Cylinder Defined

Apa Cylinder Defined?

Di bidang keuangan, “silinder” adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan transaksi, atau rangkaian transaksi, yang tidak memerlukan investasi tunai awal atau berkelanjutan. Istilah ini paling umum digunakan dalam transaksi opsi .

Memahami Silinder

Derivatif keuangan adalah mekanisme di mana dua atau lebih pihak dapat melakukan transaksi di mana mereka mempertukarkan risiko keuangan yang terkait dengan berbagai jenis aset. Secara kritis, transaksi derivatif tidak mensyaratkan salah satu pihak untuk memiliki atau memiliki aset yang mendasarinya.

Misalnya, salah satu risiko keuangan terbesar yang dihadapi investor adalah risiko fluktuasi mata uang. Perusahaan dan individu sama-sama memiliki eksposur yang signifikan terhadap risiko mata uang dalam bentuk persediaan, simpanan bank , dan aset keuangan dalam berbagai mata uang. Aktor-aktor ini dapat lindung nilai terhadap risiko ini dengan menggunakan produk derivatif, seperti berjangka mata uang dan kontrak forward. Pedagang juga dapat berspekulasi tentang pergerakan mata uang menggunakan instrumen yang sama ini.

Banyak dari transaksi ini tidak mengharuskan peserta untuk menukar uang tunai saat kontrak dimulai. Sebaliknya, nilai kontrak akan berfluktuasi berdasarkan perubahan nilai aset yang mendasarinya, dan para pihak akan menukar uang tunai di akhir kontrak berdasarkan perubahan nilai aset tersebut. 

Dalam kasus lain, premi akan dibayarkan pada saat dimulainya kontrak, meskipun pembayaran ini tidak seberapa dibandingkan dengan nilai total kontrak. Misalnya, ketika membeli opsi beli , investor akan membayar premi kepada penjual opsi. Namun, premi ini umumnya kecil dibandingkan dengan nilai aset dasar yang diwakili oleh opsi.

Karena faktor-faktor ini, adalah mungkin bagi pedagang yang giat untuk mengumpulkan investasi, atau serangkaian investasi, di mana tidak diperlukan pengeluaran modal awal, dan di mana keuntungan dari setiap investasi terus diinvestasikan kembali dalam perdagangan berikutnya. Tentu saja, strategi ini mungkin tidak berhasil, dan kegagalan strategi pada akhirnya bisa sangat merugikan.

Contoh Silinder Dunia Nyata

Emma adalah pedagang opsi yang ingin membangun perdagangan silinder yang melibatkan saham di XYZ Corporation, yang saat ini diperdagangkan dengan harga $ 20 per saham.

Untuk mencapai ini, dia mulai dengan menjual opsi jual terhadap saham XYZ. Opsi jual memiliki harga kesepakatan $ 10 dan berakhir dalam satu tahun. Artinya untuk tahun depan, pemegang opsi berhak menjual 100 lembar saham XYZ kepada Emma seharga $ 10 per lembar. Secara alami, pemegang opsi hanya akan menggunakan hak ini jika harga pasar XYZ turun di bawah $ 10. Sebagai imbalan untuk membuat komitmen ini kepada pemegang opsi, Emma menerima premi $ 5.

Dengan premi ini di tangan, langkah Emma selanjutnya adalah membeli opsi panggilan terhadap saham XYZ. Opsi yang dia pilih memiliki harga kesepakatan $ 30 dan tanggal kedaluwarsa satu tahun ke depan. Jika harga saham XYZ naik di atas $ 30, maka Emma dapat menggunakan opsinya, membeli saham pada strike price $ 30 dan menjualnya pada harga pasar yang lebih tinggi, sehingga memperoleh keuntungan. Sebagai imbalan atas hak ini, Emma membayar premi $ 5 kepada penjual opsi. Karena Emma telah menerima $ 5 dari penjualan opsi jual sebelumnya, investasi tunai bersihnya adalah $ 0.

Jika kita melihat kembali transaksi Emma, ​​kita dapat melihat bahwa dia telah menyusun transaksi silinder tanpa biaya dimuka untuk dirinya sendiri. Dia sekarang memiliki posisi derivatif di saham XYZ, yang diperolehnya tanpa mengeluarkan uang tunai. 

Namun penting untuk dicatat bahwa hanya karena posisi tersebut tidak memerlukan uang di muka, ini tidak berarti bahwa Emma memperoleh keuntungan bebas risiko. Sebaliknya, yang sebenarnya terjadi adalah Emma telah “membayar” untuk posisi XYZ dengan menerima risiko finansial. Secara khusus, dia telah mengambil tanggung jawab untuk bertanggung jawab menjual saham XYZ dengan kerugian jika harganya turun di bawah $ 10 per saham. Sebagai gantinya, dia mendapatkan hak untuk membeli saham XYZ dengan untung jika harganya naik di atas $ 30.

Jelas, investor hanya akan mengambil posisi ini jika mereka yakin bahwa saham XYZ lebih mungkin naik di atas $ 30 daripada turun di bawah $ 10 selama jangka waktu investasi. Dengan kata lain, Emma hanya akan mengambil posisi ini jika dia bullish pada saham XYZ.