Estimasi Pengembalian Saat Ini

Apa Estimasi Pengembalian Saat Ini?

Estimasi imbal hasil saat ini adalah imbal hasil yang diharapkan investor untuk kepercayaan investasi unit selama periode waktu yang singkat — misalnya, setiap tahun. Ini sebenarnya merupakan perkiraan bunga yang diharapkan dapat diterima oleh pemegang unit. Pengembalian dapat diperoleh dengan mengambil estimasi pendapatan bunga tahunan dari sekuritas portofolio dan membaginya dengan harga penawaran umum maksimum, setelah dikurangi biaya penjualan maksimum untuk trust. 

Memahami Estimasi Pengembalian Saat Ini

Estimasi pengembalian saat ini tidak sama persis dengan estimasi pengembalian jangka panjang. Selain itu, biasanya estimasi tersebut lebih rentan terhadap risiko suku bunga selama umur portofolio. Manajer investasi yang melaporkan estimasi pengembalian jangka panjang akan dapat sampai pada estimasi tersebut karena investasi dana yang mendasari memiliki pengembalian tertentu yang diberikan pada saat investasi awal. Khususnya, risiko suku bunga paling relevan dengan sekuritas pendapatan tetap; kemungkinan kenaikan suku bunga pasar menghadirkan risiko pada nilai sekuritas pendapatan tetap. 

Menurut definisi, estimasi pengembalian jangka panjang adalah ukuran hipotetis yang memberikan investor ekspektasi pengembalian selama masa investasi. Estimasi pengembalian jangka panjang dapat menjadi pertimbangan yang berguna saat menentukan apakah akan berinvestasi dalam produk pendapatan tetap . 

Ini paling sering dikutip dalam investasi dengan sekuritas pendapatan tetap dan durasi tetap. Misalnya, unit investment trust (UIT) adalah perusahaan investasi yang menawarkan portofolio tetap saham dan obligasi sebagai unit yang dapat ditebus kepada investor untuk jangka waktu tertentu. Ini dirancang untuk memberikan apresiasi modal, dan dalam beberapa kasus, pendapatan dividen. 

Perwalian investasi unit, bersama dengan reksa dana dan dana tertutup, didefinisikan sebagai perusahaan investasi. Saat ingin berinvestasi dalam jenis kepercayaan ini, investor harus diperlihatkan estimasi pengembalian jangka panjang serta estimasi pengembalian saat ini. Ukurannya sebanding dengan suku bunga rekening tabungan atau suku bunga yang dikutip untuk sertifikat deposito. 

Estimasi Pengembalian Saat Ini dan Transparansi

Perwalian investasi unit, dan khususnya portofolio UIT dengan alokasi tinggi untuk investasi pendapatan tetap, dapat menjadi cara yang baik bagi investor untuk mengakses sarana investasi yang dapat memberikan beberapa ukuran transparansi untuk pengembalian jangka panjang. Investasi ini adalah satu dari tiga perusahaan investasi formal yang diatur oleh undang-undang dari Investment Company Act tahun 1940 , yang mewajibkan pendaftaran perusahaan investasi dan mengatur penawaran produk yang dikeluarkan oleh perusahaan investasi di pasar. Perwalian investasi unit dibuat oleh struktur perwalian dan diterbitkan dengan tanggal jatuh tempo tetap . 

Ketika estimasi pengembalian saat ini pertama kali dikembangkan, tingkat suku bunga cukup stabil dan praktik normal adalah membeli dan menyimpan obligasi pada nilai nominal, dan sebelum tahun 1989, estimasi pengembalian saat ini adalah ukuran kinerja yang disukai yang digunakan oleh UIT pendapatan tetap. Karena suku bunga menjadi lebih tidak stabil di tahun 1970-an dan 80-an, praktik beberapa sponsor UIT mulai berubah. Pada tahun 1989, SEC menyadari bahwa beberapa UIT menginvestasikan sebagian besar aset mereka dalam obligasi premium.

Sementara estimasi imbal hasil trust mengukur arus kas yang diantisipasi dengan akurasi yang wajar, ia tidak memperhitungkan efek diskon pasar atau premi pada obligasi dalam portofolio seperti halnya imbal hasil hingga jatuh tempo obligasi. Akibatnya, estimasi pengembalian UIT pendapatan tetap saat ini yang terdiri dari obligasi premium dapat melebih-lebihkan pengembalian yang mungkin diantisipasi secara wajar selama umur investasi. Menanggapi kekhawatiran yang diungkapkan oleh SEC bahwa estimasi pengembalian saat ini yang dikutip oleh UIT dapat menyesatkan calon investor, industri mengembangkan perkiraan pengembalian jangka panjang sebagai solusi untuk batasan estimasi pengembalian saat ini.