Feeder Fund.

Apa Feeder Fund?

Dana pengumpan adalah salah satu dari beberapa sub-dana yang menempatkan semua modal investasi mereka ke dalam dana payung menyeluruh, yang dikenal sebagai dana induk, di mana satu penasihat investasi menangani semua investasi dan perdagangan portofolio. Struktur investasi dua tingkat dari feeder fund dan master fund ini biasanya digunakan oleh hedge fund sebagai sarana untuk menyusun akun portofolio yang lebih besar dengan menggabungkan modal investasi.

Keuntungan dari dana induk kemudian dibagi, atau didistribusikan, secara proporsional ke dana pengumpan berdasarkan persentase modal investasi yang telah mereka kontribusikan ke dana induk.

Memahami Dana Pengumpan

Dalam pengaturan dana pengumpan, semua biaya manajemen dan biaya kinerja yang harus dibayar oleh investor di tingkat dana pengumpan.

Tujuan utama yang dilayani oleh struktur dana master dana pengumpan adalah pengurangan biaya perdagangan dan biaya operasional secara keseluruhan. Dana induk secara efektif mencapai skala ekonomi dengan memiliki akses ke kumpulan besar modal investasi yang disediakan oleh sejumlah dana pengumpan, yang memungkinkannya beroperasi lebih murah daripada dana pengumpan mana pun yang berinvestasi sendiri.

Penggunaan struktur dana dua tingkat ini bisa sangat menguntungkan ketika feeder fund berbagi tujuan dan strategi investasi yang sama tetapi tidak sesuai untuk feeder fund dengan strategi atau tujuan investasi yang unik karena karakteristik unik tersebut akan hilang dalam kombinasi dengan yang lain. dana dalam dana induk .

Struktur Dana Pengumpan dan Dana Induk

Dana pengumpan yang menginvestasikan modal di dana induk beroperasi sebagai badan hukum yang terpisah dari dana induk dan dapat diinvestasikan di lebih dari satu dana induk. Berbagai feeder fund yang diinvestasikan dalam dana induk sering kali berbeda secara substansial satu sama lain dalam hal hal-hal seperti biaya pengeluaran atau minimum investasi dan biasanya tidak memiliki nilai aset bersih (NAV) yang identik. Sebagaimana dana pengumpan bebas untuk diinvestasikan di lebih dari satu dana induk, dana induk juga bebas untuk menerima investasi dari sejumlah dana pengumpan.

Berkenaan dengan dana pengumpan yang beroperasi di Amerika Serikat, biasanya dana induk didirikan sebagai entitas lepas pantai. Ini membebaskan dana induk untuk menerima modal investasi baik dari investor yang bebas pajak dan yang dikenai pajak AS. Namun, jika dana induk lepas pantai memilih untuk dikenakan pajak sebagai kemitraan atau perseroan terbatas (LLC) untuk keperluan pajak AS, maka dana pengumpan darat menerima perlakuan pass-through dari bagian mereka atas keuntungan atau kerugian dana induk, sehingga menghindari dua kali lipat. perpajakan.

Aturan Baru tentang Dana Pengumpan Internasional

Pada Maret 2017, Securities and Exchange Commission (SEC) memutuskan untuk mengizinkan perusahaan yang diatur asing (dana pengumpan asing) untuk berinvestasi dalam dana master ujung terbuka (US Master Fund), sehingga memudahkan manajer global untuk memasarkan produk investasi mereka di yurisdiksi asing berbeda yang menggunakan dana induk. 

Surat tersebut mengubah bagian 12 (d) (1) (A) dan (B) dari Undang-Undang 1940, yang sebelumnya membatasi penggunaan dana pengumpan asing ke dalam dana yang terdaftar di AS. SEC mengatur praktik tersebut karena beberapa alasan. Pertama, ia ingin mencegah dana induk memberikan pengaruh yang terlalu besar atas dana yang diperoleh. Ini juga bertujuan untuk melindungi investor dalam dana dari biaya berlapis dan kemungkinan struktur dana menjadi begitu kompleks sehingga sulit untuk dipahami.