Ensiklopedia keuangan

Dalam hal memengaruhi hasil ekonomi makro, pemerintah biasanya mengandalkan salah satu dari dua tindakan utama: kebijakan moneter  atau kebijakan fiskal.

Kebijakan moneter melibatkan pengelolaan jumlah uang beredar dan suku bunga oleh bank sentral. Untuk merangsang ekonomi yang goyah, bank sentral akan memangkas suku bunga, sehingga meminjam lebih murah sambil meningkatkan jumlah uang beredar. Jika ekonomi tumbuh terlalu cepat, bank sentral dapat menerapkan kebijakan moneter ketat dengan menaikkan suku bunga dan mengeluarkan uang dari peredaran.

Sebaliknya, kebijakan fiskal menentukan cara pemerintah pusat memperoleh uang melalui pajak dan cara membelanjakan uang. Untuk membantu perekonomian, pemerintah akan memotong tarif pajak sambil meningkatkan pengeluarannya sendiri; untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas, itu akan menaikkan pajak dan mengurangi pengeluaran. Ada banyak perdebatan mengenai apakah kebijakan moneter atau kebijakan fiskal adalah alat ekonomi yang lebih baik, dan setiap kebijakan memiliki pro dan kontra untuk dipertimbangkan.

Apa Kebijakan fiskal vs. Kebijakan Moneter: Pro?

  • Bank sentral menggunakan alat kebijakan moneter untuk menjaga pertumbuhan ekonomi dan menstimulasi ekonomi keluar dari periode resesi.
  • Meskipun bank sentral bisa efektif, mungkin ada konsekuensi jangka panjang negatif yang berasal dari perbaikan jangka pendek yang diberlakukan saat ini.
  • Kebijakan fiskal adalah alat yang digunakan oleh pemerintah untuk mengubah tingkat perpajakan dan pengeluaran untuk mempengaruhi perekonomian.
  • Kebijakan fiskal dapat dipengaruhi oleh politik dan menenangkan pemilih, yang dapat menyebabkan keputusan yang buruk yang tidak diinformasikan oleh data atau teori ekonomi.
  • Jika kebijakan moneter tidak dikoordinasikan dengan kebijakan fiskal yang ditetapkan oleh pemerintah, hal tersebut juga dapat merusak upaya.

Gambaran Umum Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter mengacu pada tindakan yang diambil oleh bank sentral suatu negara untuk mencapaitujuan kebijakan makroekonomi .Beberapa bank sentral ditugaskan untuk menargetkan tingkat inflasi tertentu.Di Amerika Serikat, Federal Reserve Bank (The Fed) telah dibentuk dengan mandat untuk mencapai lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga.Ini kadang-kadang disebut sebagai “mandat ganda” Fed.  Kebanyakan negara memisahkan otoritas moneter dari pengaruh politik luar yang dapat merusak mandatnya atau mengaburkan objektivitasnya.Akibatnya, banyak bank sentral, termasukFederal Reserve, yang beroperasi sebagai lembaga independen.2

Ketika ekonomi suatu negara tumbuh dengan kecepatan tinggi sehingga inflasi meningkat ke tingkat yang mengkhawatirkan, bank sentral akan memberlakukan kebijakan moneter yang ketat untuk memperketat jumlah uang beredar, secara efektif mengurangi jumlah uang yang beredar dan menurunkan tingkat di mana uang baru masuk ke sistem. Menaikkan suku bunga bebas risiko yang berlaku akan membuat uang lebih mahal dan meningkatkan biaya pinjaman, mengurangi permintaan uang tunai dan pinjaman. The Fed juga dapat meningkatkan tingkat cadangan yang harus dimiliki bank komersial dan ritel, membatasi kemampuan mereka untuk menghasilkan pinjaman baru. Menjual obligasi pemerintah dari neracanya kepada publik di pasar terbuka juga mengurangi sirkulasi uang. Ekonom dari sekolah Monetarist menganut keutamaan kebijakan moneter.

Ketika ekonomi suatu negara tergelincir ke dalam resesi , alat kebijakan yang sama ini dapat dioperasikan secara terbalik, yang merupakan kebijakan moneter yang longgar atau ekspansif. Dalam hal ini, suku bunga diturunkan, batas cadangan dilonggarkan, dan obligasi dibeli dengan imbalan uang yang baru dibuat. Jika langkah-langkah tradisional ini gagal, bank sentral dapat melakukan kebijakan moneter yang tidak konvensional seperti pelonggaran kuantitatif (QE).

Pro dan Kontra Kebijakan Moneter

Pro

  • Penargetan Suku Bunga Mengontrol Inflasi 

    Sejumlah kecil inflasi sehat untuk ekonomi yang sedang tumbuh karena mendorong investasi di masa depan dan memungkinkan pekerja untuk mengharapkan upah yang lebih tinggi.  Inflasi  terjadi ketika tingkat harga umum semua barang dan jasa dalam suatu perekonomian meningkat. Dengan menaikkan suku bunga target, investasi menjadi lebih mahal dan bekerja untuk sedikit memperlambat  pertumbuhan ekonomi  .

  • Dapat Diimplementasikan Secara Adil dengan Mudah 

    Bank sentral dapat bertindak cepat untuk menggunakan alat kebijakan moneter. Seringkali, hanya mengisyaratkan niat mereka ke pasar dapat membuahkan hasil.

  • Bank Sentral Independen dan Netral Secara Politik 

    Sekalipun tindakan kebijakan moneter tidak populer, tindakan tersebut dapat dilakukan sebelum atau selama pemilihan tanpa takut akan dampak politik.

  • Melemahnya Mata Uang Dapat Meningkatkan Ekspor 

    Meningkatkan jumlah uang beredar atau menurunkan suku bunga cenderung mendevaluasi mata uang lokal. Sebuah  mata uang yang lebih lemah  di pasar dunia dapat berfungsi untuk meningkatkan ekspor produk-produk ini efektif lebih murah bagi orang asing untuk membeli. Efek sebaliknya akan terjadi pada perusahaan yang sebagian besar adalah importir, sehingga merugikan laba mereka.

Kontra

  • Efek Memiliki Jeda Waktu

    Sekalipun diterapkan dengan cepat, efek makro dari kebijakan moneter umumnya muncul setelah beberapa waktu berlalu. Efeknya pada ekonomi mungkin membutuhkan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun untuk terwujud. Beberapa ekonom percaya bahwa uang adalah “hanya selubung,” dan sementara berfungsi untuk merangsang ekonomi dalam jangka pendek, uang tidak memiliki efek jangka panjang kecuali untuk menaikkan tingkat harga umum tanpa meningkatkan output ekonomi riil.

  • Batasan Teknis 

    Suku bunga hanya dapat diturunkan secara nominal menjadi 0%, yang membatasi penggunaan alat kebijakan ini oleh bank ketika suku bunga sudah rendah. Mempertahankan suku bunga sangat rendah untuk periode waktu yang lama dapat menyebabkan  jebakan likuiditas. Ini cenderung membuat alat kebijakan moneter lebih efektif selama ekspansi ekonomi daripada resesi. Beberapa bank sentral Eropa baru-baru ini bereksperimen dengan  kebijakan suku bunga negatif  (NIRP), tetapi hasilnya tidak akan diketahui untuk beberapa waktu mendatang. 

  • Alat Moneter Umum dan Mempengaruhi Seluruh Negara 

    Alat kebijakan moneter seperti tingkat suku bunga memiliki dampak ekonomi secara luas dan tidak memperhitungkan fakta bahwa beberapa daerah di negara ini mungkin tidak memerlukan  stimulus , sementara negara dengan tingkat pengangguran yang tinggi mungkin membutuhkan lebih banyak stimulus. Ini juga umum dalam arti bahwa alat moneter tidak dapat diarahkan untuk memecahkan masalah tertentu atau meningkatkan industri atau wilayah tertentu.

  • Risiko Hiperinflasi

    Ketika suku bunga ditetapkan terlalu rendah, pinjaman berlebihan dengan suku bunga murah buatan dapat terjadi. Hal ini kemudian dapat menyebabkan  gelembung spekulatif , di mana harga naik terlalu cepat dan ke level yang sangat tinggi. Menambahkan lebih banyak uang ke dalam perekonomian juga dapat berisiko menyebabkan inflasi yang tidak terkendali karena premis  penawaran dan permintaan : jika lebih banyak uang tersedia dalam sirkulasi, nilai setiap unit uang akan menurun dengan tingkat yang tidak berubah. permintaan, membuat barang-barang yang dihargai dengan uang itu secara nominal lebih mahal. 

Pro dan Kontra Kebijakan Fiskal

Kebijakan fiskal mengacu pada kebijakan pajak dan pengeluaran pemerintah suatu negara.Kebijakan fiskal yang ketat atau membatasi termasuk menaikkan pajak dan mengurangi pengeluaran federal.Kebijakan fiskal yang longgar atau ekspansif justru sebaliknya dan digunakan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.Banyak alat kebijakan fiskal didasarkan pada ekonomi Keynesian dan berharap dapat meningkatkan  permintaan agregat .

Pro

  • Dapat Mengarahkan Pengeluaran Untuk Tujuan Tertentu

    Tidak seperti perangkat kebijakan moneter, yang umumnya bersifat umum, pemerintah dapat mengarahkan pengeluaran ke proyek, sektor, atau wilayah tertentu untuk  merangsang ekonomi  yang dianggap paling dibutuhkan.

  • Dapat Menggunakan Perpajakan untuk Mencegah Eksternalitas Negatif

    Memajaki pencemar atau mereka yang menggunakan sumber daya terbatas secara berlebihan dapat membantu menghilangkan efek negatif yang ditimbulkannya sekaligus menghasilkan pendapatan pemerintah.

  • Jeda Waktu Singkat

    Efek alat kebijakan fiskal dapat dilihat jauh lebih cepat daripada efek alat moneter.

Kontra

  • Mungkin Bermotivasi Politik

    Menaikkan pajak bisa jadi tidak populer dan berbahaya secara politis untuk diterapkan.

  • Insentif Pajak Dapat Dibelanjakan untuk Impor

    Efek stimulus fiskal diredam ketika uang yang dimasukkan ke dalam perekonomian melalui penghematan pajak atau pengeluaran pemerintah dihabiskan untuk  impor , mengirimkan uang tersebut ke luar negeri alih-alih menyimpannya dalam perekonomian lokal. 

  • Dapat Membuat Defisit Anggaran

    Defisit anggaran pemerintah   adalah ketika menghabiskan lebih banyak uang setiap tahun daripada yang dibutuhkan. Jika pengeluaran tinggi dan pajak rendah untuk waktu yang lama, defisit seperti itu   dapat terus melebar ke tingkat yang berbahaya.

Garis bawah

Alat kebijakan moneter dan fiskal digunakan bersama untuk membantu menjaga pertumbuhan ekonomi stabil dengan inflasi rendah, pengangguran rendah, dan harga stabil. Sayangnya, tidak ada peluru perak atau strategi umum yang dapat diterapkan karena kedua perangkat kebijakan tersebut membawa pro dan kontra masing-masing. Namun, jika digunakan secara efektif, manfaat bersihnya positif bagi masyarakat, terutama dalam merangsang permintaan setelah krisis.

(Untuk bacaan terkait, lihat ” Kebijakan Moneter vs. Kebijakan Fiskal: Apa Perbedaannya? “)