Perdagangan Peringkat Kurva

Apa Perdagangan Peringkat Kurva?

Perdagangan curam kurva adalah strategi yang menggunakan derivatif untuk mendapatkan keuntungan dari peningkatan perbedaan hasil yang terjadi sebagai akibat dari peningkatan kurva hasil antara dua obligasi Treasury dengan jatuh tempo yang berbeda. Strategi ini dapat efektif dalam skenario ekonomi makro tertentu di mana harga Treasury jangka panjang didorong turun.

Memahami Curve Steepener Trades

The yield curve adalah grafik yang menunjukkan imbal hasil obligasi dari berbagai jatuh tempo mulai dari 3 bulan T-bills sampai 30 tahun T-obligasi. Grafik tersebut diplot dengan suku bunga pada sumbu y dan peningkatan durasi waktu pada sumbu x. Karena obligasi jangka pendek biasanya memiliki hasil yang lebih rendah daripada obligasi jangka panjang, kurva miring ke atas dari kiri bawah ke kanan. Ini adalah kurva hasil normal atau positif.

Terkadang, kurva imbal hasil dapat terbalik atau negatif, yang berarti bahwa imbal hasil Treasury jangka pendek lebih tinggi daripada imbal hasil jangka panjang. Ketika ada sedikit atau tidak ada perbedaan antara imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang, kurva datar terjadi.

Perbedaan antara imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang dikenal sebagai selisih hasil. Jika kurva imbal hasil menanjak, ini berarti bahwa selisih antara suku bunga jangka panjang dan pendek meningkat. Dengan kata lain, imbal hasil obligasi jangka panjang meningkat lebih cepat daripada imbal hasil obligasi jangka pendek, atau imbal hasil obligasi jangka pendek turun karena imbal hasil obligasi jangka panjang meningkat. Ketika kurva imbal hasil curam, bank dapat meminjam uang dengan tingkat bunga yang lebih rendah dan memberikan pinjaman dengan tingkat bunga yang lebih tinggi.

Contoh contoh di mana kurva imbal hasil tampak lebih curam dapat dilihat dalam catatan dua tahun dengan imbal hasil 1,5% dan obligasi 20 tahun dengan obligasi 3,5%. Spread pada kedua Treasurys adalah 200 basis poin. Jika setelah sebulan, imbal hasil Treasury masing-masing meningkat menjadi 1,55% dan 3,65%, spread meningkat menjadi 210 basis poin.

Pertimbangan Khusus

Kurva imbal hasil yang curam menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dan inflasi yang lebih tinggi, yang mengarah ke tingkat suku bunga yang lebih tinggi. Oleh karena itu, pedagang dan investor dapat memanfaatkan kurva curam dengan memasuki strategi yang dikenal sebagai perdagangan curam kurva. Perdagangan curam kurva melibatkan investor yang membeli Treasury jangka pendek dan memperpendek Treasury jangka panjang. Strategi ini menggunakan derivatif untuk melakukan lindung nilai terhadap kurva imbal hasil yang semakin melebar. Misalnya, seseorang dapat menggunakan perdagangan kurva curam dengan menggunakan derivatif untuk membeli Treasury lima tahun dan Treasury pendek 10 tahun.

Salah satu skenario makroekonomi di mana menggunakan perdagangan curam kurva dapat bermanfaat jika Fed memutuskan untuk menurunkan suku bunga secara signifikan, yang dapat melemahkan dolar AS dan menyebabkan bank sentral asing berhenti membeli Treasury jangka panjang. Penurunan permintaan untuk Treasury jangka panjang akan menyebabkan harga turun, menyebabkan hasil meningkat; semakin besar perbedaan hasil, strategi perdagangan kurva curam menjadi semakin menguntungkan.