Float Kotor
Apa Float Kotor?
Pelampung kotor adalah nilai tukar mengambang di mana bank sentral suatu negara kadang-kadang melakukan intervensi untuk mengubah arah atau laju perubahan nilai mata uang suatu negara. Dalam banyak kasus, bank sentral dalam sistem pelampung kotor bertindak sebagai penyangga terhadap guncangan ekonomi eksternal sebelum pengaruhnya mengganggu perekonomian domestik. Pelampung kotor juga dikenal sebagai “pelampung terkelola”.
Ini bisa kontras dengan clean float, di mana bank sentral tidak melakukan intervensi.
Poin Penting
- Pelampung kotor terjadi ketika aturan atau undang-undang moneter pemerintah memengaruhi harga mata uangnya.
- Dengan float kotor, nilai tukar dibiarkan berfluktuasi di pasar terbuka, tetapi bank sentral dapat melakukan intervensi untuk mempertahankannya dalam kisaran tertentu, atau mencegahnya agar tidak mengarah ke arah yang tidak menguntungkan.
- Pelampung kotor, atau terkelola digunakan saat suatu negara membentuk kelompok mata uang atau dewan mata uang.
- Tujuan dari pelampung kotor adalah untuk menjaga volatilitas mata uang tetap rendah dan meningkatkan stabilitas ekonomi.
Memahami Dirty Floats
Dari 1946 hingga 1971, banyak negara industri besar dunia berpartisipasi dalam sistem nilai tukar tetap yang dikenal sebagai Perjanjian Bretton Woods. Ini berakhir ketika Presiden Richard Nixon mengeluarkan Amerika Serikat dari standar emas pada 15 Agustus 1971. Sejak itu, sebagian besar negara industri besar telah mengadopsi nilai tukar mengambang.
Banyak negara berkembang berusaha melindungi industri dan perdagangan domestik mereka dengan menggunakan pelampung terkelola di mana bank sentral campur tangan untuk memandu mata uang. Frekuensi intervensi tersebut bervariasi. Misalnya, Reserve Bank of India mengelola dengan cermat rupee dalam rentang mata uang yang sangat sempit , sementara Otoritas Moneter Singapura mengizinkan dolar lokal berfluktuasi lebih bebas dalam rentang yang tidak diungkapkan.
Ada beberapa alasan mengapa bank sentral melakukan intervensi dalam pasar mata uang yang biasanya dibiarkan mengambang.
Ketidakpastian Pasar
Bank sentral dengan pelampung kotor terkadang melakukan intervensi untuk menstabilkan pasar pada saat ketidakpastian ekonomi meluas. Bank sentral Turki dan Indonesia banyak kali melakukan intervensi secara terbuka pada tahun 2014 dan 2015 untuk memerangi kelemahan mata uang yang disebabkan oleh ketidakstabilan di pasar negara berkembang di seluruh dunia. Beberapa bank sentral memilih untuk tidak mengakui secara publik ketika mereka melakukan intervensi di pasar mata uang; Misalnya, Bank Negara Malaysia secara luas dikabarkan telah melakukan intervensi untuk mendukung Ringgit Malaysia selama periode yang sama, tetapi bank sentral belum mengakui intervensi tersebut.
Serangan Spekulatif
Bank sentral terkadang melakukan intervensi untuk mendukung mata uang yang diserang oleh hedge fund atau spekulan lainnya. Misalnya, bank sentral mungkin menemukan bahwa hedge fund berspekulasi bahwa mata uangnya mungkin terdepresiasi secara substansial; dengan demikian, hedge fund membangun posisi pendek spekulatif. Bank sentral dapat membeli sejumlah besar mata uangnya sendiri untuk membatasi jumlah devaluasi yang disebabkan oleh hedge fund.
Sistem nilai tukar mengambang kotor tidak dianggap sebagai nilai tukar mengambang yang sebenarnya karena, secara teoritis, sistem nilai tukar mengambang yang sebenarnya tidak memungkinkan adanya intervensi. Namun, pertikaian paling terkenal antara spekulan dan bank sentral terjadi pada bulan September 1992, ketika George Soros memaksa Bank of England untuk mengeluarkan pound dari Mekanisme Nilai Tukar Eropa (ERM). Pound secara teoritis mengapung bebas, tetapi Bank of England menghabiskan miliaran dolar untuk upaya yang gagal mempertahankan mata uang.