Ensiklopedia keuangan

Prakiraan Penghasilan: Primer

Siapa pun yang membaca pers keuangan atau menonton berita keuangan di televisi pasti pernah mendengar istilah “mengalahkan jalan,” yang sebenarnya hanya berarti mengalahkan perkiraan pendapatan Wall Street. Estimasi pendapatan konsensus analis Wall Street digunakan oleh pasar untuk menilai kinerja saham. Di sini kami menawarkan gambaran singkat tentang pendapatan konsensus dan apa artinya bagi investor.

Apa Prakiraan Penghasilan: Primer?

  • Pialang besar mempekerjakan banyak analis untuk mempublikasikan laporan tentang berbagai laporan laba perusahaan yang akan datang, termasuk laba per saham dan perkiraan pendapatan.
  • Perkiraan pendapatan konsensus mengacu pada perkiraan rata-rata atau median dari sekelompok analis tentang apa yang diharapkan diperoleh atau hilang oleh perusahaan dalam periode waktu tertentu, biasanya triwulanan dan tahunan.
  • Meskipun ada beberapa kekurangan dalam sistem, perkiraan konsensus dianggap signifikan dalam hal memahami penilaian saham dan dipantau oleh investor dan pers keuangan.
  • Apakah perusahaan memenuhi, mengalahkan atau meleset dari perkiraan dapat berdampak besar pada harga saham yang mendasarinya, terutama dalam jangka pendek.

Apakah Penghasilan Konsensus?

Estimasi pendapatan konsensus masih jauh dari sempurna, tetapi diawasi oleh banyak investor dan memainkan peran penting dalam mengukur valuasi yang tepat untuk sebuah saham. Investor mengukur kekuatan laba perusahaan. Untuk membuat penilaian yang tepat, investor mencari estimasi yang tepat dari laba per saham (EPS) tahun ini dan tahun depan, serta pemahaman yang kuat tentang berapa banyak yang akan diperoleh perusahaan di masa mendatang.

Itulah sebabnya, sebagai bagian dari layanan mereka kepada klien, firma pialang besar — sisi jual  Wall Street dan komunitas investasi lainnya — mempekerjakan banyak analis saham untuk menerbitkan laporan prakiraan pendapatan perusahaan selama beberapa tahun mendatang.

Angka perkiraan konsensus biasanya merupakan rata-rata atau median dari semua perkiraan dari masing-masing analis yang melacak saham tertentu. Jadi, ketika Anda mendengar bahwa sebuah perusahaan diharapkan memperoleh $ 1,50 per saham tahun ini, angka tersebut bisa jadi merupakan rata-rata dari 30 perkiraan yang berbeda. Di sisi lain, jika itu adalah perusahaan yang lebih kecil, perkiraannya bisa menjadi rata-rata hanya dari satu atau dua perkiraan.

Beberapa perusahaan, seperti Refinitiv dan Zacks Investment Research , mengumpulkan perkiraan dan menghitung rata-rata atau konsensus.1  Nomor konsensus juga dapat ditemukan di sejumlah situs web keuangan seperti Yahoo!Keuangan.Perkiraan ditemukan dengan mencari saham individu, misalnya, Amazon.  Beberapa dari situs ini juga menunjukkan bagaimana perkiraan direvisi naik atau turun.

Referensi cepat

Estimasi pendapatan konsensus tidak tetap — analis biasanya akan merevisi perkiraan mereka saat informasi baru masuk, seperti berita perusahaan atau informasi regulasi atau spesifik industri.

Jangka Waktu Apa yang Dicakup?

Estimasi konsensus pendapatan kuartalan dipublikasikan untuk kuartal saat ini, kuartal berikutnya, dan seterusnya selama sekitar delapan kuartal. Dalam beberapa kasus, perkiraan tersedia setelah beberapa kuartal pertama. Prakiraan juga dikompilasi untuk periode 12 bulan saat ini dan berikutnya.

Perkiraan konsensus untuk tahun berjalan dilaporkan setelah hasil aktual untuk tahun sebelumnya dirilis. Karena angka aktual tersedia, analis biasanya merevisi proyeksi mereka dalam kuartal atau tahun yang mereka perkirakan .

Bahkan investor paling canggih, termasuk pengelola reksa dana dan dana pensiun, sangat bergantung pada perkiraan konsensus. Kebanyakan dari mereka tidak memiliki sumber daya untuk melacak ribuan perusahaan publik secara mendetail, atau bahkan mengawasi sebagian kecil dari mereka, dalam hal ini.

Mengapa Fokus Pada Penghasilan?

Banyak investor mengandalkan kinerja laba untuk membuat keputusan investasi mereka. Saham dinilai berdasarkan kemampuannya untuk meningkatkan pendapatan serta untuk memenuhi atau mengalahkan perkiraan konsensus analis. Hal ini mempengaruhi nilai implisit perusahaan (yaitu, persepsi pribadi dan penelitian investor dan analis), yang pada gilirannya dapat mempengaruhi naik atau turunnya harga saham .

laba bersih yang ditemukan di laporan laba rugi — dikurangi dividen saham preferen, dibagi dengan jumlah saham beredar. Misalnya, jika sebuah perusahaan (tanpa saham preferen) menghasilkan laba bersih $ 12 juta pada kuartal ketiga dan memiliki delapan juta saham yang beredar, EPS-nya akan menjadi $ 1,50 ($ 12 juta / 8 juta).

Jadi, mengapa komunitas investasi fokus pada pendapatan, daripada metrik lain seperti penjualan atau arus kas? Setiap profesor keuangan akan memberi tahu Anda bahwa satu-satunya cara yang tepat untuk menilai saham adalah dengan memprediksi arus kas bebas jangka panjang perusahaan, mendiskontokan arus kas bebas tersebut hingga saat ini dan membaginya dengan jumlah saham. Tetapi hal ini jauh lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, sehingga investor sering kali mempersingkat prosesnya dengan menggunakan laba akuntansi sebagai pengganti arus kas bebas yang “cukup baik”. Pendapatan akuntansi tentu saja merupakan proksi yang jauh lebih baik untuk arus kas bebas daripada penjualan. Selain itu, laba akuntansi didefinisikan dengan cukup baik dan laporan laba perusahaan publik harus melalui audit akuntansi yang ketat sebelum dirilis. Akibatnya, komunitas investasi memandang pendapatan sebagai ukuran yang cukup andal, belum lagi ukuran yang nyaman. (Untuk membaca lebih lanjut, lihat:  Getting The Real Earnings .)

Apa Dasar Perkiraan Analis?

Perkiraan pendapatan didasarkan pada ekspektasi analis terhadap pertumbuhan dan profitabilitas perusahaan. Untuk memprediksi pendapatan, sebagian besar analis membangun model keuangan yang memperkirakan pendapatan dan biaya prospektif.

Banyak analis akan memasukkan faktor top-down seperti tingkat pertumbuhan ekonomi , mata uang dan faktor makroekonomi lain yang mempengaruhi pertumbuhan perusahaan. Mereka menggunakan laporan riset pasar untuk mengetahui tren pertumbuhan yang mendasarinya. Untuk memahami dinamika masing-masing perusahaan yang mereka liput, analis yang benar-benar baik akan berbicara dengan pelanggan, pemasok, dan pesaing. Perusahaan itu sendiri menawarkan panduan pendapatan yang dibuat oleh analis ke dalam model.

Untuk memprediksi pendapatan, analis memperkirakan pertumbuhan volume penjualan dan memperkirakan harga yang dapat dikenakan perusahaan untuk produk tersebut. Di sisi biaya, analis melihat perubahan yang diharapkan dalam biaya menjalankan bisnis. Biaya termasuk upah, bahan yang digunakan dalam produksi, biaya pemasaran dan penjualan, bunga pinjaman, dll.

Perkiraan analis sangat penting karena berkontribusi pada model penilaian investor. Investor institusional, yang dapat menggerakkan pasar karena volume aset yang mereka kelola, mengikuti analis di rumah pialang besar dengan tingkat yang berbeda-beda.

Referensi cepat

Perkiraan konsensus secara konsisten dilacak oleh begitu banyak pelaku pasar saham sehingga ketika sebuah perusahaan meleset dari perkiraan, itu dapat menyebabkan saham jatuh; demikian pula, saham yang hanya memenuhi prakiraan mungkin akan dikirim lebih rendah, karena investor telah memperhitungkan pendapatan in-line.

Apa Implikasinya bagi Investor?

Perkiraan konsensus sangat kuat sehingga bahkan penyimpangan kecil pun dapat mengirim saham lebih tinggi atau lebih rendah. Jika sebuah perusahaan melebihi perkiraan konsensusnya, biasanya perusahaan tersebut diberi penghargaan dengan kenaikan harga saham. Jika sebuah perusahaan gagal mencapai angka konsensus — atau terkadang jika hanya memenuhi ekspektasi — harga sahamnya  bisa terpukul.

Dengan begitu banyak investor mengamati angka konsensus, perbedaan antara pendapatan aktual dan konsensus mungkin merupakan faktor terpenting yang mendorong kinerja harga saham dalam jangka pendek. Ini seharusnya tidak mengejutkan siapa pun yang telah memiliki saham yang “melewatkan konsensus” dengan beberapa sen per saham dan, akibatnya, nilainya jatuh.

Baik atau buruk, komunitas investasi mengandalkan pendapatan sebagai metrik utamanya. Saham dinilai tidak hanya dari kemampuannya untuk meningkatkan pendapatan kuartal demi kuartal, tetapi juga oleh apakah mereka mampu memenuhi atau mengalahkan estimasi pendapatan konsensus. Suka atau tidak, investor perlu mengawasi angka konsensus untuk mengawasi bagaimana kemungkinan kinerja saham.