Float shrink.

Apa Float shrink?

Penyusutan float adalah pengurangan jumlah saham perusahaan yang tersedia untuk diperdagangkan. Penyusutan mengambang dapat terjadi dalam beberapa cara: melalui pembelian kembali atau pembelian kembali saham perusahaan; seorang investor yang memperoleh saham besar di sebuah perusahaan; atau bahkan melalui reverse split atau konsolidasi saham.

Namun, istilah “float shrink” paling sering dikaitkan dengan pembelian kembali saham, karena ini adalah cara populer bagi perusahaan untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham. Penyusutan float yang dicapai melalui pembelian kembali saham juga mengurangi jumlah total saham yang beredar untuk perusahaan, yang berdampak positif pada laba per saham (EPS) dan arus kas per saham .

Memahami Float Shrink

Pembelian kembali saham dan pembayaran dividen merupakan jalan yang disukai bagi perusahaan untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham, tetapi keduanya tidak eksklusif, dan sebagian besar perusahaan yang sukses mencoba memberi penghargaan kepada pemegang saham melalui peningkatan dividen yang konsisten dan pembelian kembali saham secara teratur. Perusahaan juga dapat membeli kembali saham untuk mengkonsolidasikan kepemilikannya dan mencapai kemandirian yang lebih besar atas arahan strategisnya, bebas dari kendali investor yang menuntut keuntungan.

Float Shrink Dapat Membantu Perusahaan Mengungguli Pasar

Penyusutan float melalui pembelian kembali saham dapat meningkatkan kinerja portofolio investasi, karena perusahaan dengan pembelian kembali yang konsisten dapat mengungguli pasar yang lebih luas dalam periode waktu yang lebih lama.Misalnya, dalam lima belas tahun yang berakhir pada 31 Desember 2019, Indeks Pembelian Kembali S&P telah menghasilkan rata-rata 11,5% per tahun, dibandingkan dengan 9% per tahun untuk Indeks S&P 500.  Performa luar biasa ini telah menyebabkan fokus investor baru pada penyusutan float dan pengenalan beberapa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) float shrink .

Perhatikan bahwa meskipun float shrink juga dapat dicapai melalui akuisisi investor strategis atas saham besar di sebuah perusahaan, hal ini tidak memiliki dampak positif yang sama dengan buyback, karena jumlah total saham yang beredar tetap sama.

Contoh Float Shrink

Contoh terbaru dari float shrink adalah Apple (AAPL ), yang melakukan beberapa pembelian kembali saham pada 2018 dan 2019. Selama kuartal yang berakhir 28 Desember 2019, Apple membeli 70,4 juta saham dari investor dengan harga rata-rata $ 284.Secara total, perusahaan Cupertino menghabiskan $ 20 miliar untuk program pembelian kembali.  Pada Januari 2020, dilaporkan hasil yang melebihi ekspektasi analis.Pada saat itu harga sahamnya telah melonjak 12% menjadi $ 327 (sebelum pembagian saham 4-ke-1).

Sebagai contoh bagaimana float shrink dapat berdampak pada EPS, pertimbangkan perusahaan yang memiliki 50 juta saham beredar, dengan float 35 juta saham. Saham diperdagangkan dengan harga $ 15, dengan kapitalisasi pasar $ 750 juta. Perusahaan melaporkan laba bersih $ 50 juta pada tahun tertentu dengan EPS $ 1. Pada tahun berikutnya, ia membeli kembali 5 juta sahamnya di pasar terbuka. Pembelian kembali ini berjumlah 10 persen dari total saham beredar, atau 14,3 persen dari float (yaitu 5 juta ÷ 35 juta). Hasilnya, sekarang memiliki 45 juta saham beredar di akhir tahun kedua.

Asumsikan perusahaan mencapai laba bersih $ 55 juta di tahun kedua. Sementara laba bersih meningkat 10 persen karena pembelian kembali saham, EPS sekarang berada di $ 1,22 (yaitu $ 55 juta ÷ $ 45 juta), meningkat 22 persen.

Ingatlah bahwa saham diperdagangkan pada $ 15 pada akhir tahun pertama, dengan rasio harga-pendapatan (P / E) 15. Dengan asumsi bahwa rasio P / E tidak berubah pada akhir tahun kedua, saham harus diperdagangkan pada $ 18,30 (yaitu P / E 15 x EPS $ 1,22).