Pengembara

Apa Pengembara?

Floater, juga dikenal sebagai floating rate note (FRN), adalah obligasi atau jenis instrumen utang lain yang pembayaran bunganya bervariasi dan terkait dengan indeks patokan yang telah ditentukan, seperti London Inter-bank Offer Rate (LIBOR), yang menyesuaikan dengan kondisi pasar saat ini.

Floater lie dapat dikontraskan dengan wesel dengan suku bunga tetap, yang membayar tingkat bunga yang sama untuk seluruh jatuh tempo.

Memahami Floaters

Floater adalah jaminan pendapatan tetap yang membuat pembayaran kupon berdasarkan tingkat referensi. Pembayaran kupon disesuaikan mengikuti perubahan suku bunga pasar yang berlaku. Ketika suku bunga naik, nilai kupon dinaikkan untuk mencerminkan tingkat yang lebih tinggi.

Suku bunga acuan atau patokan lainnya termasuk Euro Inter-bank Offer Rate (EURIBOR), suku bunga dana federal , dan suku bunga US Treasury. Misalnya, obligasi floater mungkin memiliki tingkat kupon yang ditetapkan pada “tingkat tagihan T tiga bulan ditambah 0,5%.” Penerbit pemerintah atau perusahaan dapat membayar kupon pada floater bulanan, triwulanan, semesteran, atau tahunan.

Karena floater didasarkan pada suku bunga jangka pendek, yang umumnya lebih rendah dari suku bunga jangka panjang, floater biasanya membayar bunga yang lebih rendah daripada wesel dengan suku bunga tetap yang sebanding dengan jatuh tempo yang sama. Jika persepsi kelayakan kredit penerbit berubah negatif, investor mungkin menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi, katakanlah suku bunga T-bill tiga bulan ditambah 0,75%.

Floater lebih menguntungkan bagi pemegang obligasi karena suku bunga naik karena memungkinkan pemegang obligasi untuk berpartisipasi dalam pergerakan suku bunga karena tingkat kupon obligasi akan disesuaikan ke atas. Investor yang memilih floaters bersedia menerima kurs awal yang lebih rendah sebagai pertukaran kemungkinan kurs yang lebih tinggi jika harga pasar naik.

Tingkat kupon yang tidak dapat diprediksi adalah alasan utama mengapa floater memiliki hasil yang lebih rendah daripada catatan suku bunga tetap dengan jatuh tempo yang sama. Sebaliknya, floater kurang menguntungkan bagi pemegangnya ketika tarif menurun karena pembayaran yang mereka terima mungkin lebih rendah daripada tarif tetap yang seharusnya mereka dapatkan.

Pertimbangan Khusus

Sebagian besar floater memiliki plafon (cap) dan lantai , yang memungkinkan investor mengetahui tingkat bunga maksimum dan / atau minimum yang akan dibayarkan oleh wesel tersebut. Batasan adalah tingkat bunga maksimum yang dapat dibayarkan wesel, terlepas dari seberapa tinggi kenaikan suku bunga acuan, dan melindungi penerbit dari kenaikan suku bunga.

Lantai, sebagai perbandingan, adalah pembayaran terendah yang diperbolehkan dan melindungi investor dari penurunan suku bunga yang parah. Suku bunga floater dapat berubah sesering atau sesering yang dipilih penerbit, dari sekali sehari menjadi setahun sekali. Hal ini dimaksudkan untuk melindungi investor dari penurunan suku bunga.

Floater juga akan memiliki periode reset , yang memberi tahu investor seberapa sering kurs menyesuaikan. Misalnya, banyak floater menyesuaikan setiap tahun, setengah tahunan, atau triwulanan.

Floater Invers

Salah satu jenis floater yang bisa dikeluarkan disebut dengan inverse floater. Tingkat kupon pada pelampung terbalik bervariasi berbanding terbalik dengan tingkat bunga acuan. Tingkat kupon dihitung dengan mengurangkan suku bunga referensi dari konstanta pada setiap tanggal kupon. Ketika tingkat referensi naik, tingkat kupon akan turun karena tarif tersebut dikurangkan dari pembayaran kupon.

Tingkat bunga yang lebih tinggi berarti lebih banyak yang dikurangkan, dengan demikian, lebih sedikit yang dibayarkan kepada pemegang hutang. Demikian pula, ketika suku bunga turun, tingkat kupon meningkat karena lebih sedikit yang dilepas. Untuk mencegah situasi di mana tingkat kupon pada pelampung terbalik jatuh di bawah nol, pembatasan atau batas bawah diberlakukan pada kupon setelah penyesuaian. Biasanya, lantai ini disetel ke nol.