Kupon stripping.

Apa Kupon stripping?

Kupon pengupasan adalah pemisahan pembayaran bunga berkala obligasi langsung dari kewajiban pembayaran pokoknya untuk membuat serangkaian sekuritas individual. Dalam pemotongan kupon, obligasi yang mendasarinya menjadi obligasi tanpa kupon yang dikenal sebagai strip bond dan setiap pembayaran bunga menjadi obligasi tanpa kuponnya sendiri.

Cara Kerja Pengupasan Kupon

Kupon pengupasan adalah teknik struktural yang melibatkan pembelian obligasi dan melepaskan komponen pokok dan bunga menjadi sekuritas individu yang dapat dijual secara independen. Obligasi tersebut dikemas ulang menjadi sejumlah kupon tanpa kupon atau sekuritas strip dengan tanggal jatuh tempo yang berbeda-beda.

The sekuritisasi pembayaran bunga obligasi ini kupon berharga ketika hasil dalam jumlah dari bagian-bagian yang lebih besar dari seluruh. Sebaliknya, jika hasil pengupasan ternyata sama dengan biaya pembelian obligasi, maka pengupasan kupon akan menjadi proposisi yang merugi.

Setiap pembayaran kupon memberikan hak kepada pemegangnya untuk mendapatkan pengembalian tunai tertentu pada tanggal tertentu. Selain itu, badan sekuritas meminta pembayaran kembali jumlah pokok pada saat jatuh tempo.

Harga pasar dari strip bond mencerminkan peringkat kredit penerbit dan nilai sekarang dari jumlah jatuh tempo yang ditentukan oleh waktu jatuh tempo dan tingkat suku bunga yang berlaku dalam perekonomian. Semakin jauh dari tanggal jatuh tempo, semakin rendah nilai sekarang, dan sebaliknya. Semakin rendah tingkat suku bunga dalam perekonomian, semakin tinggi nilai sekarang dari obligasi tanpa kupon, dan sebaliknya.

Nilai sekarang obligasi akan sangat berfluktuasi dengan perubahan suku bunga yang berlaku karena tidak ada pembayaran bunga reguler untuk menstabilkan nilai. Akibatnya, dampak fluktuasi suku bunga pada strip bond, yang dikenal sebagai durasi obligasi, lebih tinggi daripada dampak pada obligasi pembayaran kupon berkala.

Contoh

Pemotongan kupon adalah praktik umum di Departemen Keuangan AS, di mana mereka dikenal dengan singkatan STRIPS (Perdagangan Terpisah dari Bunga Terdaftar dan Pokok Sekuritas).

Misalnya, jika sebuah bank investasi memegang nota Treasury $ 50 juta yang membayar bunga 5% setiap tahun selama lima tahun, pemotongan kupon akan mengubah obligasi itu menjadi enam obligasi tanpa kupon — satu obligasi senilai $ 50 juta yang jatuh tempo dalam lima tahun dan lima $ 2,5 juta. (5% x $ 50 juta) obligasi yang masing-masing akan jatuh tempo dalam salah satu dari lima tahun mendatang. Setiap obligasi akan dijual dengan potongan harga yang berbeda berdasarkan nilai nominalnya berdasarkan waktu jatuh tempo.

Pertimbangan Khusus

Kupon stripping juga dapat membagi obligasi yang lebih besar dengan tingkat bunga tertentu menjadi serangkaian obligasi yang lebih kecil dengan tingkat suku bunga yang berbeda untuk memenuhi permintaan investor akan jenis obligasi tertentu. Praktik ini terlihat di pasar keamanan yang didukung hipotek (MBS) .

Obligasi tanpa kupon yang dibuat dari pengupasan kupon tidak melakukan pembayaran bunga berkala kepada investor. Pemegang obligasi menerima pembayaran pada saat jatuh tempo. Selisih antara harga beli dan nilai pari pada saat jatuh tempo merupakan pengembalian yang diperoleh dari investasi. Jika sekuritas dimiliki hingga jatuh tempo, pengembalian yang diperoleh dapat dikenakan pajak sebagai pendapatan bunga.

Meskipun pemegang obligasi tidak menerima pendapatan bunga, mereka tetap diwajibkan untuk melaporkan bunga yang diperhitungkan atas obligasi ke Internal Revenue Service (IRS) setiap tahun.Jumlah bunga yang harus diklaim investor dan membayar pajak atas strip bond setiap tahun menambah dasar biaya obligasi.  Jika obligasi dijual sebelum jatuh tempo, capital gain atau loss bisa terjadi.