Gelembung Gema
Apa Gelembung Gema?
Gelembung gema adalah reli pasca-gelembung yang menjadi gelembung lain yang lebih kecil. Gelembung gema juga bisa disebut sebagai dasar palsu atau pantulan kucing mati. Gelembung gema terjadi di sektor atau pasar di mana gelembung sebelumnya paling menonjol, tetapi gelembung gema kurang digelembungkan dan dengan demikian, jika juga pecah atau mengempis, akan meninggalkan lebih sedikit kerusakan.
Poin Penting
- Gelembung gema adalah gelembung yang lebih kecil dalam harga suatu aset atau kelas aset yang terjadi setelah gelembung yang lebih besar meledak.
- Gelembung gema pertama kali diidentifikasi dalam eksperimen ekonomi dan sejak itu telah didokumentasikan dalam banyak gelembung pasar bersejarah.
- Gelembung gema dapat dihasilkan dari kekuatan yang sama yang mendorong gelembung awal atau sebagai efek dari tanggapan kebijakan yang berupaya untuk mengembalikan gelembung awal.
Memahami Gelembung Gema
Gelembung gema terjadi ketika harga mengalami reli sementara dan prematur sebelum koreksi sepenuhnya berjalan dan menghapus dukungan yang berlebihan atau berlebihan untuk harga dalam gelembung asli. Ini dapat dianggap sebagai semacam dasar palsu untuk payudara, yang memberi jalan kepada tren penurunan jangka panjang yang lebih kuat. Gelembung gema juga dalam bahasa sehari-hari disebut sebagai kucing mati yang memantul, karena bahkan kucing mati pun akan terpental jika Anda menjatuhkannya dari ketinggian yang cukup.
Gelembung gema dapat diakibatkan oleh faktor spekulatif, psikologis, atau ekonomi yang mendorong gelembung awal. Investor mungkin secara keliru percaya bahwa kehancuran hanya sementara dan mencoba untuk membeli penurunan. Kebijakan moneter stimulatif mungkin memberikan sentakan sementara pada harga tetapi tidak dapat mencegah likuidasi akhir investasi yang tidak didasarkan pada fundamental ekonomi yang sehat. Meskipun ukurannya lebih kecil, gelembung gema dapat sangat meningkatkan suasana hati dan pesimisme negatif di pasar karena meledak dan mengungkapkan kerusakan yang lebih besar daripada yang mungkin awalnya dirasakan oleh pelaku pasar.
Penerima Hadiah Nobel Vernon Smith mengidentifikasi terjadinya gelembung gema dalam eksperimen laboratorium di mana subjek uji menawar harga suatu aset. Dia menemukan bahwa eksperimennya dapat dengan andal mereproduksi gelembung harga aset, dengan peserta sering kali menawar harga secara signifikan lebih tinggi daripada nilai fundamental yang tersirat oleh desain eksperimen tersebut. Saat dia mengulangi eksperimen dengan subjek yang sama, gelembung lain yang lebih lemah akan sering muncul. Gelembung sekunder ini disebut gelembung gema. Sejak penelitian Smith, para ekonom telah mendokumentasikan gelembung gema di banyak episode pasar sepanjang sejarah.
Salah satu gelembung gema pertama yang diketahui adalah demonstrasi yang terjadi setelah Great Crash tahun 1929. Menyusul kehancuran pasar pada musim gugur tahun 1929, pasar saham AS menguat dalam dua kuartal pertama tahun 1930, memperoleh kembali 50% dari nilai totalnya. Namun, seperti pendahulunya yang lebih berkesan, gelembung gema yang lebih kecil meledak dalam waktu singkat, memberi jalan ke Depresi Hebat .
Saat ini ada banyak perdebatan seputar dua kemungkinan gelembung gema yang sedang dikerjakan hari ini. Ada pengamat pasar yang meyakini bahwa echo bubble telah terbentuk di perumahan. Yang lain berpendapat bahwa perusahaan teknologi diberi penilaian gelembung bersama dengan inovasi yang menguntungkan secara sah dalam teknologi baru. Namun, waktu menunjukkan bahwa secara teknis ini bukanlah gelembung gema sama sekali, mengingat sudah lebih dari sepuluh tahun sejak gelembung perumahan pada pertengahan 2000-an dan 20 tahun sejak gelembung Dotcom pada akhir 1990-an. Terlepas dari hype di media bisnis dan komentar, ini hampir tidak dapat dianggap gaung, meskipun mereka mungkin gelembung dalam dirinya sendiri.