Opsi down-and-out

Apa Opsi down-and-out?

Opsi turun-dan-keluar adalah jenis opsi eksotis yang dikenal sebagai opsi penghalang. Opsi ini menentukan kondisi pembayaran berdasarkan apakah harga turun cukup dari harga kesepakatan untuk mencapai harga penghalang yang ditentukan. Apa yang terjadi pada harga penghalang tergantung pada jenis opsi penghalang itu, baik knock-in atau knock-out.

Bagaimana Opsi Down-and-Out Bekerja

Dianggap sebagai opsi eksotis, opsi turun-dan-keluar adalah salah satu dari dua jenis opsi penghalang knock-out , yang lainnya adalah opsi naik-turun. Kedua jenis datang dalam varietas put dan panggil. Opsi penghalang adalah jenis opsi di mana pembayaran, dan keberadaan opsi, bergantung pada apakah aset yang mendasari mencapai harga yang telah ditentukan atau tidak. Opsi penghalang bisa berupa knock-out atau knock-in. Sebuah knock-out berarti kedaluwarsa tidak berharga jika yang mendasarinya mencapai harga tertentu, membatasi keuntungan bagi pemegangnya dan membatasi kerugian bagi penulis. Opsi penghalang juga bisa menjadi knock-in. Sebagai knock-in, itu tidak memiliki nilai sampai dasarnya mencapai harga tertentu.

Konsep kritisnya adalah jika aset yang mendasarinya mencapai penghalang kapan saja selama masa pakai opsi, opsi tersebut dilumpuhkan, atau dihentikan, dan tidak akan muncul kembali. Tidak masalah jika yang mendasarinya bergerak kembali ke level pra-knock-out.

Misalnya, opsi turun-dan-keluar memiliki harga kesepakatan 100 dan harga knock-out (penghalang) 80. Pada permulaan opsi, harga saham adalah 95, tetapi sebelum opsi dapat dieksekusi, harga stok mencapai 80. Penilaian ini berarti opsi secara otomatis kedaluwarsa tidak berharga bahkan jika yang mendasarinya mencapai 100 sebelum tanggal kedaluwarsa .

Opsi turun-dan-keluar bisa menjadi panggilan atau put. Keduanya tersingkir jika dasarnya jatuh ke harga penghalang.

Untuk opsi naik-dan-keluar , jika yang mendasari naik ke harga penghalang, maka opsi tidak ada lagi. Baik panggilan dan penempatan tidak ada lagi jika yang mendasari naik ke harga penghalang.

Menggunakan Opsi Down-and-Out

Institusi besar atau penanda pasar membuat opsi-opsi ini dengan kesepakatan langsung, karena alasan utama bahwa menilai mereka adalah pekerjaan yang kompleks. Misalnya, manajer portofolio dapat menggunakannya sebagai metode yang lebih murah untuk melakukan lindung nilai terhadap kerugian pada posisi beli. Hedge akan lebih murah daripada membeli opsi put vanilla. Namun, itu akan menjadi tidak sempurna karena pembeli tidak akan terlindungi jika harga sekuritas turun di bawah harga penghalang.

Penetapan harga bergantung pada semua metrik opsi tipikal dengan fitur knock-out yang menambahkan dimensi ekstra. Kedaluwarsa gaya Eropa berarti latihan hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa. Alternatifnya adalah  opsi gaya Amerika , di mana pemegang dapat menggunakan opsi kapan saja pada atau sebelum kedaluwarsa.