Pagar (opsi)

Apa Pagar (opsi)?

Pagar adalah strategi opsi defensif yang melibatkan tiga opsi berbeda yang digunakan investor untuk melindungi kepemilikan yang dimilikinya dari penurunan harga, sekaligus mengorbankan potensi keuntungan.

Pagar mirip dengan strategi opsi yang dikenal sebagai pembalikan risiko dan kerah yang melibatkan dua, bukan tiga opsi.

Memahami Pagar

Pagar adalah strategi opsi yang menetapkan kisaran di sekitar keamanan atau komoditas dengan menggunakan tiga opsi. Ini melindungi dari kerugian sisi bawah yang signifikan tetapi mengorbankan beberapa potensi naik aset yang mendasarinya. Pada dasarnya, ini menciptakan pita nilai di sekitar suatu posisi sehingga pemegangnya tidak perlu khawatir tentang pergerakan pasar sambil menikmati keuntungan dari posisi tersebut, seperti pembayaran dividen .

Biasanya, investor yang memegang posisi long di aset yang mendasarinya menjual opsi beli dengan harga kesepakatan di atas harga aset saat ini, membeli put dengan harga kesepakatan pada atau tepat di bawah harga aset saat ini, dan menjual put dengan mogok di bawah pemogokan put pertama. Semua opsi harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang identik .

Opsi kerah adalah strategi serupa yang menawarkan keuntungan dan kerugian yang sama. Perbedaan utama adalah bahwa collar hanya menggunakan dua opsi (yaitu, short call di atas dan long put di bawah harga aset saat ini). Untuk kedua strategi tersebut, premi yang dikumpulkan dengan menjual opsi sebagian atau seluruhnya mengimbangi premi yang dibayarkan untuk membeli long put.

Tujuan pagar adalah mengunci nilai investasi hingga tanggal kedaluwarsa opsi. Karena menggunakan banyak pilihan, pagar merupakan jenis strategi kombinasi, mirip dengan kerah dan condor besi .

Baik pagar maupun kerah adalah posisi defensif, yang melindungi posisi dari penurunan harga, sekaligus mengorbankan potensi naik. Penjualan short call sebagian mengimbangi biaya long put, seperti pada collar. Namun, penjualan out-of-the-money (OTM) lebih jauh mengimbangi biaya at-the-money (ATM) yang lebih mahal dan membawa total biaya strategi mendekati nol.

Cara lain untuk melihat pagar adalah kombinasi dari panggilan tertutup dan spread bear put at-the-money (ATM) .

Membangun Pagar dengan Opsi

Untuk membuat pagar, investor memulai dengan posisi long di aset yang mendasarinya, baik itu saham , indeks , komoditas , atau mata uang. Perdagangan opsi, semua memiliki kedaluwarsa yang sama, termasuk:

• Long aset yang mendasarinya
• Short call dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi dari harga saat ini dari yang mendasarinya.
• Panjang put dengan strike price pada harga saat ini yang mendasari atau sedikit di bawah itu.
• Short put dengan strike price lebih rendah dari long put.