Arus kas diskresioner
Apa Arus kas diskresioner?
Arus kas diskresioner adalah uang yang tersisa setelah semua proyek modal dengan nilai bersih sekarang yang positif telah didanai dan pembayaran yang diperlukan telah dilakukan. Pembayarannya bisa berupa biaya operasional, seperti gaji. Arus kas diskresioner – atau sisa uang – dapat digunakan untuk membayar dividen tunai kepada pemegang saham, bonus kepada karyawan, membeli kembali saham biasa, dan membayar hutang yang belum dibayar. Arus kas diskresioner adalah metrik yang membantu, karena dapat digunakan untuk menetapkan nilai pada bisnis saat membeli atau menjualnya.
Poin Penting
- Arus kas diskresioner adalah uang yang tersisa setelah semua proyek modal didanai dan pembayaran yang diperlukan seperti gaji telah dilakukan.
- Arus kas diskresioner dapat digunakan untuk membayar dividen tunai, memberikan bonus kepada karyawan, membeli kembali saham biasa, dan membayar hutang.
- Arus kas diskresioner adalah metrik yang membantu, karena dapat digunakan untuk menetapkan nilai pada bisnis saat membeli atau menjualnya.
Memahami Arus Kas Diskresioner
Bagaimana arus kas diskresioner didistribusikan adalah tanggung jawab manajemen. Cara pengalokasian dana tersebut dapat memberikan pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan. Bagaimana arus kas diskresioner didistribusikan juga bertindak sebagai ukuran seberapa baik perusahaan dikelola.
Arus kas diskresioner bukanlah pengukuran untung dan rugi dan berbeda dari pendapatan yang dilaporkan pada waktu pajak. Lebih tepatnya, arus kas diskresioner dapat dipandang sebagai keuntungan total yang diterima oleh pemilik bisnis terlepas dari bagaimana mereka mengambil uang dari bisnis tersebut. Pada dasarnya, ini menunjukkan seberapa baik perusahaan menghasilkan uang tunai secara teratur.
Karena arus kas diskresioner menunjukkan jumlah pendapatan yang tersisa setelah proyek dan biaya operasional dibayar, peningkatan selama beberapa periode dapat menunjukkan tren arus kas yang positif. Sebaliknya jika arus kas sedang dalam tren menurun, bisa diartikan perusahaan sedang mengalami kesulitan keuangan. Namun, perusahaan dengan arus kas yang menurun mungkin hanya berinvestasi dalam proyek padat modal yang dirancang untuk meningkatkan pertumbuhan pendapatan dalam jangka panjang. Akibatnya, ada ambiguitas dan subjektivitas tingkat yang wajar saat menganalisis arus kas diskresioner.
Arus kas diskresioner juga dapat menjelaskan pola pengeluaran perusahaan. Bagaimanapun, banyak bisnis mungkin mengeluarkan modal untuk hal-hal yang tidak perlu untuk operasi – seperti mobil untuk anggota keluarga atau retret untuk para eksekutif.
Arus Kas Diskresioner saat Membeli dan Menjual Perusahaan
Arus kas discretionary juga digunakan dalam menilai bisnis baik untuk pembeli maupun penjual. Seorang pembeli ingin mengetahui uang tunai perusahaan yang dihasilkan karena aliran pendapatan itu akan menjadi pengembalian investasi pembeli.
Sebaliknya, penjual perusahaan akan menggunakan arus kas diskresioner dalam merumuskan harga jual untuk bisnisnya. Perusahaan dengan arus kas diskresioner yang lebih tinggi, misalnya, kemungkinan akan mendapatkan harga yang diminta lebih tinggi daripada perusahaan serupa di industri yang sama yang menghasilkan arus kas diskresioner yang lebih sedikit.
Akibatnya, arus kas diskresioner dapat disebut sebagai “pendapatan diskresioner penjual” atau “pendapatan diskresioner pembeli” – bergantung pada siapa yang melakukan penghitungan.
Bagaimana Arus Kas Diskresioner Dihitung
- Mulailah dengan pendapatan sebelum pajak bisnis
- Tambahkan ke pendapatan sebelum pajak semua biaya non-operasional dan kurangi pendapatan non-operasional
- Tambahkan biaya tidak berulang dan kurangi pendapatan satu kali (tidak berulang) (seperti dari penjualan aset)
- Tambahkan biaya penyusutan dan amortisasi
- Tambahkan biaya bunga dan kurangi pendapatan bunga
- Tambahkan total kompensasi yang dibayarkan kepada pemilik bisnis
- Sesuaikan dengan nilai pasar kompensasi apa pun kepada pemilik bisnis lainnya (artinya, kurangi jumlah yang harus dibayarkan bisnis kepada karyawan untuk mendapatkan layanan yang sama seperti yang disediakan oleh pemilik)
Pertimbangan Khusus
Pembeli dan penjual yang melakukan penghitungan arus kas diskresioner dapat menghasilkan nilai yang sangat berbeda untuk bisnis yang sama. Misalnya, pembeli dan penjual mungkin tidak sepakat tentang apa yang merupakan pengeluaran satu kali. Penjual dan pembeli mungkin juga memiliki rencana yang sangat berbeda tentang berapa banyak tenaga kerja yang akan mereka sumbangkan untuk operasi bisnis, yang dapat menyebabkan perbedaan biaya tenaga kerja yang signifikan.