Ensiklopedia keuangan

Menciptakan pagar yang sangat efektif dengan lompatan indeks

Mayoritas investor menempatkan perdagangan ekuitas jangka panjang di indeks dan reksa dana dalam akun pensiun. Sayangnya, mayoritas ini mengabaikan keuntungan utama dari perdagangan aktif dan instrumen keuangan non-ekuitas — kemampuan untuk melakukan lindung nilai. Meskipun lindung nilai mungkin terdengar seperti strategi yang rumit, indeks LEAPS dapat membuat prosesnya sangat mudah bagi investor rata-rata untuk mengurangi risiko portofolio.

Apa Menciptakan pagar yang sangat efektif dengan lompatan indeks?

Karena sebagian besar investor menabung untuk masa pensiun, mereka sering mengikuti mentalitas ” beli dan tahan “, menggunakan kombinasi indeks dan reksa dana. Sayangnya, metodologi ini berarti selalu diinvestasikan sepenuhnya di pasar yang dapat bergerak ke sisi negatifnya pada waktu yang tidak tepat. Untungnya, indeks LEAPS dapat digunakan untuk membantu membatasi potensi penurunan, sambil mempertahankan semua sisi atas.

Mengapa menggunakan indeks LEAPS untuk melakukan lindung nilai terhadap potensi penurunan? Misalkan S&P 500 baru-baru ini bergerak dari titik terendahnya dengan reli yang didorong oleh fundamental yang kuat, tetapi Anda curiga bahwa keputusan suku bunga baru dapat membahayakan pasar. Meskipun Anda yakin S&P 500 akan bergerak lebih tinggi dalam jangka panjang, Anda khawatir tentang kenaikan suku bunga jangka pendek, jadi Anda dapat memutuskan untuk menggunakan indeks LEAPS untuk membatasi risiko Anda.

Tapi mengapa tidak membeli dan menjual reksa dana saja? Pertama, beberapa reksa dana ” beban ” mengenakan biaya besar untuk transaksi semacam itu, sementara biaya transaksi dari pialang juga dapat bertambah dengan cepat. Selain itu, investor yang berharap untuk menjual reksa dana ketika kejadian buruk terjadi dengan cepat juga akan menemukan bahwa nilai kepemilikan mereka dihitung pada akhir hari — jadi mereka tetap akan mengalami kerugian.

Hedging Portofolio Anda dengan LEAPS

Strategi lindung nilai indeks LEAPS yang paling umum melibatkan pembelian satu indeks pelindung LEAPS yang berkorelasi dengan setiap indeks atau kepemilikan reksa dana dalam portofolio. Meskipun ini mungkin tampak cukup mudah, ada tiga langkah utama yang perlu dipertimbangkan saat menjalankan strategi.

Langkah 1: Merumuskan Outlook Langkah pertama untuk melindungi nilai portofolio adalah merumuskan pandangan dasar tentang pasar dan kepemilikan Anda secara khusus — bullish atau bearish. Jika Anda adalah banteng yang berhati-hati, maka melakukan lindung nilai dengan strategi ini mungkin merupakan keputusan yang baik. Tetapi jika Anda seorang beruang, mungkin ide yang lebih baik untuk menjual dana dan berinvestasi kembali secara sederhana. Ingat, lindung nilai dirancang untuk mengurangi risiko, bukan menutupi investasi yang buruk.

Langkah 2: Tentukan Indeks yang Tepat Langkah kedua adalah menemukan indeks yang berkorelasi dengan dana Anda. Untungnya, sebagian besar opsi indeks dan reksa dana yang termasuk dalam rencana pensiun relatif mudah, dengan nama-nama seperti indeks luas , kapitalisasi kecil , kapitalisasi besar , berbasis nilai , dan sebagainya. Dana ini dapat dilindungi nilai dengan membeli tempat pelindung menggunakan ETF umumseperti SPY untuk S&P 500 atau VB untuk saham-saham berkapitalisasi kecil.

Namun, ada beberapa dana yang bisa lebih rumit, dan Anda mungkin harus membaca satu atau dua prospektus untuk menentukan kepemilikannya. Misalnya, jika Anda menemukan dana yang banyak teknologi, maka mungkin QQQQ akan menjadi lindung nilai yang baik, sementara dana yang banyak komoditas mungkin lebih baik dengan ETF komoditas. Sekali lagi, kuncinya adalah menemukan indeks sebanding yang berkorelasi dengan kepemilikan Anda yang ada.

Langkah 3: Hitung dan Jelaskan Biaya Langkah ketiga dalam membuat lindung nilai yang efektif menggunakan indeks LEAPS adalah menghitung berapa banyak tempat perlindungan yang harus Anda beli untuk membuat lindung nilai, yang dapat dilakukan dalam dua langkah sederhana:

  • Bagilah nilai dolar dari kepemilikan Anda dengan harga per saham indeks.
  • Bulatkan angka tersebut ke 100 terdekat dan bagi dengan 100.

Setelah Anda memiliki jumlah kontrak opsi yang diperlukan, Anda dapat melihat tabel opsi untuk menemukan at-the-money menempatkan pada berbagai tanggal kedaluwarsa. Kemudian, Anda dapat membuat beberapa kalkulasi penting:

  • Biaya Lindung Nilai = Jumlah Kontrak x (Harga Opsi x 100)
  • Perlindungan Sisi Bawah = Biaya Lindung Nilai / Nilai Dolar Kepemilikan

Terakhir, Anda dapat menentukan apakah biaya lindung nilai sepadan dengan perlindungan sisi negatif yang ditawarkannya pada berbagai titik harga dan kerangka waktu menggunakan titik data ini.

Contoh: Hedging Portofolio Pensiun

Misalkan Anda memiliki portofolio yang terdiri dari $ 250.000 yang diinvestasikan dalam dana indeks yang melacak S&P 500 melalui rencana pensiun yang disponsori perusahaan. Meskipun Anda yakin pasar sedang dalam mode pemulihan, Anda khawatir dengan perkembangan ekonomi baru-baru ini dan ingin melindungi investasi Anda dari kejadian tak terduga yang mungkin terjadi selama tahun depan.

Setelah meneliti dana yang sebanding, Anda menemukan SPDR S&P 500 ETF dan memutuskan untuk membeli pelindung pada indeks itu. Dengan membagi posisi $ 250.000 Anda dengan harga SPY $ 125 saat ini, Anda menghitung ukuran lindung nilai — 2.000 saham, dalam contoh ini. Karena setiap opsi menyumbang 100 saham, kami perlu membeli 20 put pelindung.

Jika indeks 125 LEAPS 12 bulan keluar pada SPY diperdagangkan masing-masing seharga $ 10, lindung nilai kami akan menelan biaya sekitar $ 20.000. Dengan membeli lindung nilai ini, Anda membatasi potensi kerugian apa pun dalam portofolio Anda hingga sekitar 8% —biaya opsi — untuk 12 bulan ke depan, sambil menyisakan ruang tak terbatas untuk potensi kenaikan, jika S&P 500 terus meningkat. 

Menyesuaikan Posisi dengan Perubahan Pasar

Setelah Anda membeli lindung nilai untuk portofolio Anda, penting untuk memantaunya agar dapat beradaptasi dengan perubahan pasar secara teratur. Misalnya, jika dana pokok naik 20%, lindung nilai asli yang melindungi kerugian Anda dari penurunan harga di bawah $ 125 mungkin tidak lagi berguna. Dalam kasus ini, mungkin masuk akal untuk keluar dari lindung nilai, menjual dana, menggulung  indeks LEAPS atau melakukan beberapa kombinasi dari ini.

Ada tiga skenario utama yang perlu dipertimbangkan:

  • Reksa Dana Meningkat – Jika reksa dana bergerak lebih tinggi, Anda mungkin perlu menggulung indeks LEAPS Anda ke harga kesepakatan yang lebih tinggi yang menawarkan perlindungan lebih.
  • Dana Menurun – Jika dana yang mendasarinya menurun, Anda mungkin ingin menjual indeks LEAPS untuk mengimbangi kerugian Anda dan kemudian menjual dana atau memulai lindung nilai baru.
  • Reksa Dana Tetap Sama – Jika reksa dana yang mendasarinya tetap sama, Anda mungkin masih perlu meluncurkan lindung nilai ke tanggal kedaluwarsa nanti, jika terjadi pembusukan.

Pada akhirnya, penyesuaian ini akan sangat bergantung pada pandangan dan tujuan masa depan Anda yang disebutkan pada langkah pertama proses di atas dan melibatkan perhitungan yang sama seperti yang disebutkan di atas.

Garis bawah

Menggunakan proses tiga langkah sederhana yang disebutkan di atas dan memantau posisi dari waktu ke waktu dapat membantu investor membatasi sisi negatifnya sambil membiarkan potensi naik tak terbatas tetap utuh untuk memenuhi tujuan investasi mereka.