalah karena sangat bermanfaat bagi perusahaan dalam bentuk kredit pajak awal dan pengurangan kewajiban. Itu pasti bisa menjadi alasan bahwa latihan awal adalah metode utama yang digunakan karyawan untuk mengelola pilihan mereka.

Garis bawah

Jauhi latihan prematur dan lindungi posisi Anda dengan menjual panggilan telepon dan membeli put. Anda akan mendapatkan lebih banyak uang jika melakukannya. (Pelajari berbagai perlakuan akuntansi dan penilaian ESO, dan temukan cara terbaik untuk memasukkan teknik ini ke dalam analisis saham Anda dalam Akuntansi dan Menilai Opsi Saham Karyawan .)