Ex-ante.
Apa Ex-ante?
Ex-ante mengacu pada peristiwa masa depan, seperti potensi pengembalian keamanan tertentu, atau pengembalian perusahaan. Ditranskrip dari bahasa Latin, artinya “sebelum acara”.
Sebagian besar analisis yang dilakukan di pasar bersifat ex-ante, dengan fokus pada dampak arus kas, pendapatan, dan pendapatan jangka panjang. Meskipun jenis analisis ex-ante ini berfokus pada fundamental perusahaan, analisis ini sering kali berkaitan dengan harga aset. Misalnya, analis sisi beli sering menggunakan faktor fundamental untuk menentukan target harga suatu saham, kemudian membandingkan hasil prediksi dengan kinerja sebenarnya.
Poin Penting
- Analisis ex-ante di pasar keuangan mengacu pada prediksi berbagai indikator, ekonomi dan keuangan, dengan mengevaluasi data dan parameter masa lalu dan sekarang.
- Analisis ex-ante tidak selalu benar karena seringkali tidak mungkin untuk memperhitungkan variabel dan pasar juga rentan terhadap guncangan yang mempengaruhi semua saham.
Dasar-dasar Ex-Ante
“Ex-ante” pada dasarnya melibatkan semua jenis prediksi sebelum acara, atau sebelum pelaku pasar menyadari fakta terkait. Estimasi pendapatan, misalnya, melibatkan analisis ex-ante. Mereka memperhitungkan prediksi kinerja semua unit bisnis perusahaan, dan dalam beberapa kasus produk individual. Ini juga melibatkan pemodelan penggunaan uang tunai, seperti investasi modal, dividen, dan pembelian kembali saham. Tak satu pun dari hasil ini dapat diketahui secara pasti, tetapi membuat prediksi menetapkan ekspektasi yang berfungsi sebagai dasar perbandingan versus aktual yang dilaporkan.
Salah satu jenis analisis ex-ante yang sangat berguna bagi investor adalah mengukur analisis laba per saham ex-ante secara agregat. Estimasi konsensus, khususnya, membantu menetapkan dasar pendapatan perusahaan. Mungkin juga untuk mengukur analis mana di antara grup yang mencakup saham tertentu yang cenderung paling prediktif ketika ekspektasi mereka sangat di atas atau di bawah ekspektasi rekan-rekan mereka.
Kadang-kadang, analis juga memberikan prediksi ex-ante ketika merger diharapkan secara luas, tetapi sebelum itu terjadi. Analisis tersebut memperhitungkan potensi penghematan biaya yang terkait dengan kegiatan-kegiatan yang berlebihan, serta kemungkinan sinergi pendapatan yang ditimbulkan oleh penjualan silang.
Meskipun semua perkiraan bersifat ex-ante, beberapa analisis masih melibatkan analisis segera setelah peristiwa terjadi. Misalnya, seringkali terdapat ketidakpastian yang cukup besar terkait dengan kinerja fundamental perusahaan setelah merger. Penggabungan itu sendiri adalah peristiwa awal, tetapi analisis ex-ante, dalam hal ini, membuat proyeksi terkait peristiwa besar berikutnya yang akan datang, seperti pertama kali perusahaan gabungan melaporkan pendapatan.
Untuk semua analisis ex-ante, seringkali tidak mungkin untuk memperhitungkan semua variabel. Selain itu, pasar itu sendiri terkadang berperilaku tidak menentu. Untuk alasan ini, target harga yang memperhitungkan banyak variabel fundamental terkadang meleset karena guncangan pasar eksogen yang memengaruhi hampir semua saham. Karena alasan ini, tidak ada analisis ex-ante yang dapat diandalkan sepenuhnya.
Melihat Kembali Ex-Ante Ex-Post
Setelah peristiwa yang coba diprediksi oleh analisis ex-ante telah berlalu, maka kemungkinan untuk membandingkan ekspektasi versus aktual, yang disebut ex-post. Melihat kembali prediksi ex-post membantu menyempurnakannya, dan terkadang memberikan wawasan tambahan.
Contoh Ex-Ante
Misalkan perusahaan ABC diharapkan melaporkan laba pada tanggal tertentu. Seorang analis di sebuah perusahaan riset akan menggunakan data ekonomi dan keuangan dari kondisi operasi masa lalu dan sekarang untuk membuat prediksi mengenai laba per sahamnya. Misalnya, dia mungkin menganalisis iklim ekonomi secara keseluruhan dan apakah biaya operasi bisnis perusahaan mungkin terpengaruh olehnya. Dia juga dapat menggunakan keputusan bisnis masa lalu dan laporan laba rugi untuk membuat hipotesis tentang angka penjualan perusahaan.