Credit Default Swap Index (CDX)

Apa Credit Default Swap Index (CDX)?

Credit default swap index (CDX), sebelumnya Dow Jones CDX, adalah instrumen keuangan benchmark yang terdiri dari credit default swaps (CDS) yang telah diterbitkan oleh perusahaan Amerika Utara atau pasar berkembang. CDX adalah indeks CDS pertama, yang dibuat pada awal tahun 2000-an dan didasarkan pada  sekeranjang  CDS penerbit tunggal.

Memahami Credit Default Swap Index (CDX)

Credit default swap (CDS) adalah kontrak derivatif over-the-counter yang menawarkan satu perlindungan pihak lawan terhadap peristiwa kredit, seperti default atau kebangkrutan penerbit. Ini dapat dianggap sebagai asuransi di dunia keuangan.

Credit default swap index (CDX) melacak dan mengukur pengembalian total untuk berbagai segmen pasar penerbit obligasi sehingga pengembalian keseluruhan indeks dapat dibandingkan dengan dana yang diinvestasikan pada produk serupa.

Investor dapat menggunakan pelacakan CDX untuk memantau portofolio mereka sendiri terhadap tolok ukur ini dan menyesuaikan kepemilikan mereka. CDX membantu melindungi risiko dengan melindungi investor obligasi dari  gagal bayar, dan pedagang menggunakan indeks CDX untuk berspekulasi tentang potensi perubahan dalam kualitas kredit penerbit . 

Credit default swap index (CDX) itu sendiri adalah sekuritas yang dapat diperdagangkan:   turunan pasar kredit. Tetapi indeks CDX juga berfungsi sebagai shell, atau wadah, karena terdiri dari kumpulan derivatif kredit lainnya: credit default swaps (CDS).

Saat ini, CDX berisi 125 penerbit dan dibagi menjadi dua jenis kredit: investment grade (IG) dan high yield (HY). Setiap enam bulan, sekuritas yang mendasari CDX diperiksa dan, jika sesuai, diganti dengan sekuritas baru. Ini membantu memastikan bahwa indeks tetap terkini dan tidak dipenuhi dengan investasi yang sudah tidak ada lagi, atau yang sangat  tidak likuid . 

Indeks CDX bergulir setiap enam bulan, dan 125 namanya masuk dan keluar dari indeks sebagaimana mestinya. Misalnya, jika salah satu nama ditingkatkan dari di bawah peringkat investasi ke peringkat investasi, itu akan berpindah dari indeks imbal hasil tinggi ke indeks peringkat investasi ketika rebalance terjadi.

Mengapa Berinvestasi di Credit Default Swap Index (CDX)? 

CDX sepenuhnya terstandardisasi dan diperdagangkan di bursa, tidak seperti CDS tunggal, yang diperdagangkan secara  over the counter (OTC). Dengan demikian, indeks CDX memiliki tingkat likuiditas dan transparansi yang tinggi.

Indeks CDX juga dapat diperdagangkan dengan spread yang lebih kecil  dari CDS. Dengan demikian, investor dapat melakukan lindung nilai portofolio swap default atau obligasi dengan CDX lebih murah daripada jika mereka membeli banyak CDS tunggal untuk mencapai efek yang sama.

Akhirnya, CDX adalah alat yang dikelola dengan baik yang menjadi sasaran pengawasan industri yang intens dua kali setahun. Keberadaan alat bantu seperti indeks CDX memudahkan investor institusi dan individu untuk memperdagangkan produk investasi rumit yang mungkin tidak ingin mereka miliki secara terpisah.

Indeks CDX muncul pada awal tahun 2000-an, masa yang rumit di pasar keuangan, mungkin untuk membantu membuat investasi pada produk keuangan yang kompleks, berisiko tinggi (berpotensi memberi hasil tinggi) sedikit lebih mudah dan sedikit lebih aman.

Kemudian, LCDX dibuat, yang juga merupakan indeks derivatif kredit dengan keranjang yang terdiri dari 100 CDS satu nama dan hanya pinjaman. Perbedaannya adalah bahwa semua CDS di LCDX adalah  pinjaman dengan leverage .

Meskipun pinjaman bank dianggap sebagai  hutang terjamin , nama-nama yang biasanya diperdagangkan di pasar pinjaman dengan leverage adalah kredit dengan kualitas lebih rendah. Oleh karena itu, indeks LCDX digunakan sebagian besar oleh mereka yang mencari eksposur ke hutang dengan imbal hasil tinggi, tetapi dengan risiko yang lebih besar.