Ensiklopedia keuangan

Flash Crash.

Apa Flash Crash?

Flash crash adalah peristiwa di pasar sekuritas elektronik di mana penarikan pesanan saham dengan cepat memperkuat penurunan harga. Hasilnya tampaknya adalah penjualan sekuritas yang cepat yang dapat terjadi selama beberapa menit, yang mengakibatkan penurunan dramatis.

Poin Penting

  • Flash crash mengacu pada penurunan harga yang cepat di pasar atau harga saham, karena penarikan pesanan.
  • Penurunan terbesar dalam sejarah DJIA terjadi pada 6 Mei 2010 setelah flash crash menghapus triliunan dolar dalam ekuitas.
  • Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi dikatakan sebagian besar bertanggung jawab atas flash crash belakangan ini.
  • Otoritas pengaturan di AS telah mengambil langkah cepat, seperti memasang pemutus sirkuit dan melarang akses langsung ke bursa, untuk mencegah flash crash.

Flash crash, seperti yang terjadi pada 6 Mei 2010, diperburuk karena program perdagangan komputer bereaksi terhadap penyimpangan di pasar, seperti penjualan besar-besaran di satu atau banyak sekuritas, dan secara otomatis mulai menjual volume besar dengan kecepatan yang luar biasa cepat menghindari kerugian.

Flash crash dapat memicu pemutus arus di bursa saham utama seperti NYSE, yang menghentikan perdagangan sampai pesanan beli dan jual dapat disesuaikan secara merata dan perdagangan dapat dilanjutkan dengan tertib.

Memahami Flash Crash

Tak lama setelah 14:30 EST pada 6 Mei 2010, flash crash dimulai saat Dow Jones Industrial Average turun lebih dari 1.000 poin dalam 10 menit, penurunan terbesar dalam sejarah pada saat itu. Lebih dari satu triliun dolar ekuitas menguap, meskipun pasar memperoleh kembali 70% pada penghujung hari. Laporan awal yang mengklaim bahwa kecelakaan itu disebabkan oleh kesalahan ketik pesanan terbukti salah, dan penyebab flash tersebut dikaitkan dengan Navinder Sarao, seorang pedagang berjangka di pinggiran kota London, yang mengaku bersalah karena mencoba “menipu pasar” dengan cepat membeli dan menjual ratusan kontrak E-Mini S&P Futures melalui Chicago Mercantile Exchange .

Ada peristiwa jenis kerusakan flash lainnya dalam sejarah baru-baru ini, di mana volume pesanan yang dihasilkan komputer melampaui kemampuan bursa untuk mempertahankan aliran pesanan yang tepat: 

  • 22 Agustus 2013: Perdagangan dihentikan di Nasdaq selama lebih dari tiga jam ketika komputer di NYSE tidak dapat memproses informasi harga dari Nasdaq.
  • 18 Mei 2012: IPO Facebook — meskipun bukan flash crash per se, saham Facebook ditahan selama lebih dari 30 menit pada bel pembukaan karena kesalahan mencegah Nasdaq menentukan harga saham secara akurat, menyebabkan kerugian $ 460 juta yang dilaporkan.

Mencegah Flash Crash

Karena perdagangan sekuritas telah menjadi industri yang lebih terkomputerisasi yang didorong oleh algoritme yang rumit di seluruh jaringan global, kecenderungan terjadinya gangguan, kesalahan, dan bahkan flash crash telah meningkat. Konon, bursa global seperti Bursa Efek New York, Nasdaq, dan CME telah menerapkan langkah-langkah keamanan dan mekanisme yang lebih kuat untuk mencegahnya dan kerugian yang dapat ditimbulkan.

Misalnya, mereka telah memasang pemutus sirkuit di seluruh pasar yang memicu jeda atau penghentian total dalam aktivitas perdagangan. Penurunan 7% atau 13% dalam indeks pasar dari penutupan sebelumnya menghentikan aktivitas perdagangan selama 15 menit. Jatuhnya lebih dari 20% menghentikan perdagangan selama sisa hari itu. SEC juga melarang akses telanjang atau koneksi langsung ke bursa. Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi, yang disalahkan karena memicu efek flash crash, sering menggunakan kode dealer-broker mereka untuk mengakses bursa secara langsung. Tindakan tersebut tidak dapat menghilangkan flash crash sama sekali, tetapi telah mampu mengurangi kerusakan yang dapat ditimbulkannya.