Perdagangan Pembiayaan Agunan Umum (GCF)

Apa Perdagangan Pembiayaan Agunan Umum (GCF)?

Perdagangan pembiayaan jaminan umum (GCF) adalah jenis perjanjian pembelian kembali (repo) yang dilaksanakan tanpa penunjukan sekuritas tertentu sebagai jaminan hingga akhir hari perdagangan. Perdagangan GCF menggunakan beberapa pialang antar-dealer, yang bertindak sebagai perantara untuk perdagangan GCF. Perdagangan GCF memungkinkan peminjam dan pemberi pinjaman di pasar repo untuk mengurangi biaya mereka dan mengurangi kerumitan penanganan sekuritas dan transfer dana untuk perjanjian repo.

Memahami General Collateral Financing Trades (GCF)

Perjanjian pembelian kembali, atau perdagangan repo, pada dasarnya adalah pinjaman jangka pendek yang biasanya dilakukan antara bank atau antara bank dan perusahaan lain yang memegang sejumlah besar obligasi korporasi, obligasi pemerintah, uang tunai atau keduanya. Ide di balik perdagangan ini cukup sederhana, meskipun pelaksanaannya bisa jadi rumit.

Intinya, bank atau lembaga pemberi pinjaman lain memiliki uang tunai dalam jumlah besar dan ingin meminjamkannya dengan harga berapa pun. Karena bank dapat memberikan pinjaman dengan cadangan, mereka dapat mengubah suku bunga minimal menjadi sesuatu yang jauh lebih baik jika mereka dapat memberikan pinjaman jangka pendek pada aset berkualitas tinggi. Korporasi atau bank yang memiliki sejumlah besar obligasi berkualitas tinggi mungkin berada dalam posisi untuk mendapatkan keuntungan besar, jika saja mereka dapat memperoleh uang tunai jangka pendek.

Perjanjian pembelian kembali memungkinkan kedua pihak ini mendapatkan keuntungan. Pemegang obligasi menggunakan obligasi sebagai jaminan untuk mendapatkan uang tunai melalui perjanjian pembelian kembali. Ini berlaku seperti pinjaman karena perjanjian tersebut menetapkan bahwa pemegang obligasi akan membayar lebih banyak untuk membeli kembali aset daripada yang mereka jual. Pihak rekanan (biasanya bank) dijamin untung selama transaksi tidak gagal. Perdagangan GCF adalah salah satu versi yang menyederhanakan proses.

Pertimbangan Khusus

Karena perdagangan GCF sering kali terjadi antara bank atau lembaga perbankan, pihak pemrakarsa dapat berasumsi bahwa pihak lawan memiliki sejumlah besar aset berkualitas tinggi di tangan, dan dapat melakukan transaksi dengan sedikit kekhawatiran tentang detail aset yang digunakan sebagai jaminan. Ini sangat berguna jika transaksi dibuka dan ditutup sebelum penghujung hari.

Agunan umum (GC) terdiri dari aset likuid berkualitas tinggi yang merupakan substitusi yang dekat satu sama lain — oleh karena itu, mereka disatukan sebagai agunan “umum”. Tagihan, wesel, dan obligasi US Treasury diterima sebagai GC, begitu pula dengan US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), sekuritas berbasis mortgage, dan sekuritas lain yang diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah.

Karena bentuk jaminan ini hampir berupa uang tunai, likuiditas pasar lebih besar dan transaksi repo difasilitasi tanpa perlu menegosiasikan perjanjian jaminan individu antara pemberi pinjaman dan peminjam. Selain itu, peserta mendapatkan keuntungan dari biaya yang lebih rendah, karena perdagangan GCF didasarkan pada suku bunga yang mendekati suku bunga acuan pasar uang seperti LIBOR dan EURIBOR .

Penundaan yang diberikan dalam menentukan agunan yang tepat untuk repo menguntungkan bagi peminjam, yang kemudian dapat memanfaatkan sekuritas yang mereka miliki untuk menyelesaikan perdagangan lain yang tidak terkait seperlunya sepanjang hari. Hal ini untuk menghindari proses pertukaran agunan yang memakan waktu jika dibutuhkan oleh peminjam. Perdagangan GCF juga menguntungkan karena penggunaan pialang antar-dealer memungkinkan peminjam dan pemberi pinjaman untuk membersihkan semua kewajiban repo GCF mereka di akhir setiap hari perdagangan, sangat mengurangi jumlah sekuritas mahal dan transfer dana yang harus dilakukan .