Biaya Fulcrum

Apa Biaya Fulcrum?

Biaya titik tumpu adalah biaya berbasis kinerja yang menyesuaikan naik atau turun berdasarkan tolok ukur yang berkinerja buruk atau berkinerja buruk. Biaya Fulcrum dapat dibebankan oleh penasihat keuangan atau manajer aset kepada klien yang memenuhi syarat untuk menghubungkan kinerja yang lebih baik (atau ketiadaan) dengan kompensasi.

Memahami Biaya Fulcrum

Biaya titik tumpu adalah satu-satunya biaya berbasis kinerja yang diizinkan oleh penasihat keuangan untuk dibebankan kepada klien.The Investment Advisers Act of 1940 pertama dilarang biaya berbasis kinerja, karena mereka memberikan penasihat terlalu banyak insentif untuk mengambil risiko yang tidak semestinya dengan uang klien mereka.Baru pada tahun 1970 kongres mengizinkan biaya berbasis kinerja, seperti biaya titik tumpu, tetapi hanya oleh Penasihat Investasi Terdaftar (RIA) yang berfungsi sebagai manajer investasi untuk reksa dana.

Kemudian pada tahun 1985 Securities and Exchange Commission (SEC) selanjutnya mengizinkan penasehat untuk menggunakan biaya titik tumpu dengan klien ritel, dan hanya karena penasehat berpartisipasi sama dalam sisi negatif dan positif dari sebuah investasi.

Alasan mengapa raksasa pengelola dana akan menggunakan biaya titik tumpu pada dana yang dikelola secara aktif adalah karena mereka terus berkinerja di bawah kinerja dana indeks biaya rendah ( pasif ), yang telah menangkap bagian terbesar dari arus masuk bersih di AS selama dekade terakhir. Untuk membuat dana ekuitas aktif lebih populer, Fidelity pada dasarnya menurunkan biaya mereka tetapi membiarkan diri mereka sendiri untuk berpartisipasi secara positif jika mereka mengalahkan momok mereka .

Ketentuan Biaya Fulcrum

Beberapa syarat harus dipenuhi agar seorang penasihat dapat mengenakan biaya titik tumpu:

1) Pengembalian harus melebihi patokan yang sesuai (dan jika tidak, biaya dasar harus dikurangi). 2) Satu-satunya klien yang dapat ditagih dengan cara ini adalah individu atau perusahaan investasi terdaftar dengan nilai akun lebih dari $ 1 juta atau kekayaan bersih lebih dari $ 2,1 juta. Klien seperti itu dikenal sebagai “klien yang memenuhi syarat”, yang didefinisikan berdasarkan Aturan 205-3 dari Investment Advisers Act tahun 1940.

Apakah Biaya Fulcrum Bekerja?

Menurut penelitian, fee insentif untuk reksa dana belum menunjukkan adanya hubungan dengan peningkatan kinerja yang disesuaikan dengan risiko.  Sebaliknya, manajer reksa dana yang dibayar melalui biaya insentif cenderung mencapai keuntungan yang lebih tinggi hanya dengan mengambil lebih banyak risiko. Lebih buruk lagi, ketika mereka tertinggal dari tolok ukur mereka, mereka menambah lebih banyak risiko. Meskipun demikian, biaya berbasis kinerja seperti itu tetap populer di kalangan investor.

Contoh Dunia Nyata

Pada akhir 2017, Fidelity International mengumumkan bahwa mereka akan merombak strategi biaya ekuitasnya menjadi model biaya titik tumpu.Akibatnya, itu akan menawarkan kelas saham baru untuk 10 reksa dana ekuitas aktif yang akan membawa biaya manajemen yang 10 basis poin lebih rendah dari harga saat ini.Bergantung pada kinerja dana, biaya tersebut akan naik atau turun sebesar 20 basis poin (kinerja akan diukur dalam basis bergulir tiga tahun).

Kesetiaan tidak sendirian dalam menggunakan biaya titik tumpu secara selektif; Vanguard, Janus, dan AllianceBernstein, serta pengelola dana lainnya, juga mempekerjakan mereka.