Ensiklopedia keuangan

Derivatif 101.

Investasi semakin rumit dalam beberapa dekade terakhir, dengan penciptaan berbagai  instrumen derivatif yang menawarkan cara baru untuk mengelola uang. The  Penggunaan derivatif untuk lindung nilai risiko dan meningkatkan pengembalian telah sekitar selama beberapa generasi, khususnya di industri pertanian, di mana salah satu pihak dalam kontrak setuju untuk menjual barang atau ternak ke counter-party yang setuju untuk membeli barang-barang atau ternak di spesifik harga pada tanggal tertentu. Pendekatan kontraktual ini revolusioner ketika pertama kali diperkenalkan, menggantikan jabat tangan sederhana.

Investasi derivatif paling sederhana memungkinkan individu untuk membeli atau menjual  opsi sekuritas. Investor tidak memiliki aset dasar tetapi mereka bertaruh pada arah pergerakan harga melalui kesepakatan dengan pihak lawan atau bursa. Ada banyak jenis instrumen derivatif, antara lain swap, futures, dan kontrak berjangka. Derivatif memiliki banyak kegunaan saat menimbulkan berbagai tingkat risiko tetapi umumnya dianggap sebagai cara yang tepat untuk berpartisipasi di pasar keuangan.

Apa Derivatif 101.?

  • Derivatif adalah sekuritas yang aset dasarnya menentukan harga, risiko, dan struktur jangka dasarnya. 
  • Investor biasanya menggunakan derivatif untuk melindungi posisi, meningkatkan leverage, atau berspekulasi tentang pergerakan aset.
  • Derivatif dapat dibeli atau dijual bebas atau di bursa.
  • Ada banyak jenis kontrak derivatif termasuk opsi, swap, dan kontrak berjangka / forward.

Tinjauan Singkat Persyaratan

Derivatif sulit dipahami oleh masyarakat umum sebagian karena memiliki bahasa yang unik. Misalnya, banyak instrumen memiliki rekanan  yang mengambil sisi lain dari perdagangan. Setiap derivatif memiliki aset dasar yang menentukan harga, risiko , dan struktur jangka dasarnya. Risiko yang dirasakan dari aset yang mendasari mempengaruhi risiko yang dirasakan dari derivatif.

Penetapan harga turunan mungkin menampilkan harga kesepakatan. Ini adalah harga yang dapat dieksekusi. Mungkin juga ada harga panggilan  dengan turunan pendapatan tetap, yang menandakan harga di mana penerbit dapat mengubah sekuritas. Banyak turunan yang memaksa investor untuk mengambil sikap bullish dengan posisi long, sikap bearish dengan posisi short, atau sikap netral dengan posisi lindung nilai yang dapat menyertakan fitur panjang dan pendek.

Bagaimana Derivatif Dapat Dimasukkan ke dalam Portofolio

Investor biasanya menggunakan derivatif karena tiga alasan — untuk melindungi posisi, meningkatkan leverage, atau berspekulasi tentang pergerakan aset. Hedging suatu posisi biasanya dilakukan untuk melindungi atau mengasuransikan risiko suatu aset. Misalnya, pemilik saham membeli opsi jual  jika mereka ingin melindungi portofolio dari penurunan. Pemegang saham ini menghasilkan uang jika saham naik tetapi juga kehilangan lebih sedikit uang jika saham jatuh karena opsi jual terbayar. 

Derivatif bisa sangat meningkatkan leverage. Memanfaatkan opsi bekerja sangat baik di pasar yang bergejolak. Ketika harga aset acuan bergerak secara signifikan dan ke arah yang menguntungkan, opsi memperbesar pergerakan ini. Banyak investor mengamati Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) untuk mengukur potensi leverage karena juga memprediksi volatilitas opsi Indeks S&P 500. Untuk alasan yang jelas, volatilitas tinggi dapat meningkatkan nilai dan biaya put dan panggilan.

Referensi cepat

Derivatif dapat sangat meningkatkan leverage — ketika harga aset dasar bergerak secara signifikan dan ke arah yang menguntungkan, opsi memperbesar pergerakan ini.

Investor juga menggunakan derivatif untuk bertaruh pada harga aset di masa depan melalui spekulasi. Permainan spekulatif besar dapat dieksekusi dengan murah karena opsi menawarkan investor kemampuan untuk meningkatkan posisi mereka dengan biaya yang lebih rendah dari aset yang mendasarinya .  

2:00

Perdagangan Derivatif

Derivatif dapat dibeli atau dijual dengan dua cara — over-the-counter (OTC) atau di bursa. Derivatif OTC adalah kontrak yang dibuat secara pribadi antar pihak, seperti perjanjian swap, di tempat yang tidak diatur. Di sisi lain, derivatif yang diperdagangkan di bursa adalah kontrak standar. Ada risiko pihak lawan ketika melakukan perdagangan over the counter karena kontrak tidak diatur, sedangkan derivatif bursa tidak terkena risiko ini karena lembaga kliring bertindak sebagai perantara.

Jenis Derivatif

Ada tiga jenis kontrak dasar. Ini termasuk opsi, swap, dan kontrak berjangka / forward — ketiganya memiliki banyak variasi. Opsi adalah kontrak yang memberi hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset. Investor biasanya menggunakan kontrak opsi ketika mereka tidak ingin mengambil posisi di aset yang mendasarinya tetapi masih ingin meningkatkan eksposur jika terjadi pergerakan harga yang besar.

Ada lusinan strategi opsi tetapi yang paling umum meliputi:

  • Long Call: Anda yakin harga sekuritas akan naik dan membeli hak (long) untuk memiliki (memanggil) sekuritas. Sebagai pemegang long call, bayarannya positif jika harga sekuritas melebihi harga pelaksanaan lebih dari premi yang dibayarkan untuk panggilan tersebut.
  • Long Put : Anda yakin harga sekuritas akan turun dan membeli hak (long) untuk menjual (put) sekuritas. Sebagai pemegang long put , pembayarannya positif jika harga sekuritas di bawah harga pelaksanaan lebih dari premi yang dibayarkan untuk put tersebut.
  • Short Call : Anda yakin harga sekuritas  akan turun dan menjual (menulis) panggilan. Jika Anda menjual panggilan, rekanan (pemegang panggilan lama) memiliki kendali atas apakah opsi akan dilaksanakan atau tidak karena Anda menyerahkan kendali sebagai jangka pendek. Sebagai penulis panggilan, bayarannya sama dengan premi yang diterima oleh pembeli panggilan jika harga sekuritas menurun. Tetapi Anda kehilangan uang jika keamanan naik lebih dari harga pelaksanaan ditambah premi .
  • Short Put: Anda yakin harga sekuritas akan naik dan menjual (menulis) put. Seperti penulis put, bayarannya sama dengan premi yang diterima oleh pembeli put jika harga sekuritas naik, tetapi jika harga sekuritas turun di bawah harga pelaksanaan dikurangi premi, Anda kehilangan uang.

Swap adalah turunan di mana pihak lawan menukarkan arus kas atau variabel lain yang terkait dengan investasi yang berbeda. Swap terjadi berkali-kali karena satu pihak memiliki keunggulan komparatif , seperti meminjam dana dengan suku bunga variabel , sementara pihak lain dapat meminjam lebih leluasa dengan  suku bunga tetap. Variasi swap yang paling sederhana disebut vanilla biasa — bentuk aset atau instrumen keuangan yang paling sederhana — tetapi ada banyak jenisnya, termasuk:

  • Swap Suku Bunga: Para pihak menukar pinjaman dengan suku bunga tetap untuk pinjaman dengan suku bunga mengambang. Jika satu pihak memiliki pinjaman dengan suku bunga tetap tetapi memiliki kewajiban suku bunga mengambang, mereka dapat melakukan pertukaran dengan pihak lain dan menukar suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang untuk mencocokkan kewajiban. Swap suku bunga juga dapat dimasukkan melalui strategi opsi sementara  swaption memberi pemilik hak tetapi bukan kewajiban untuk masuk ke dalam swap.
  • Currency Swaps: Satu pihak menukar pembayaran pinjaman dan pokok dalam satu mata uang untuk pembayaran dan pokok dalam mata uang lain.
  • Commodity Swaps:  Kontrak di mana pihak dan pihak lawan setuju untuk menukar arus kas , yang bergantung pada harga komoditas yang mendasarinya.

Para pihak dalam kontrak berjangka dan masa depan setuju untuk membeli atau menjual aset di masa depan dengan harga tertentu. Kontrak ini biasanya ditulis menggunakan  spot atau harga terkini. Keuntungan atau kerugian pembeli dihitung dengan selisih antara harga spot pada saat pengiriman dan harga forward atau future. Kontrak ini biasanya digunakan untuk melindungi nilai risiko atau berspekulasi. Futures adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa sementara forward non-standar, diperdagangkan over the counter.

Garis bawah

Investor yang ingin melindungi atau mengasumsikan risiko dalam portofolio dapat menggunakan strategi derivatif panjang, pendek, atau netral yang berusaha untuk melakukan lindung nilai, berspekulasi, atau meningkatkan leverage. Penggunaan derivatif hanya masuk akal jika investor sepenuhnya menyadari risiko dan memahami dampak investasi dalam strategi portofolio yang lebih luas.