Kontrol Pertukaran

Apa Kontrol Pertukaran?

Kontrol pertukaran adalah batasan yang diberlakukan pemerintah atas pembelian dan / atau penjualan mata uang. Kontrol ini memungkinkan negara untuk lebih menstabilkan ekonomi mereka dengan membatasi arus masuk dan arus keluar mata uang, yang dapat menciptakan volatilitas nilai tukar. Tidak setiap negara dapat menerapkan langkah-langkah tersebut, setidaknya secara sah; Pasal 14 dari Artikel Perjanjian Dana Moneter Internasional hanya mengizinkan negara-negara yang disebut ekonomi transisi untuk menerapkan kontrol pertukaran.

Memahami Kontrol Pertukaran

Banyak negara Eropa Barat menerapkan kontrol pertukaran pada tahun-tahun segera setelah Perang Dunia II. Namun, langkah-langkah tersebut secara bertahap dihapuskan, karena ekonomi pasca-perang di benua itu terus menguat; Inggris, misalnya, menghapus batasan terakhirnya pada Oktober 1979. Negara-negara dengan ekonomi lemah dan / atau berkembang umumnya menggunakan kontrol valuta asing untuk membatasi spekulasi terhadap mata uang mereka. Mereka sering secara bersamaan memperkenalkan kontrol modal, yang membatasi jumlah investasi asing di negara tersebut.

Referensi cepat

Negara-negara dengan ekonomi yang lemah atau berkembang dapat mengatur seberapa banyak mata uang lokal dapat ditukar atau diekspor — atau melarang mata uang asing sama sekali — untuk mencegah spekulasi.

Kontrol pertukaran dapat diterapkan dalam beberapa cara umum. Pemerintah dapat melarang penggunaan mata uang asing tertentu dan melarang penduduk setempat untuk memilikinya. Alternatifnya, mereka dapat memberlakukan nilai tukar tetap untuk mencegah spekulasi, membatasi setiap atau semua mata uang asing untuk penukar yang disetujui pemerintah, atau membatasi jumlah mata uang yang dapat diimpor ke atau diekspor dari negara tersebut.

Tindakan untuk Menggagalkan Kontrol

Salah satu taktik yang digunakan perusahaan untuk mengatasi kontrol mata uang, dan untuk melindungi eksposur mata uang, adalah menggunakan apa yang dikenal sebagai kontrak berjangka. Dengan pengaturan ini, lindung nilai mengatur untuk membeli atau menjual sejumlah mata uang yang tidak dapat diperdagangkan pada tanggal maju tertentu, dengan nilai yang disepakati terhadap mata uang utama. Pada saat jatuh tempo, keuntungan atau kerugian diselesaikan dalam mata uang utama karena penyelesaian dalam mata uang lain dilarang oleh kontrol.

Kontrol pertukaran di banyak negara berkembang tidak mengizinkan kontrak berjangka, atau mengizinkannya hanya digunakan oleh penduduk untuk tujuan terbatas, seperti untuk membeli barang impor penting. Akibatnya, di negara-negara dengan kontrol pertukaran, luar negeri karena peraturan mata uang lokal tidak dapat diberlakukan di luar negara tersebut. Negara-negara, di mana pasar NDF lepas pantai aktif telah beroperasi, termasuk Cina, Filipina, Korea Selatan, dan Argentina.

Kontrol Pertukaran di Islandia

Islandia menawarkan contoh penting baru-baru ini tentang penggunaan kontrol pertukaran selama krisis keuangan. Sebuah negara kecil berpenduduk sekitar 334.000 orang, Islandia mengalami keruntuhan ekonominya pada tahun 2008. Ekonomi berbasis perikanannya secara bertahap diubah menjadi dana lindung nilai raksasa oleh tiga bank terbesarnya (Landsbanki, Kaupthing, dan Glitnir), yang asetnya diukur 14 kali lipat bahwa dari seluruh hasil ekonomi negara.

Negara ini diuntungkan, setidaknya pada awalnya, dari aliran masuk modal yang sangat besar yang memanfaatkan suku bunga tinggi yang dibayarkan oleh bank. Namun, ketika krisis melanda, investor yang membutuhkan uang tunai menarik uang mereka keluar dari Islandia, menyebabkan mata uang lokal, krona, anjlok. Bank-bank juga bangkrut, dan perekonomian menerima paket penyelamatan dari IMF.

Mengangkat Kontrol Pertukaran dan Menerapkan Yang Baru

Di bawah kendali bursa, investor yang memiliki rekening krona luar negeri berimbal hasil tinggi tidak dapat mengembalikan uang itu ke negara itu. Pada Maret 2017, Bank Sentral mencabut sebagian besar kontrol pertukaran di krona, memungkinkan pergerakan lintas batas Islandia dan mata uang asing sekali lagi. Namun, Bank Sentral juga memberlakukan persyaratan cadangan baru dan memperbarui aturan valuta asingnya untuk mengendalikan aliran uang panas ke dalam perekonomian negara.

Dalam upaya untuk menyelesaikan perselisihan dengan investor asing yang tidak dapat melikuidasi kepemilikan Islandia mereka sementara kontrol pertukaran diberlakukan, Bank Sentral menawarkan untuk membeli kepemilikan mata uang mereka dengan nilai tukar yang didiskon sekitar 20 persen dari nilai tukar normal di waktu. Anggota parlemen Islandia juga mewajibkan pemegang asing obligasi pemerintah dalam mata uang krona untuk menjualnya kembali ke Islandia dengan harga diskon, atau laba mereka disita di rekening berbunga rendah tanpa batas waktu setelah obligasi jatuh tempo.