Pil Racun Flip-In
Apa Pil Racun Flip-In?
Pil racun flip-in adalah strategi yang digunakan oleh perusahaan target untuk mencegah atau mencegah upaya pengambilalihan yang bermusuhan. Taktik ini memungkinkan pemegang saham yang ada, tetapi tidak memperoleh pemegang saham, untuk membeli saham tambahan di perusahaan yang ditargetkan untuk akuisisi dengan harga diskon. Membanjiri pasar dengan saham baru melemahkan nilai saham yang sudah dibeli oleh perusahaan yang mengakuisisi, mengurangi persentase kepemilikannya dan mempersulit pembeli untuk mendapatkan kendali. Hal ini juga memungkinkan investor yang membeli saham baru untuk mendapatkan keuntungan secara instan dari selisih antara harga pembelian yang didiskon dan harga pasar.
Poin Penting
- Pil racun flip-in adalah strategi yang memungkinkan pemegang saham, selain pengakuisisi, untuk membeli saham tambahan di perusahaan yang ditargetkan untuk pengambilalihan dengan harga diskon.
- Membanjiri pasar dengan saham baru melemahkan nilai saham yang sudah dibeli oleh perusahaan yang mengakuisisi , menghalangi pembeli untuk melewati ambang kepemilikan.
- Ketentuan untuk pertahanan pengambilalihan pil racun flip-in dapat ditemukan di peraturan atau piagam perusahaan.
- Hak untuk membeli terjadi hanya sebelum potensi pengambilalihan dan ketika pihak pengakuisisi melampaui batas tertentu untuk memperoleh saham yang beredar.
Bagaimana Pil Racun Flip-In Bekerja
Ketentuan pil racun flip-in sering ditemukan dalam piagam atau anggaran rumah tangga perusahaan, dokumen perusahaan yang menguraikan bagaimana organisasi akan dijalankan, sebagai tampilan publik tentang potensi penggunaannya sebagai pertahanan pengambilalihan. Ini memberi tahu perusahaan mana pun yang berpikir tentang pengambilalihan yang tidak bersahabat bahwa mereka akan menghadapi kesulitan.
Hak untuk membeli terjadi hanya sebelum potensi pengambilalihan, dan ketika pihak pengakuisisi melampaui batas tertentu untuk memperoleh saham yang beredar — biasanya antara 20 hingga 50%. Jika calon pengakuisisi memicu pil racun dengan mengakumulasi lebih dari ambang batas saham, hal itu berisiko dilusi diskriminatif di perusahaan target.
Referensi cepat
Pil racun flip-in umumnya dipicu beraksi setelah pengakuisisi membeli antara 20% dan 50% dari saham yang beredar.
Ambang batas menetapkan batas atas jumlah saham yang dapat diakumulasikan oleh pemegang saham mana pun sebelum diharuskan, untuk tujuan praktis, meluncurkan kontes proxy .
Batasan dari Pil Racun Flip-In
Perusahaan tidak dapat memutuskan sesuka hati apakah akan menerapkan pil racun flip-in atau tidak. Ini hanya dapat digunakan jika ada dalam anggaran rumah tangga perusahaan sebelum pengambilalihan.
Hal penting lainnya yang perlu diingat adalah bahwa pengakuisisi terkadang mencoba melawan pil racun yang dapat digunakan kembali di pengadilan. Terkadang mereka berhasil dan mampu membubarkan program apa pun yang memberikan diskon besar.
Contoh Pil Racun Flip-in
Pada tahun 2004, PeopleSoft menggunakan model pil racun flip-in untuk menggagalkan tawaran pengambilalihan multi-miliar Oracle Corporation ( ORCL ).
Pada saat itu, Andrew Bartels, seorang analis riset untuk Forrester Research, berkata, “Pil racun dirancang untuk mempersulit Oracle untuk mengambil alih organisasi. Program jaminan pelanggan dirancang untuk memberi kompensasi kepada pelanggan jika ada pengambilalihan. Ini adalah kewajiban finansial untuk Oracle. “
Oracle berusaha mengejar pembubaran pengadilan program ini, dan pada Desember 2004, berhasil dengan tawaran akhir sekitar $ 10,3 miliar.
Pil Racun Flip-in vs. Pil Racun Flip-Over
Mekanisme pertahanan lain yang digunakan untuk melawan kandidat pengambilalihan adalah pil racun yang bisa dibalik. Taktik ini memberikan hak kepada pemegang saham yang ada untuk membeli saham perusahaan dengan harga diskon, sehingga mendorong mereka untuk menurunkan harga sahamnya. Hak-hak ini hanya berlaku jika muncul tawaran pengambilalihan dan hanya dapat digunakan jika termasuk dalam anggaran rumah tangga perusahaan yang mengakuisisi.