Maju Harga-ke-Penghasilan (Forward P / E)

Apa Maju Harga-ke-Penghasilan (Forward P / E)?

Forward price-to-earnings (forward P / E) adalah versi rasio price-to-earnings (P / E) yang menggunakan perkiraan pendapatan untuk penghitungan P / E. Meskipun pendapatan yang digunakan dalam rumus ini hanya merupakan estimasi dan tidak seandal data pendapatan saat ini atau historis, masih ada manfaat dalam analisis estimasi P / E.

Memahami Forward Price-to-Earnings (Forward P / E)

Penghasilan yang diperkirakan yang digunakan dalam rumus di bawah ini biasanya merupakan penghasilan yang diproyeksikan untuk 12 bulan berikutnya atau periode fiskal (FY) setahun penuh berikutnya. P / E maju dapat dikontraskan dengan rasio P / E trailing .

Forward P./E=Current Share PriceEstimated Future Earnings per Share\ text {Teruskan} P / E = \ frac {\ text {Harga Saham Saat Ini}} {\ text {Estimated Future Earnings per Share}}Teruskan  P/E=Estimasi Pendapatan Masa Depan per Saham

Misalnya, asumsikan bahwa sebuah perusahaan memiliki harga saham saat ini sebesar $ 50 dan laba per saham tahun ini adalah $ 5. Analis memperkirakan pendapatan perusahaan akan tumbuh sebesar 10% selama tahun fiskal berikutnya. Perusahaan memiliki rasio P / E $ 50/5 = 10x.

Sebaliknya, P / E maju akan menjadi $ 50 / (5 x 1,10) = 9,1x. Perhatikan bahwa forward P / E lebih kecil dari P / E saat ini karena forward P / E memperhitungkan pertumbuhan pendapatan di masa depan relatif terhadap harga saham hari ini.

Apa yang Diungkap dari Forward Price-to-Earnings?

Analis suka menganggap rasio P / E sebagai label harga pada pendapatan. Ini digunakan untuk menghitung nilai relatif berdasarkan tingkat pendapatan perusahaan. Secara teori, $ 1 dari pendapatan di perusahaan A bernilai sama dengan $ 1 dari pendapatan di perusahaan B. Jika ini masalahnya, kedua perusahaan juga harus berdagang dengan harga yang sama, tetapi ini jarang terjadi.

Jika perusahaan A memperdagangkan $ 5, dan perusahaan B memperdagangkan $ 10, ini menyiratkan bahwa pasar lebih menghargai pendapatan perusahaan B. Ada berbagai interpretasi tentang mengapa perusahaan B lebih dihargai. Ini bisa berarti pendapatan perusahaan B dinilai terlalu tinggi. Ini juga bisa berarti bahwa perusahaan B layak mendapatkan premi atas nilai labanya karena manajemen yang unggul dan model bisnis yang lebih baik .

Saat menghitung rasio P / E tertinggal, analis membandingkan harga hari ini dengan pendapatan selama 12 bulan terakhir, atau tahun fiskal terakhir. Namun, keduanya didasarkan pada harga historis. Analis menggunakan estimasi pendapatan untuk menentukan nilai relatif perusahaan pada tingkat pendapatan masa depan. P / E maju memperkirakan nilai relatif dari pendapatan.

Misalnya, jika harga perusahaan B saat ini adalah $ 10, dan pendapatan diperkirakan akan berlipat ganda tahun depan menjadi $ 2, rasio forward P / E adalah 5x, atau setengah dari nilai perusahaan ketika menghasilkan $ 1 sebagai pendapatan. Jika rasio P / E maju lebih rendah dari rasio P / E saat ini, ini berarti bahwa analis mengharapkan pendapatan meningkat. Jika forward P / E lebih tinggi dari rasio P / E saat ini, analis mengharapkan penurunan pendapatan.

Maju P / E vs. P / E Tertinggal

Forward P / E menggunakan EPS yang diproyeksikan. Sementara itu, trailing P / E mengandalkan kinerja masa lalu dengan membagi harga  saham saat ini  dengan total pendapatan EPS selama 12 bulan terakhir. Trailing P / E adalah metrik P / E yang paling populer karena ini yang paling objektif — dengan asumsi perusahaan melaporkan pendapatan secara akurat. Beberapa investor lebih suka melihat P / E trailing karena mereka tidak mempercayai estimasi pendapatan individu lain.

Namun, trailing P / E juga memiliki kekurangan — yaitu, kinerja masa lalu perusahaan tidak menandakan perilaku masa depan. Oleh karena itu, investor harus mengalokasikan uang berdasarkan kekuatan laba masa depan  , bukan masa lalu. Fakta bahwa angka EPS tetap konstan sementara harga saham berfluktuasi juga menjadi masalah. Jika peristiwa perusahaan besar mendorong harga saham secara signifikan lebih tinggi atau lebih rendah, jejak P / E akan kurang mencerminkan perubahan tersebut.

Batasan Forward P / E

Karena forward P / E bergantung pada estimasi pendapatan di masa depan, hal itu tunduk pada kesalahan perhitungan dan / atau bias analis. Ada juga masalah inheren lainnya dengan forward P / E. Perusahaan dapat meremehkan pendapatan untuk mengalahkan estimasi konsensus P / E ketika pendapatan kuartal berikutnya diumumkan.

Perusahaan lain mungkin melebih-lebihkan perkiraan dan kemudian menyesuaikannya dengan pengumuman pendapatan berikutnya . Selain itu, analis eksternal juga dapat memberikan perkiraan, yang mungkin menyimpang dari perkiraan perusahaan, sehingga menimbulkan kebingungan.

Jika Anda menggunakan forward P / E sebagai basis sentral tesis investasi Anda  , teliti perusahaan secara menyeluruh. Jika perusahaan memperbarui panduannya, ini akan memengaruhi P / E penerusan sedemikian rupa sehingga Anda dapat mengubah opini Anda. Merupakan praktik yang baik untuk menggunakan P / E maju dan tertinggal untuk mendapatkan sosok yang lebih dapat dipercaya.

Cara Menghitung P / E Maju di Excel

Anda dapat menghitung forward P / E perusahaan untuk tahun fiskal berikutnya di Microsoft Excel. Seperti yang ditunjukkan di atas, rumus forward P / E hanyalah harga pasar per saham perusahaan dibagi dengan laba per saham yang diharapkan. Di Microsoft Excel, pertama-tama tambah lebar kolom A, B, dan C dengan mengklik kanan masing-masing kolom dan klik kiri pada “Column Width” dan ubah nilainya menjadi 30.

Asumsikan Anda ingin membandingkan rasio forward P / E antara dua perusahaan di sektor yang sama. Masukkan nama perusahaan pertama ke dalam sel B1 dan nama perusahaan kedua ke dalam sel C1. Kemudian:

• Masukkan “Harga Pasar per Saham” ke dalam sel A2, dan nilai yang sesuai untuk harga pasar per saham perusahaan ke dalam sel B2 dan C2.
• Selanjutnya, masukkan ” Forward Earnings  per Share” ke dalam sel A3, dan nilai yang sesuai untuk EPS yang diharapkan perusahaan untuk tahun fiskal berikutnya ke dalam sel B3 dan C3.
• Lalu, masukkan “Forward Price to Earnings Ratio” ke dalam sel A4.